يبقى الدولار النيوزيلندي تحت مستوى 0.5800، رغم ثلاثة أيام من الحركة الصعودية. يتأرجح حول 0.5780، بالكاد يتغير، حيث يجد الدولار الأمريكي دعماً طفيفاً بسبب رد فعل لزلزال في اليابان.
تتصاعد التوقعات مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي للإعلان عن خفض في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس جنبًا إلى جنب مع رسائل حذرة. وفي الوقت نفسه، تعزز البيانات التجارية القوية من الصين الدولار النيوزيلندي، حيث أفادت الصين بزيادة قدرها 5.9% على أساس سنوي في الصادرات في نوفمبر.
إشارات متباينة من الولايات المتحدة
في الولايات المتحدة، يحتفظ الدولار بموقف منخفض رغم الارتفاع الأخير. قدمت بيانات العمالة رسائل مختلطة؛ أشارت ADP إلى متوسط 4,750 وظيفة تم إنشاؤها أسبوعيًا، بينما أظهر تقرير JOLTS زيادات طفيفة في الشواغر الوظيفية.
لا توفر مؤشرات سوق العمل البطيئة ضمانًا لقوة الاقتصاد، مما يؤدي للاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يتعامل مع توقعات الاسترخاء المفرط. تشير الصراعات الداخلية داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أن تخفيضات إضافية في الفائدة قد تحدث بحلول عام 2026.
تعكس الأرقام الحالية قدرة الدولار النيوزيلندي على المقاومة أمام العملات الرئيسية، لا سيما الين الياباني. ومع ذلك، تستمر ديناميكيات العوامل المختلفة، بما في ذلك القرارات من الاحتياطي الفيدرالي، في التأثير على مساره.
تأثير الاحتياطي الفيدرالي على السوق
السوق مجمدة فعليا قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي غداً. نحن نتوقع خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس، لكن التركيز الحقيقي سيكون على الرسالة “الصارمة” التي من المحتمل أن ترافقه. هذا وضع سقفاً على زوج العملات NZD/USD، مما أبقاه تحت مستوى 0.5800.
مع ظهور أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر 2025 والتي تُظهِر التضخم عند 2.8%، نعتقد أن على الاحتياطي الفيدرالي الإشارة إلى وقف مؤقت في أوائل 2026. هذا يؤكد الفكرة أن أي تسهيل إضافي سيكون بطيئاً، مما يخلق بيئة محفوفة بالمخاطر للصفقات الفورية البسيطة. الخيارات التي تتحوط ضد انخفاض حاد في الكيوي، مثل شراء “بوتس” بسعر تنفيذي حول 0.5700، قد تكون خطوة حكيمة.
من ناحية أخرى، يحصل الدولار النيوزيلندي على دعم قوي من الأرقام التجارية الصينية الأخيرة. فائض تجاري بقيمة 75 مليار دولار لشهر نوفمبر، مدفوعًا بزيادة سنوية بنسبة 5.9%في الصادرات، هو دفعة كبيرة للتوقعات الاقتصادية لنيوزيلندا. هذه القوة الأساسية هي السبب وراء عدم سقوط الكيوي أكثر، رغم ثبات الدولار قبل الفيدرالي.
لقد رأينا تقلبات ضمنية لمدة أسبوع واحد لزوج NZD/USD تقفز إلى أكثر من 12%، وهو أعلى مستوى لها منذ اضطراب السوق في أوائل 2025. وهذا يشير إلى أن التجار يسعرون حركة كبيرة، ولكنه يقدم أيضًا فرصة. إذا قدم الاحتياطي الفيدرالي ما هو متوقع بالضبط واستجابت السوق بلا مبالاة، فقد يكون بيع “الاستروكس” طريقة مربحة لتداول الانخفاض التالي في التقلبات.
تعد “خريطة النقاط” المحدثة حاسمة لتقدير تفكير الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026. نتذكر كيف أن السوق خطأ في تسعير دورة تخفيف سريعة في عام 2024، فقط ليُفاجأ بصبر الفيدرالي. أي تلميحات حول إمكانية استبدال الرئيس باول في مايو المقبل ستضيف فقط إلى هذا الغموض الطويل الأجل.
