زوج USD/JPY يشهد تراجعًا لليوم الثالث على التوالي، حيث يكتسب الين الياباني قوة مقابل الدولار الأمريكي. سعر الصرف الحالي يبلغ حوالي 150.35، بانخفاض قدره 0.45% خلال اليوم، ويعزى هذا الانخفاض إلى ضعف واسع للدولار الأمريكي الناتج عن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
الصراعات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين تؤثر على ثقة الأسواق، وتتفاقم بفعل الإغلاق الطويل للحكومة الأمريكية. إضافةً إلى ذلك، توقعات بتيسير نقدي إضافي من قِبل الاحتياطي الفيدرالي تساهم في الضغط على الدولار الأمريكي، حيث تتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر وديسمبر.
انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل ست عملات رئيسية أخرى، إلى أدنى مستوى له منذ 7 أكتوبر، حيث يتم تداوله حول مستوى 98.41. في اليابان، أدى انهيار ائتلاف الحزب الليبرالي الديمقراطي وحزب كوميتو إلى عدم اليقين السياسي، مما أثر على المشهد السياسي وأدى إلى ارتفاع الين.
وأوصى صندوق النقد الدولي (IMF) بأن يتخذ بنك اليابان (BoJ) نهجًا تدريجيًا لتطبيع السياسة النقدية. وأكد على أهمية الحفاظ على المرونة بسبب الظروف العالمية الهشة، وحث اليابان على تعزيز الانضباط المالي لمعالجة مخاوف الديون المتزايدة.
نظرًا للضعف العام في الدولار الأمريكي، نرى أن مسار USD/JPY الفوري لا يزال منحازًا نحو الاتجاه الهابط. يجمع الوضع الحالي بين إغلاق الحكومة الأمريكية، الذي يدخل الآن أسبوعه الثالث، والتوترات التجارية المستمرة، مما يغذي شعورًا تقليديًا بتجنب المخاطر. هذا المناخ يجعل الين الياباني، الذي يُعتبر عملة ملاذ آمن تقليدية، أكثر جاذبية.
التوقعات المتعلقة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي تُعد دافعًا رئيسيًا لضعف الدولار، حيث تسعّر عقود الفيدرالي الآجلة الآن احتمالًا بنسبة 85% لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 29 أكتوبر. يأتي هذا بعد قراءة التضخم الأساسية لشهر سبتمبر 2025 التي بلغت 2.1%، وهو ما يقل عن توقعات الفيدرالي الأكثر تشددًا هذا الصيف. يعكس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) هذا الشعور، بعد أن اخترق بشكل حاسم مستوى الدعم عند 99.00 الأسبوع الماضي.
استراتيجية تداول المشتقات
بالنسبة لتجار المشتقات، يشير هذا إلى أن شراء خيارات البيع لـ USD/JPY للاستفادة من المزيد من الهبوط لا يزال الاستراتيجية الأساسية. نحن ننظر إلى مستويات الإضراب حول 148.50 لخيارات انتهاء الصلاحية في نوفمبر، متوقعين اختبار الدعم الذي شوهد خلال الارتفاع السريع في أغسطس 2025. تظل التقلبات مرتفعة، مع توجه مؤشر VIX نحو 22، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة ولكنه أيضًا يمكن أن يكون أكثر ربحية إذا تسارع الاتجاه الهبوطي.
نتذكر التدخلات الحادة من قبل وزارة المالية اليابانية لإضعاف الين في أواخر عام 2022 عندما دفع الزوج ما بعد 151. ومع ذلك، مع كون الديناميكية الحالية هي قوة الين المدفوعة بالمخاوف العالمية، نعتقد أن السلطات أقل احتمالًا للتدخل ضد جاذبية العملة كملاذ آمن. هذا يترك مساحة أكبر لتقدير الين على المدى القريب.
ومع ذلك، فإن عدم اليقين السياسي في اليابان يمثل خطرًا كبيرًا يمكن أن يؤدي إلى انعكاس حاد في USD/JPY. تشكيل ائتلاف حكومي سريع ومستقر بقيادة ساناي تاكايشي قد يعزز الثقة المحلية ويؤثر على وضع الين كملاذ آمن. للتحوط ضد انتعاش مفاجئ، يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء غير المكلفة أو هيكلة انتشار الخيارات الانخفاضية لتعريف المخاطر وتحديد الخسائر المحتملة.
