يحتفل الرئيس ترامب بنجاح اتفاق التعريفات مع اليابان. ومع تقدم الصفقات التجارية، يستفيد الخزانة الأمريكية من جمع الإيرادات. وفي الوقت نفسه، يظهر سوق الأسهم ارتفاعًا مع زيادة متوسط داو الصناعي بنسبة 0.49%، ومؤشر S&P بنسبة 0.31%، ومؤشر NASDAQ بنسبة 0.17%.
كما تشهد عوائد الولايات المتحدة ارتفاعًا، مما يشير إلى توقعات بأن التضخم سيظل مستقرًا. العائد لمدة سنتين يقف عند 3.854%، والعائد لمدة عشر سنوات عند 4.375%، والعائد لمدة ثلاثين سنة عند 4.943%، مع كل منها يشهد زيادة ببعض النقاط الأساسية.
تقلبات العملة
يتداول اليورو/الدولار الأمريكي أقل، مما يشير إلى قوة الدولار الأمريكي، تحت كل من ارتفاع الاثنين عند 1.1716 و61.8% من معدل الاسترداد للتداول في يوليو عند 1.17252. في الوقت نفسه، الدولار الأمريكي/الين الياباني مستقر نسبيًا مع قيام المتداولين بتقييم التأثيرات على سياسات البنك المركزي والنمو المحتمل للتضخم.
تشمل العناصر الرئيسية التي تؤثر على الوضع عائد التعريفات التي تدعم الخزانة الأمريكية، وارتفاع أسعار السلع، والفوائد التي تعود على شركات الدفاع الأمريكية من خلال العقود المربحة والصادرات. سياسيًا، يستفيد المزارعون من زيادة الصادرات بينما تواجه شركات السيارات الأمريكية صعوبات تتعلق بالتعريفات والأسعار والأسواق الخارجية. يوضح ذلك تعقيد وآثار هذه الديناميات التجارية المستمرة.
نرى أن ارتفاع العوائد الأمريكية يشير إلى أن السوق يسعر في استمرار التضخم، رغم أن آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك يظهر تهدئة طفيفة إلى 3.3%. يخلق هذا التوتر بين توقعات سوق السندات والبيانات الأخيرة فرصًا للمتداولين لاستخدام خيارات على صناديق الاستثمار المتداولة في الخزانة للمراهنة على تذبذب أسعار الفائدة في المستقبل. تاريخيًا، أدت الفترات التي تتباين فيها إشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي عن النقاط الفردية للبيانات غالبًا إلى أسواق سندات متقلبة ولكن قابلة للتداول.
فرص السوق
يجب أن يستمر الدولار الأمريكي الأقوى، كما ينعكس من خلال مؤشر الدولار (DXY) الذي دفع مؤخرًا فوق 105، في الضغط على العملات الأجنبية. نعتقد أن المتداولين يجب أن يفكروا في خيارات شراء على صناديق الاستثمار المتداولة المتتبعة للدولار مثل UUP للاستفادة من هذه الزخم، والذي يحركه فروقات أسعار الفائدة المواتية. تقدم القيعان الجديدة في اليورو/الدولار الأمريكي تأكيدًا واضحًا على هذا الاتجاه.
على الرغم من افتتاح الأسهم الأمريكية على ارتفاع، إلا أن عدم اليقين السياسي الأساسي يشير إلى أن الهدوء واسع السوق قد لا يستمر. مع تداول مؤشر تقلب بورصة شيكاغو (VIX) حاليًا عند مستويات منخفضة نسبيًا حول 13، يمثل شراء خيارات الشراء عليه تأمينًا فعال التكلفة ضد ارتفاع محتمل في الخوف من السوق. غالبًا ما سبق هذا التسعير المنخفض لفترة من التقلب المتزايد.
تبدو الاستثمارات الصاعدة المستهدفة في قطاع الدفاع مبررة جيدًا، نظرًا للدفع من زيادة العقود الدولية. نحن ننظر إلى خيارات الشراء على الشركات الدفاعية الكبرى، التي أظهرت بالفعل قوة بسبب الطلب الجيوسياسي المستمر. تعزز العائدات الإضافية من التعريفات، التي تتوقعها مكتب الميزانية في الكونغرس أن تتجاوز 100 مليار دولار هذا العام، الخزانة الأمريكية وتوفر دعامة أخرى لدعم الدولار.
يجب أن نكون على دراية أيضًا بالإمكانيات السلبية في القطاعات الأخرى. وبينما يحصل المزارعون على دعم من الاتفاقيات التصديرية الجديدة، يجعل الدولار القوي سلعهم أكثر تكلفة في السوق العالمية، مما قد يحد من المكاسب. يعني هذا البيئة المعقدة أن المتداولين قد يفكرون في استخدام خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة الصناعية أو الزراعية المحددة كتحوط ضد مخاطر الجانب السلبي لتلك السياسات التجارية نفسها.
