شهد زوج اليورو مقابل الجنيه الإسترليني ارتدادًا من أدنى مستوى عند 0.8653، ليتم تداوله حول 0.8670. يأتي هذا التحرك بعد تعديل بنك إنجلترا لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 4.00%، وهو قرار اتخذ بأغلبية بسيطة من 5 إلى 4.
شكك كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، هو بيل، في سرعة تخفيضات الأسعار الحالية وسط مخاوف من التضخم. وأشار إلى المخاطر المحتملة المرتبطة بالاتجاهات التضخمية الأخيرة التي قد تؤثر على سلوك الأسر والشركات.
نهج بنك إنجلترا الحذر
أعرب محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، عن عدم اليقين بشأن الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة، مشيرًا إلى الانقسام الداخلي حول مسارات السياسة. يتجه بنك إنجلترا حاليًا نحو تخفيضات حذرة في الأسعار، بينما يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بمعدلاته، مما يعكس استراتيجيات اقتصادية متباينة.
يشير قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير إلى ثقته في استقرار التضخم. ومع ذلك، تظل حالة عدم اليقين العالمية مستمرة في التأثير على التوقعات الاقتصادية.
يعكس التصويت الأخير الضيق من قبل بنك إنجلترا لخفض معدلات الفائدة حالة من عدم اليقين العميق للجنيه الإسترليني. ويتناقض ذلك تمامًا مع قرار البنك المركزي الأوروبي بالاحتفاظ بتلك المعدلات، مما يخلق تباينًا واضحًا في السياسات يمكننا التداول بناءً عليه. يشير هذا الاختلاف الأساسي إلى احتمال انجراف صاعد لزوج اليورو مقابل الجنيه الإسترليني في الأسابيع المقبلة.
تداعيات التجارة
مخاوف هو بيل بشأن التضخم مبررة، خاصة وأن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك البريطاني لشهر يوليو 2025 أظهرت نسبة 2.8%، والتي لا تزال أعلى من هدف البنك. يشير هذا الجمود إلى أن السوق قد يُسعّر تخفيضات سعرية مستقبلية بشكل مبالغ فيه. نحن نعتقد أن هذا الانقسام داخل بنك إنجلترا سيمنع خفضًا آخر في سعر الفائدة في اجتماعهم المقبل في سبتمبر.
الانقسام في التصويت بنسبة 5-4 هو إشارة واضحة لزيادة التقلبات الضمنية في أزواج العملات المرتبطة بالجنيه الإسترليني. يجب أن نفكر في استراتيجيات شراء الخيارات مثل سترادلز على زوج اليورو مقابل الجنيه الإسترليني للاستفادة من تحرك سعري كبير، مستفيدين من الانقسام الداخلي لبنك إنجلترا. بالنظر للوراء إلى تقلبات السوق التي تبعت تحولات السياسات في المملكة المتحدة في أواخر 2022، نعلم أن مثل هذا الشك عادة ما يؤدي إلى تقلب مربح.
نظرًا لثبات يد البنك المركزي الأوروبي وأحدث أرقام التضخم في منطقة اليورو والتي ظلت ثابتة حول 2.5%، يبدو أن المسار الأقل مقاومة لليورو هو الارتفاع مقابل الجنيه الإسترليني. تدعم البيانات السوقية الأخيرة هذا الاتجاه، نظرًا لأننا شهدنا زيادة ملحوظة بنسبة 15% في الفائدة المفتوحة لخيار الشراء لزوج اليورو مقابل الجنيه الإسترليني الذي ينتهي في الربع الرابع. يجب أن نتطلع إلى وضع أنفسنا لاختبار مستوى المقاومة 0.8750 قبل نهاية سبتمبر.
