شهد زوج الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي ارتدادًا من مستوى دعم رئيسي حيث كانت بيانات التضخم الأمريكية أقل من المتوقع. هذه البيانات لم تتمكن من دفع الدولار الأمريكي إلى مستويات مرتفعة جديدة، وعادت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى مستويات ما قبل بيانات التضخم.
حاليًا، تشمل توقعات السوق تخفيضين محتملين في سعر الفائدة قبل نهاية السنة، ومن المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات ثابتة في الاجتماع القادم. في المملكة المتحدة، أدى تقرير مؤشر الأسعار للمستهلكين (CPI) الذي جاء أعلى من المتوقع في البداية إلى توقعات بشأن سياسة نقدية أكثر حدة، لكن البيانات الضعيفة للتوظيف أبقت الأمل في خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك إنجلترا.
من المتوقع أن يولي المتداولون اهتمامًا كبيرًا للبيانات الاقتصادية والموعد النهائي للتعريفات القادمة، مما قد يتسبب في اضطرابات في السوق إذا لم يتم تأجيلها.
بالنظر إلى الإشارات الاقتصادية المتضاربة، نعتقد أن زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي سيبقى محصورًا في المستقبل القريب. لم تقدم نسبة التضخم الأمريكية الأخيرة البالغة 3.3% دافعًا مستدامًا لضعف الدولار، مما يعزز رؤيتنا بأن الأسواق المشتقة، التي تصل نسبة تسعيرها إلى أكثر من 60% لاحتمال خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بحلول سبتمبر، تحتسب بالفعل تحولًا إلى سياسات نقدية أكثر ليونة.
على الجانب الآخر من الزوج، الوضع في المملكة المتحدة معقد للغاية. بينما يظل تضخم الخدمات مرتفعًا بشكل ثابت عند 5.9%، يعطي الارتفاع الأخير في معدل البطالة إلى 4.3% للبنك المركزي المساحة لبدء تخفيف السياسة النقدية. لذلك، نرى أن السوق يسعر بشكل صحيح احتمالية عالية لخفض الفائدة بحلول أغسطس، مما يخلق سقفًا لقوة الجنيه.
خلال الأسابيع المقبلة، سننظر في بيع التقلبات ضمن نطاق 1.3368 إلى 1.3480 القائم. استخدام استراتيجيات الخيارات مثل بيع “السترادل” يتيح لنا جمع العلاوات بينما يستوعب السوق البيانات الاقتصادية المعارضة من كلا البلدين. تستفيد هذه الاستراتيجية من الحركة الجانبية المتوقعة للأسعار حتى يظهر مسار سياسة أوضح.
يُحتمل أن يتطلب الاختراق الصاعد نحو مستوى 1.36 تأجيلًا كبيرًا في دورة خفض بنك إنجلترا للفائدة. في حالة صدور بيانات للأجور أو التضخم في المملكة المتحدة على نحو ساخن بشكل غير متوقع، يمكن أن ننتقل إلى شراء خيارات الاتصال للاستفادة من ذلك الزخم الصاعد. سيشير هذا إلى أن ميزة الفائدة في المملكة المتحدة على الولايات المتحدة ستستمر لفترة أطول مما هو متوقع حاليًا.
على النقيض، يُحتمل أيضًا حدوث كسر هبوطي دون مستوى الدعم الرئيسي، خاصة إذا خفضت المملكة المتحدة أسعار الفائدة في أغسطس بينما ظلت الولايات المتحدة ثابتة. تاريخيًا، يؤدي مثل هذا الاختلاف في السياسة النقدية إلى ضغط هبوطي على عملة الدولة التي تخفض أولاً. في هذا السيناريو، نفضل شراء خيارات البيع التي تستهدف التحرك نحو مستوى 1.32.
يجب أيضًا على المتداولين مراقبة تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. قد يؤدي أي رد فعل كبير من بكين ضد تعريفة واشنطن الجديدة إلى تحفيز هروب عالمي نحو الأمان. من شأن ذلك أن يفيد الدولار ويُحتمل أن يدفع الزوج بشكل سريع عبر مستوى دعمه، بغض النظر عن البيانات المحلية.
