تصاعد الأوامر غير المتوازنة في السوق عند الإغلاق يؤثر على تدفقات سوق الأسهم، مما يعكس اتجاهات الشراء والبيع المؤسسية التي يمكن أن تؤثر على اتجاه السوق على المدى القصير. يتم وضع أوامر السوق عند الإغلاق من قبل المؤسسات لشراء أو بيع الأسهم عند سعر الإغلاق، حيث يتم نشر البيانات حول عدم التوازن بالقرب من إغلاق السوق.
تشير البيانات الأخيرة إلى أنه في الجلسات الخمس الماضية، انتهت ثلاث منها بتدفقات صافية للداخل واثنتين بتدفقات للخارج. ومن اللافت أن يوم 2 سبتمبر 2025 شهد عدم توازن في الشراء بقيمة 864 مليون دولار، متجاوزًا المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، مما يشير إلى تدفقات مؤسسية قوية.
كمثال، سجل يوم 29 أغسطس توازن شراء صافي مقداره 104 مليون دولار، بينما كان يوم 28 أغسطس يحتوي على عدم توازن بيع صافي مقداره –387 مليون دولار. في حين أن يوم 27 أغسطس شهد عدم توازن بيع صافي صغير مقداره –33 مليون دولار، وسجل يوم 26 أغسطس توازن شراء صافي مقداره 190 مليون دولار.
التوجهات الصعودية في السوق
تشير البيانات الأخيرة إلى توجه نحو ميل صعودي في السوق، خاصة وأن التدفقات الداخلة في 2 سبتمبر جاءت بعد يومين من التدفقات الخارجة. وعلى الرغم من أن هذا يشير إلى دعم مؤقت للأسهم، يُنصح المتداولون بأخذ عوامل أخرى ومؤشرات للتأكيد. ينبغي النظر إلى بيانات عدم توازن الأوامر كجزء من استراتيجية أكبر بدلاً من أن تكون مؤشرًا مستقلًا.
استنادًا إلى الشراء المؤسسي القوي الذي رأيناه بالأمس، يجب على المتداولين في المشتقات النظر في التمركز لتحقيق صعود مؤقت في الأسهم. إن عدم التوازن في الشراء بقيمة 864 مليون دولار في الثاني من سبتمبر هو إشارة مهمة على أن الصناديق الكبيرة تخصص رأس المال للسوق. هذا يشير إلى انحياز صعودي في الأسابيع المقبلة.
يوفر هذا التدفق الصعودي خلفية جيدة لشراء خيارات الشراء القصيرة الأجل على مؤشرات رئيسية مثل S&P 500 أو Nasdaq-100. مع هذا النوع من الدعم المؤسسي، يمكن للخيارات التي تنتهي في أواخر سبتمبر أو أوائل أكتوبر التقاط استمرارية محتملة لهذا الزخم الصعودي. الهدف هو ركوب موجة تدفقات رأس المال الكبيرة هذه قبل أن يتغير المزاج مرة أخرى.
هذا الرأي مدعوم بالصورة الاقتصادية الأوسع نطاقًا، حيث أظهر تقرير الوظائف في أغسطس 2025 والذي صدر الأسبوع الماضي أن الاقتصاد أضاف 195,000 وظيفة، متجاوزًا التوقعات البالغة 180,000. يعطي هذا المؤشر على سوق عمل شديد القوة المؤسسات ثقة أكبر لزيادة تعرضها للأسهم. تتوافق البيانات الاقتصادية الإيجابية تمامًا مع الشراء الثقيل الذي شهدناه مؤخرًا عند إغلاق السوق.
إستراتيجيات صعودية
علاوة على ذلك، انخفضت تقلبات السوق، مما يجعل الاستراتيجيات الصعودية أكثر جاذبية. حيث انخفض مؤشر تقلبات البورصة في شيكاغو (VIX) مؤخرًا إلى ما دون 15، ليستقر عند 14.5، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو 2025. هذا يدل على انخفاض الخوف في السوق ويمكن أن يجعل قسط الخيارات، خاصة للنداءات، أكثر اقتصادية.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم نظرة أكثر تحفظًا، فإن بيع فروق ائتمان البيع خارج النقود يمثل إستراتيجية قابلة للتطبيق أخرى. تسمح لك هذه الطريقة بتجميع العلاوة بناءً على الاعتقاد بأن السوق سيتحرك إلى الأعلى أو عرضيًا أو نزولاً قليلاً فقط. إن الانخفاض الأخير في مؤشر VIX يجعل هذا الأمر مناسبًا بشكل خاص، حيث يعكس بيئة سوق هادئة تدعم مثل هذه الصفقات.
عند النظر للخلف، رأينا نمطًا مشابهًا من التدفقات المؤسسية القوية بعد فترة من عدم اليقين في نهاية عام 2024. تثير هذه الوضعية ارتفاعًا بنسبة 4% في مؤشر S&P 500 خلال الأسابيع الثلاثة اللاحقة. وبينما لا تعتبر التاريخ دليلًا مثاليًا، إلا أنه يوفر مرجعًا مفيدًا لكيفية تفاعل الأسواق مع هذه الإشارات القوية للشراء.
ومع ذلك، لابد أن نتذكر أن هذه التدفقات يمكن أن تعكس بسرعة، كما شوهد في عمليات البيع في 27 و28 أغسطس. لذلك، ينبغي على المتداولين استخدام استراتيجيات مخاطر محددة أو الحفاظ على حدود واضحة لوقف الخسارة. تشير البيانات الحالية إلى ميل صعودي، لكنها مجرد جزء من اللغز الذي يتطلب مراقبة مستمرة.
