أغلق مؤشر S&P 500 بارتفاع نسبته 0.14٪ يوم الاثنين، مقترباً من أعلى مستوياته القياسية عند 6290.22. وقد أدى قرار شركة Nvidia باستئناف مبيعات الرقائق إلى الصين إلى ارتفاع العقود الآجلة، مما دفع المؤشر نحو قمة جديدة.
ومن المقرر أن يفتح مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4٪ أعلى بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، الذي توافق مع التوقعات بزيادة +0.3% على أساس شهري. هذا الأسبوع، يترقب السوق نتائج أرباح البنوك، مع التركيز أيضًا على تقارير ASML، TSMC، وNetflix.
تحليل معنويات المستثمرين
تظهر بيانات المعنويات الأخيرة أن 41.4% من المستثمرين الأفراد متفائلون، على الرغم من علامات محتملة لتشكيل نمط قمة. أغلق ناسداك 100 بارتفاع بنسبة 0.33٪ ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.5٪، مدفوعاً بارتفاع سعر سهم Nvidia قبل السوق.
انخفض مؤشر التقلب (VIX) إلى 15.70 يوم الخميس لكنه ارتفع إلى 17.85 أمس، مما يعكس احتمالات عدم اليقين في السوق. يشير انخفاض VIX إلى مخاطر انعكاس محتملة في السوق.
وصلت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 إلى ما يقرب من 6350 بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين. يظل المؤشر متماسكًا، متوازنًا حول المقاومة بالقرب من 6350 والدعم حول 6300.
انخفض النفط الخام بنسبة 2.15٪ يوم الاثنين، ليستقر بالقرب من 67 دولارًا، متأثرًا بالتطورات الجيوسياسية. تم تعديل أسعار النفط حيث تراجعت مخاوف السوق من الصدمات في العرض. على الرغم من التوترات الجيوسياسية، حافظت أوبك على توقعاتها لنمو الطلب على النفط، بدعم للنفط الخام بين 65-66 دولار.
استراتيجيات وتفكيرات التداول
بينما تلفت حركة السوق نحو أعلى مستوياتها على الإطلاق الانتباه، نعتقد أن التفاعل الحقيقي للتجار يحدث بين السطور. فارتفاع مؤشر التقلب ليس مجرد شرارة من عدم اليقين؛ بل هو إشارة. نرى هذا كإعداد كلاسيكي حيث يغطي الارتياح عند مستوى المؤشر حالة القلق المتزايدة بين متداولي الخيارات. بلغ إجمالي نسبة البيع/الشراء في CBOE، كمقياس رئيسي للمعنويات، مؤخرًا 0.98، منتقلاً من موقف محايد إلى واحد يظهر بوضوح أن المشاركين في السوق يشترون حماية إضافية. تاريخياً، يعتبر ارتفاع VIX من قاعدة منخفضة بينما تحقق السوق مستويات قياسية جديدة انحرافاً يستحق الاهتمام. بالنسبة لنا، هذا يعني أنه حان وقت دفع ثمن الحماية. نحن ننظر في شراء الخيارات خارج المال على صناديق SPY وQQQ، ليس كرهان سلبي، ولكن كحماية رخيصة على مراكزنا الطويلة مع اقتراب فترة الأرباح الأساسية.
التقارير القادمة من اللاعبين الرئيسيين في صناعة أشباه الموصلات والبث تقدم فرصة واضحة للتداول في التقلب ذاته. نعلم أن التقلب المتوقع يتزايد باستمرار قبل مثل هذه الأحداث الحاسمة. بدلاً من التخمين في اتجاه القفزة بعد الأرباح، نحن نهيكل صفقات طويلة على أسماء معينة نتوقع حركتها بشكل كبير. هذه الاستراتيجية تحقق الربح من حركة سعر حادة في أي اتجاه. يبدو أن التماسك الحالي في السوق، المحصور بين ذلك الدعم والمقاومة القويين، مثل ناب مضغوط. أظهرت بيانات دورة الأرباح الأخيرة أن متوسط الحركة ليوم واحد بعد الأرباح لأسهم الماجنيفيشنت سفين كان 4.7٪، وهو ما يفوق بكثير تقلبات السوق الأوسع. نحن نتوقع تفاعلًا مماثلاً أو حتى أكبر هذا الوقت، مما يجعل هذه العمليات المالية الخالصة للتقلب جذابة بشكل خاص.
الانخفاض في النفط الخام يضيف بُعدًا آخر إلى استراتيجيتنا. وبينما يراه البعض كعلامة على تباطؤ الطلب العالمي، نراه كهويضة من التضخم إلى الحد الذي يمكن أن يُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على الهامش. هذا يعقد موقفاً سلبياً مطلقاً. حقيقة أن المحللين اضطروا إلى تعديل توقعاتهم لأرباح S&P 500 للربع الرابع، مع إجماع الآن على معدل نمو سنوي 2.4٪، مقارنة بنمو 1.5٪ فقط قبل شهر، تدعم الوجهة الإيجابية. هذه القوة الأساسية تتصادم مع القلق الفني مما يشير إلى أن الحركة ضمن نطاق معين هي أيضًا احتمال كبير. بناءً على ذلك، نقوم أيضًا ببيع “كوندور حديدي” على S&P 500، وهي استراتيجية مصممة لتحقيق الربح إذا ظل المؤشر بين دعمه ومقاومته المحددة جيدًا خلال الأسابيع القادمة من إعلانات الأرباح.
