يُظهر قطاع التصنيع في الولايات المتحدة انتعاشاً بعد فترة طويلة من ضعف الزخم، إذ تشير بيانات الاستطلاعات إلى نشاط أقوى. وقد انتقل مؤشر الإنتاج لمعهد إدارة التوريد (ISM) من نطاق الانكماش دون مستوى 50 إلى مستويات تتسق مع نمو أكثر متانة خلال الفترة المقبلة، فيما تُظهر استطلاعات الأعمال دفاتر طلبات قوية. وعلى مدى السنوات الثلاث المقبلة، يُتوقع أن ترتفع أحجام الإنتاج الصناعي بنسبة 1.5% إلى 2% سنوياً، وهي وتيرة تُقاس مقابل خلفية بطيئة خلال العقدين الماضيين.
ومن المتوقع أن يكون هذا التحسن غير متكافئ. فالقطاعات المتقدمة عالية الأتمتة ومرتفعة القيمة المضافة والمرتبطة بدورة الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا تبدو مهيأة للتوسع، مع الإشارة إلى الأدوية والتكنولوجيا والنقل والفضاء، ومكونات الكهرباء والطاقة بوصفها مجالات قوة. وعلى النقيض، يواجه الإنتاج التقليدي الأكثر كثافة في العمالة مزيداً من الانكماش ما لم يتمكن من فرض علاوة سعرية لمنتجات «صنع في أميركا»، فيما تقع الصناعات الثقيلة مثل الصلب في منطقة وسطى بين الطرفين. كما تدعم فروق النمو النسبية جاذبية التصنيع الأميركي: فمن 2023 إلى 2026، يسجل الاقتصاد الأميركي متوسط نمو حجمي سنوي قدره 2.5% مقابل 0.9% في أوروبا.
استراتيجيات للاستفادة من الانقسام في قطاع التصنيع
في ظل تفوق الاقتصاد الأميركي على أوروبا بمتوسط نمو 2.5% خلال السنوات الثلاث الماضية، ينبغي توجيه محافظ المشتقات لدينا للاستفادة من الانقسام الحاد داخل قطاع التصنيع. نوصي بشراء خيارات شراء (Call) متوسطة الأجل على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالتصنيع المتقدم والفضاء وأشباه الموصلات، مثل iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) أو VanEck Semiconductor ETF (SMH). تعتمد هذه الاستراتيجية على الموجة الضخمة من الإنفاق الرأسمالي المدفوع بالذكاء الاصطناعي والإنفاق الدفاعي، اللذين يبقيان دفاتر الطلبات ممتلئة لدى الشركات عالية التقنية.
وفي المقابل، يتعين علينا التحوط لهذا التفاؤل عبر شراء خيارات بيع (Put) على الشركات الصناعية التقليدية كثيفة العمالة التي تعاني من ارتفاع الأجور المحلية. فقطاعات مثل المنسوجات الأساسية أو تصنيع المعادن منخفض القيمة لا تستطيع استيعاب ضغوط الأجور هذه، وهي مرشحة لمزيد من الانكماش. إن استهداف المكونات الضعيفة ضمن مؤشر راسل 2000 عبر استراتيجيات فروق البيع (Put Spreads) سيوفر حماية لمحافظنا مع تراجع هذه الأعمال منخفضة الهوامش.
فرص في المرافق وتداولات التقلبات
إن الطلب الهائل على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والمصانع عالية الأتمتة يعني أنه ينبغي أيضاً النظر إلى مشتقات قطاع المرافق والطاقة. تاريخياً، ارتفع استهلاك الولايات المتحدة من الكهرباء الصناعية بالتوازي مع إنفاق بناء منشآت التصنيع، الذي استقر مؤخراً قرب معدل سنوي مُحوّل غير مسبوق عند 230 مليار دولار. نقترح استخدام فروق شراء صاعدة (Bull Call Spreads) على صندوق Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) لاقتناص هذه الموجة الهيكلية في الطلب على الطاقة.
ومع مراقبتنا لتذبذب مؤشر ISM للتصنيع حول عتبة الانتقال بين التوسع والانكماش، نتوقع ارتفاع التقلبات في أسهم القطاع الصناعي خلال الأسابيع المقبلة. ينبغي تنفيذ استراتيجيات سترادل طويلة (Long Straddles) على صناديق مؤشرات متداولة صناعية واسعة مثل Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) قبيل صدور البيانات الاقتصادية المقررة في أكتوبر. يتيح ذلك الاستفادة من ردود فعل السوق الحادة مع اتساع الفجوة بين أبطال التكنولوجيا المتقدمة والمصانع التقليدية المتعثرة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
