الهروب الأوروبي إلى الأمان
نظرًا للانخفاض الحاد في الأسهم الفرنسية اليوم، نرى بوضوح اندفاعًا بعيدًا عن المخاطر. يعتبر انخفاض مؤشر CAC 40 بنسبة 1.7% إشارة قوية على الخوف المحلي الناجم عن الوضع السياسي المتطور. هذه الحركة تمحو مكاسب الشهر بأكمله، مما يشير إلى أن التجار الذين كانوا متفائلين سابقًا الآن ينهون مراكزهم بسرعة.
زيادة عدم اليقين تدفع مؤشر VSTOXX، وهو الرئيسي للقلق في أوروبا، للارتفاع بأكثر من 25% هذا الأسبوع ليتداول فوق 28 للمرة الأولى هذا العام. رأينا وضعًا مشابهًا في صيف عام 2024، عندما أدى الإعلان المفاجئ عن الانتخابات إلى تراجع مؤشر CAC 40 بنحو 7% في أسبوع واحد. شراء خيارات البيع على مؤشر CAC 40 يبدو كطريقة بسيطة لتحقيق الربح من الانخفاضات المتوقعة في الأسابيع القادمة.
تأثير الأزمة السياسية على التداول
نلاحظ أيضًا أداء فرنسا الضعيف بشكل واضح مقارنة بألمانيا، مما يخلق فرصة لتجارة الأزواج. بيع العقود الآجلة لمؤشر CAC 40 بينما شراء العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني قد يكون مجديًا إذا استمرت الأزمة السياسية محصورة في فرنسا. هذه الاستراتيجية تراهن على فارق العائد بين السندات الفرنسية والألمانية الذي اتسع بالفعل بمقدار 15 نقطة أساس ليستمر في الاتساع مع طلب المستثمرين لعائد أعلى للاحتفاظ بالأصول الفرنسية.
بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون الأسهم الفرنسية الكبرى مثل LVMH أو TotalEnergies، الآن هو الوقت الحرج للنظر في خيارات البيع الوقائية. مع ارتفاع تقلب الخيارات، تصبح هذه الحماية أكثر تكلفة، لذا قد يكون من الأفضل التصرف عاجلاً. الضغط المتزايد قبل نهاية الشهر سيضيف على الأرجح إلى هذه التحركات العنيفة بينما تعدل الصناديق الكبرى مواقفها.
