اليوم هو يوم البحار في اليابان، مما يعني أن أسواق الأسهم والسندات مغلقة. على الرغم من ذلك، يستمر تداول الين في نيوزيلندا وأستراليا وسنغافورة وهونغ كونغ، على الرغم من أن النشاط أقل من المعتاد. في وقت مبكر من الصباح من سيدني إلى هونغ كونغ، يبقى التداول ضعيفًا للغاية، حيث لوحظ بعض النشاط بشكل أساسي في نيوزيلندا.
فيما يتعلق بالأحداث الأخيرة، أثرت نتائج الانتخابات في اليابان على التداول، مما أدى إلى قوة الين. معدل USD/JPY يقف عند حوالي 147.85، بينما EUR/JPY حوالي 172.10. كانت توقعات التحالف الحاكم (LDP) مخيبة للآمال بفوزه فقط بـ 41 مقعدًا، مما قد يؤدي إلى تحديات لرئيس الوزراء إشيبا. تُتوقع اتخاذ تدابير لتشكيل ائتلاف يشمل دعم من الـ DPP.
نرى القوة الأولى للين كرد فعل كلاسيكي قصير المدى على صدمة سياسية في ظروف سوق ضعيفة للغاية. النتيجة الانتخابية السيئة للتحالف الحاكم تُقدم عدم يقين كبير بشأن القيادة السياسية لليابان واستمرارية السياسة الاقتصادية. هذا هو الإعداد لزيادة التقلبات، وليس بالضرورة اتجاهًا جديدًا للعملة.
الاستجابة الفورية هي تحديد مواقع للتفاعل مع هذه التقلبات السعرية المتزايدة بشراء الخيارات ذات التقلبات. ارتفعت التقلبات الضمنية لشهر واحد على USD/JPY بالفعل لأكثر من 20% في التداول المبكر، وهي حركة مشابهة لما رأيناه خلال الاضطرابات السياسية في أواخر العقد الأول من الألفية. نعتقد أن هناك مزيدًا من الاتجاه الصعودي للتقلبات مع بدء المساومات السياسية بشكل جدي هذا الأسبوع.
تاريخيًا، عدم الاستقرار السياسي المطول في طوكيو أدى في النهاية إلى إضعاف الين لأنه يعيق السياسة الاقتصادية الحاسمة. شهدنا ذلك خلال رئاسة الوزراء الدوارة بين 2006 و2012، حيث أدى نقص القيادة المستقرة في النهاية إلى ثقل العملة. يجب أن نكون حذرين من مطاردة هذا الارتفاع الأولي في الين وبدلاً من ذلك البحث عن فرص لتحديد مواقع للانعكاس.
الشخصية الرئيسية التي يجب مراقبتها، بخلاف رئيس الوزراء، ستكون محافظ بنك اليابان. سيكون البنك المركزي حريصًا على تقديم الاستقرار، لكن أي تلميح يشير إلى أن حكومة جديدة وهشة قد تضغط عليه لتغيير السياسات سيكون محفزًا رئيسيًا. أظهر استطلاع حديث من مركز البحوث الاقتصادية اليابانية أن أكثر من 60% من المستثمرين المؤسساتيين يرون أن عدم الاستقرار السياسي هو الخطر الرئيسي على استثماراتهم في اليابان خلال النصف الثاني من العام.
هذا البيئة تجعل استراتيجيات مثل خيارات straddles أو strangles الطويلة على الأزواج بالين جذابة بشكل خاص، لأنها تحقق الربح من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه. يمكن أن يخلق احتمال تحدي الزعامة ضد رئيس الوزراء الحالي أو مفاوضات صعبة لضم DPP في الحكومة محفزات متعددة لحركة سعرية حادة. يجب أن نستعد لسوق مليء بالتقلبات مدفوعًا بالعناوين الإخبارية خلال الأسابيع القليلة القادمة.
