افتتح الين الياباني الأسبوع بقوة حيث كان USD/JPY حوالي 147.85 و EUR/JPY عند 172.10. تأتي هذه القوة بعد انتخابات في اليابان خلال عطلة نهاية الأسبوع، التي شهدت خسارة التحالف الحاكم بقيادة رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا أغلبيته في مجلس الشيوخ.
فشل الحزب الليبرالي الديمقراطي وشريكه كوميتو في الوصول إلى عتبة الـ 50 مقعدًا اللازمة للأغلبية في المجلس المؤلف من 248 مقعدًا. زادت أحزاب المعارضة التي وعدت بتخفيض الضرائب من أعدادها، كما حصل حزب مناهض للهجرة على مقاعد أيضًا.
التحديات الحكومية وتقلبات الين
لا تشكل نتيجة الانتخابات تهديدًا فوريًا للحكومة لكنها تضيف ضغطًا على إيشيبا قبل الموعد النهائي المقرر في الأول من أغسطس للتعريفات التي فرضتها الولايات المتحدة. من المتوقع أن ترتفع الدعوات لتغيير القيادة داخل الحزب الليبرالي الديمقراطي.
بالرغم من ارتفاع قيمة الين، يتوقع حدوث تقلبات حيث قد يؤدي فقدان السيطرة إلى عدم اليقين في السياسات. عادةً ما يدعم ذلك الين من خلال تدفقات الملاذ الآمن، لكن الضغوط المالية أو الشعبية المحتملة لتخفيض الضرائب وزيادة الإنفاق قد تؤثر سلباً على الين على المدى المتوسط.
نعتقد أن قوة الين الأولية هي رد فعل كلاسيكي وقصير المدى على عدم اليقين السياسي. فقدان الأغلبية في مجلس الشيوخ يخلق ازدحاماً في السياسات، مما يفسره المتداولون في البداية كإشارة للملاذ الآمن. ومع ذلك، نتوقع أن تقدم هذه التقلبات فرصاً مع عودة الصورة الأساسية لتؤكد نفسها.
المسألة الأساسية تبقى الفارق الكبير في معدلات الفائدة بين اليابان والاقتصاديات الكبرى الأخرى. بينما يحوم معدل سياسة بنك اليابان بالقرب من 0.1%، يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على معدله القياسي بين 5.25% و5.50%. وكان هذا الفارق الأساسي هو المحرك الرئيسي لضعف الين لأكثر من عامين ومن غير المرجح أن يتغير نتيجة لهذه الانتخابات.
انعكاسات على السياسة المالية والين
النكسة الانتخابية لتحالف السيد إيشيبا تجعل من الصعب على البنك المركزي تطبيع السياسة. سيتزايد الضغط السياسي الآن على الإجراءات الشعيبة مثل تخفيض الضرائب أو زيادة الإنفاق، والتي تتطلب تكاليف اقتراض منخفضة باستمرار لتكون ممكنة. وهذا يعزز الرواية على المدى المتوسط التي تفضل ضعف العملة.
تاريخياً، غالبًا ما أدت فترات الضعف السياسي في اليابان إلى توسيع التحفيز المالي، وليس التقشف. لقد شهدنا هذا النمط بشكل متكرر خلال “العقود المفقودة” لليابان، حيث تم استخدام الميزانيات الإضافية لدعم اقتصاد متدهور. وهذا يشير إلى أن رد فعل الحكومة على وضعها الضعيف سيكون على الأرجح سلبياً للين.
نظراً لهذا المنظور، نرى قيمة في استخدام العقود المشتقة التي تضع لتراجع في قوة الين الأخيرة. شراء خيارات شراء على USD/JPY، على سبيل المثال، يسمح للمتداولين بالربح من حركة محتملة نحو 150 أو أعلى مع مخاطر محدودة في الجانب السلبي. تستفيد هذه الاستراتيجية من التوقعات بضعف الين والتقلبات المرتفعة.
الموعد النهائي المقرر في الأول من أغسطس للتعريفات الأمريكية المحتملة يضيف طبقة أخرى من مخاطر الأحداث. قد تكافح الحكومة الضعيفة في المفاوضات التجارية، مما يؤدي إلى زيادة عدم اليقين الذي قد يؤثر على العملة. يجب أن نأخذ في الاعتبار استراتيجيات الخيارات التي يمكن أن تتنقل في إطار تقلبات الأسعار الشديدة حول ذلك التاريخ المحدد.
أنشئ حساب VT Markets المباشر الخاص بك و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
