بينما قد يخفف هذا الاقتراح من الضغوط على الأعمال التجارية، فإنه قد يضع ضغوطًا إضافية على البنوك. هذه البنوك تدير حاليًا خسائر قروض متزايدة، والتي قد تتفاقم بسبب تقديم هذه القروض قصيرة الأجل.
تقلبات السوق
الخطة الجديدة لتصفية ديون الحكومات المحلية تُعتبر حدثًا كبيرًا في السوق، ونحن بالفعل نرى تزايدًا في التقلبات. مؤشّر تقلبات مؤشر تكنولوجيا هانغ سنغ ارتفع بنحو 12% في جلستي التداول الأخيرتين، مما يعكس حالة عدم اليقين حول كيفية تأثير هذه السيولة على السوق. يجب أن نستعد لتذبذبات سعرية كبيرة في الأصول المتعلقة بالصين من خلال النظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من هذا التقلب.
تشير نطاقات هذا الإقراض إلى ضخ كبير لليوان في النظام، مما قد يضغط على العملة. نتذكر الصدمة السوقية التي تلت تخفيض القيمة المدارة في عام 2015، وبينما يختلف هذا الوضع، قد يكون التأثير ضعف اليوان. اليوان الخارجي انخفض بالفعل إلى 7.42 مقابل الدولار، وهو أدنى مستوى له في أكثر من عام، لذا نبحث في خيارات الشراء على USD/CNH للتحوط من أو الاستفادة من مزيد من الانخفاضات.
تأثير السياسات على القطاعات
تخلق هذه السياسة تباينًا واضحًا بين القطاعات، وهو ما يُعتبر مثالياً لتداول الأزواج. تُجبر البنوك على تحمل ديون منخفضة الفائدة ذات مخاطر، ولكن قد تحقق شركات الصناعات والبناء أخيرًا دفعاتها، مما قد يعزز أدائها بعد أن أظهرت أرقام أرباح الصناعات في أغسطس تراجعاً بنسبة 5% العام الماضي. نرى فرصة في شراء خيارات الشراء على صناديق الأسهم المركزة على المواد بينما نشتري خيارات البيع على مؤشر القطاع المالي الصيني.
مع تلقي الأعمال للدفعات المتأخرة، يُتوقع إعادة تشغيل المشاريع المتوقفة في البنية التحتية والعقارات. يؤثر هذا مباشرة على الطلب على السلع الصناعية، حيث تُملي أنماط استهلاك الصين الأسعار العالمية. ارتفعت عقود الحديد الخام المستقبلية للتسليم في ثلاثة أشهر بالفعل بنسبة 8% إلى 122 دولار للطن هذا الأسبوع، وهي زيادة نعتقد أنها ستستمر، مما يجعل خيارات الشراء على المعادن الأساسية تبدو جذابة بشكل متزايد.
