أعرب باركين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن توقعاته للأشهر المقبلة.
يتوقع تعديلًا طفيفًا في أسعار الفائدة بناءً على تنبؤه بأن النشاط الاقتصادي سيظهر قليل من التغيير لبقية العام.
التوقعات للنشاط الاقتصادي
بناءً على الرأي أننا نواجه تعديلًا طفيفًا في أسعار الفائدة، ينبغي للمتداولين في المشتقات أن يتوقعوا فترة من انخفاض التقلبات في الأسابيع القادمة. مع تقلب مؤشر CBOE Volatility (VIX) مؤخرًا حول منخفض 14، تقوم الأسواق بتسعير الاستقرار، وليس الاضطرابات. هذا يشير إلى أن الرهانات الاتجاهية الكبيرة قد تكون أقل ربحية من الاستراتيجيات التي تستفيد من حركة الأسعار ضمن نطاق معين.
يتم دعم التوقع لعدم وجود تغييرات كبيرة في الاقتصاد بواسطة البيانات الأخيرة التي تظهر نموًا مستقرًا، ولكن ليس استثنائيًا. على سبيل المثال، أظهرت التقارير الأخيرة من يوليو 2025 أن التضخم الأساسي يسجل معدل مقبول بنسبة 2.7٪ ونمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني كان عند 2.1٪. هذا المناخ يترك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي القليل من الأسباب للقيام بتحرك قوي في أي من الاتجاهين، مما يعزز فكرة السوق الهادئ.
نظرًا لهذه التوقعات، نؤمن بأن بيع علاوة الخيارات هي النهج الأكثر منطقية. قد تؤدي استراتيجيات مثل “الكوندور الحديدي” أو “فروق الائتمان” على المؤشرات الرئيسية مثل SPX بشكل جيد، حيث تستفيد من تآكل الوقت وعدم وجود حركة سعرية كبيرة. الهدف هو جمع العلاوة بينما يستوعب السوق احتمال وجود تعديل صغير فقط في الأسعار.
يبدو هذا مختلفًا تمامًا عن الديناميات التي عشناها في عامي 2022 و2023. خلال تلك الفترة، خلقت زيادات الفائدة العدوانية استجابة للتضخم المرتفع تقلبات هائلة، مما جعلها بيئة أفضل بكثير لشراء الخيارات واستراتيجيات متابعة الاتجاه. اليوم، الدعامة الاقتصادية الهادئة تستدعي كتيبًا مختلفًا تمامًا يفضل البائعين العلاوة.
الحفاظ على الحذر أمام التقلبات المحتملة
ومع ذلك، يجب أن نظل حذرين بشأن الإفصاحات المفاجئة للبيانات التي قد تعكر هذه الحالة من الانخفاض في التقلبات. يمكن لقفزة مفاجئة في تقرير التضخم القريب في أغسطس أو رقم ضعيف للوظائف أن يغير بسرعة الشعور ويسبب ارتفاع التقلبات. لذلك، فإن الحفاظ على مواقف مخاطرة محددة أمر حاسم لحماية ضد أي تغييرات سريعة في السوق.
