تدرس الولايات المتحدة تغييرات في متطلبات التقارير الربع سنوية للشركات المدرجة. يعتزم سوق الأوراق المالية طويل الأجل (LTSE) تقديم التماس إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لاستبدال تقارير الأرباح الربع سنوية بتقارير نصف سنوية. يهدف هذا إلى تقليل التكاليف وتخفيف العبء الإداري للمكالمات المتعلقة بالأرباح والسماح لقيادات الشركات بمواصلة الاستراتيجيات طويلة الأجل بدلاً من الأهداف قصيرة الأجل.
يأتي الاقتراح استجابة للمخاوف بشأن أعباء التزامات الشركات العامة. يوجد اهتمام تاريخي بمثل هذه التغييرات، حيث فكر الرئيس السابق ترامب في ذلك عام 2018 والقادة الحاليون في لجنة الأوراق المالية والبورصات مفتوحون لتقليل المتطلبات التنظيمية. ممثلو LTSE أجروا مناقشات مع مسؤولي لجنة الأوراق المالية والبورصات ويأملون في تعليقاتهم.
التأثير على الشركات المدرجة في الولايات المتحدة
ستؤثر التغييرات المقترحة على جميع الشركات المدرجة في الولايات المتحدة، وربما تعكس الاتجاه نحو تقليل الإدراجات العامة. انخفض عدد الشركات الأمريكية المتداولة علنًا منذ ذروته في عام 1997 ليصل إلى حوالي 3,700 اعتبارا من يونيو، حيث يختار الكثيرون البقاء خاصًا أو البيع. بينما كان هناك ارتفاع في الطرح العام الأولي مؤخرًا، إلا أن النشاط لا يزال منخفضًا مقارنة بالمستويات التاريخية، مع استمرار الشركات الخاصة الكبيرة مثل SpaceX وDatabricks في السعي للحصول على تمويل خاص.
أسس سوق الأوراق المالية طويل الأجل في عام 2020 ومقره في سان فرانسيسكو ويركز على مبادئ خلق القيمة على المدى الطويل. يجب على الشركات المدرجة أن تلتزم بالاستثمار المستدام، والمشاركة مع أصحاب المصلحة، والحكم المستقيم مع الأهداف طويلة الأجل. يدافع LTSE عن التغييرات الهيكلية، مثل التقارير نصف السنوية، ويقول إن هذا يمكن أن يقلل الضغط السوقي قصير الأجل ويعزز جاذبية الإدراج العام.
نظرًا للمناقشات حول إنهاء التقارير الربع سنوية، يجب أن نكون مستعدين لتغير جوهري في أنماط تقلب السوق. يمكن أن تستبدل القفزات المنتظمة والمتوقعة في التقلب الضمني حول مواسم الأرباح ببناء مدته ستة أشهر من عدم اليقين. في الأسابيع المقبلة، يجب أن نراقب التسعير غير المعتاد في عقود الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في الأشهر التقليدية للأرباح المستقبلية، مثل يناير وإبريل 2026.
ينجذب الاهتمام نحو هذا الاقتراح لأن عدد الشركات المدرجة في الولايات المتحدة لا يزال منخفضًا بشكل عنيد، حيث بقي تحت 4,000 اعتبارا من أغسطس 2025، وهو تباين حاد مع العدد الذي كان يقارب 8,000 في عام 1997. هذا الجمود يدعم الحجة أن العبء التنظيمي هو عامل رئيسي، مما يجعل أي تغيير محتمل له تأثير كبير على هيكل السوق. لذلك، هذه ليست مجرد تعديل بسيط؛ إنها إعادة كتابة محتملة لتدفق المعلومات الذي يعتمد عليه استراتيجيات التداول لدينا.
فرصة لمصادر بيانات بديلة
بالنسبة لنا، هذا يعني إعادة تقييم الاستراتيجيات التي تعتمد بشكل كبير على إعلانات الأرباح قصيرة الأمد. التداول الربيح للخيارات الأسبوعية لالتقاط تحركات يوم الأرباح قد يصبح نصف متكرر. يتعين علينا البدء في وضع نماذج لكيفية تكيف تسعير الخيارات مع دورة نصف سنوية، التي من المرجح أن تضع علاوة أعلى على العقود الأطول أجلاً.
نتذكر حديثًا مشابهًا في عام 2018 لم يتحقق، لكن البيئة التنظيمية الحالية تبدو أكثر إيجابية للفكرة. يمكن لتغيير كبير كهذا أن يسطح مؤشر VIX لفترات طويلة، متباطئًا بحركات أكبر وأكثر عنفًا مرتين في السنة. تاريخيًا، قادت فترات المعلومات الرسمية الأقل تواترًا الأسواق إلى ردود فعل مفرطة تجاه الشائعات والأحداث الإخبارية الثانوية.
في الأجل القريب، يجب أن نتوقع زيادة حساسية السوق لمصادر البيانات البديلة وتحديثات التوجيه بين التقارير الرسمية. القطاعات التي تعتمد على البيانات الثقيلة وأقل اعتمادًا على مكالمات الأرباح، مثل السلع، قد تكون أقل تأثرًا من أسهم التكنولوجيا التي تركز على النمو حيث يكون التوجيه حاسمًا. يجعل هذا الفراغ المعلوماتي المحتمل فرصة لأولئك الذين يستطيعون تحليل المؤشرات غير التقليدية بشكل أفضل لتوقع شعور السوق.
