تتوقع أسواق الأسهم الأوروبية افتتاحًا قويًا، بدفع من التفاؤل بشأن اتفاق تجاري محتمل بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. يعزز هذا الشعور الإيجابي التطورات الأخيرة والتوقعات المواتية.
في السوق الأوسع، تكتسب أسهم التكنولوجيا زخماً، بدعم من الأداء المثير للإعجاب لألفابت. يعوض هذا التأثير الإيجابي النتائج الأقل ملاءمة من تسلا، مما يساهم في شعور إيجابي عام.
تحديث آفاق السوق الأمريكية
في الولايات المتحدة، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.1%، في حين زادت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.3%. تعكس هذه الأرقام الجو السائد في السوق والاهتمام المستمر بالنمو الذي تقوده التكنولوجيا.
نرى أن التفاؤل الحالي يشكل إشارة للتوجه نحو المزيد من الاتجاه الصاعد في السوق. يبدو شراء خيارات الاستدعاء قصيرة الأجل على المؤشرات العامة مثل S&P 500 حكيماً. تهدف هذه الاستراتيجية إلى الاستفادة من الشعور الإيجابي الناجم عن احتمالات حل النزاعات التجارية والأرباح القوية للشركات.
مؤشر تقلبات السوق (VIX) يتداول حاليًا بالقرب من 14، وهو أقل من متوسطه التاريخي الذي يقارب 20. يجعل هذا التقلب الضمني المنخفض الخيارات رخيصة نسبيًا، ما يمثل نقطة دخول جذابة لمراكز طويلة جديدة. نعتقد أن هذا الوضع مثالي لشراء خيارات الاستدعاء قبل أي زيادة محتملة في عدم اليقين.
وضعية قطاع التكنولوجيا
نظرًا للأداء المتميز المذكور، فإننا نفضل قطاع التكنولوجيا. ننظر في خيارات الاستدعاء على صندوق Invesco QQQ Trust، الذي يتتبع مؤشر ناسداك 100 وقد حقق بالفعل مكاسب تجاوزت 35% هذا العام. تبني هذه النهج على الزخم الذي يطغى على أوجه القصور المحددة لدى الشركات.
ومع ذلك، تؤكد التعليقات من الرئيس السابق على مدى سرعة تغيير الخطاب السياسي لمعنويات السوق. يكفي أن ننظر إلى الانخفاضات الحادة في السوق أثناء النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين 2018-2019 لنرى كيف أن الإعلانات الفردية تخلق تقلبات. لذلك، يوفر شراء بعض الخيارات الرخيصة، خارج المال، على القطاعات الصناعية الأكثر ضعفًا وسيلة تحوط رخيصة ضد أي أخبار سلبية مفاجئة.
بالنسبة للأسواق الأوروبية، ننظر في استخدام المشتقات المرتبطة بمؤشر Euro Stoxx 50 للاستفادة من الارتفاع المحتمل. تُظهر البيانات الأخيرة لمنطقة اليورو أن التضخم انخفض إلى 5.5%، لكن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لا يزال في منطقة الانكماش أقل من 45. يشير هذا إلى نهج حذر، ربما باستخدام استراتيجيات فروق الاستدعاء المثلى للحد من مخاطر الهبوط مع استمرار تحقيق المكاسب.
