تشير دراسة استقصائية عن توقعات الأعمال في الربع الثاني من بنك كندا إلى أن تأثير التعريفات الجمركية على توقعات الشركات أقل خطورة مقارنة بالربع الأول. تدهور مؤشر استطلاع الأعمال قليلاً، حيث انتقل من -2.12 في الربع الأول إلى -2.42 في الربع الثاني. تعبر الشركات عن تقليل قلقها بشأن أسوأ سيناريوهات التعريفات الجمركية، لكن التعريفات والشكوك لا تزال تؤثر كثيراً على توقعاتهم.
تخطط العديد من الشركات للحفاظ على حالة التوظيف الحالية وتقييد الاستثمارات بالصيانة على مدى العام المقبل. تتوقع الشركات التي تركز على التصدير حدوث حوادث أقل لأسوأ حالات التعريفات مقارنة بالربع الأول. يتوقع 23% من الشركات بقاء معدل التضخم فوق 3% خلال السنتين القادمتين. من المتوقع أن تنخفض تكاليف العمالة لـ 43% من الشركات، في حين يرى 9% زيادة محتملة.
ارتفعت توقعات التضخم لمدة خمس سنوات قليلاً إلى 3.45% من 3.39% في الربع الأول. أفادت 24% من الشركات بانخفاض في المبيعات، وهو أقل من 28% في الربع الأول، بينما يتوقع 28% حدوث ركود في كندا، بانخفاض عن 32%. انخفض مؤشر توازن المبيعات المستقبلية من +22 في الربع الأول إلى -6. شهد سعر صرف دولار أمريكي/دولار كندي تقلبات لكنه يظل أعلى وأدنى من المتوسط المتحرك لمدة 200 ساعة. الهدف التالي هو مستوى تصحيح 38.2% عند 1.36902، مع وجود إمكانية بيع إضافية دون هذا المستوى.
تقدم الدراسة الاستقصائية لتوقعات الأعمال صورة مختلطة، حيث أن الشركات أقل خوفاً لكنها أيضًا لا تخطط للاستثمار أو التوظيف بقوة. نرى أن ذلك يخلق فرصة للمتداولين المشتقين الذين يفضلون دولار كندي أقوى. يعتبر الانكسار الفني دون المتوسط المتحرك لمدة 200 ساعة المشار إليه في التقرير إشارة واضحة لاتخاذ إجراء.
نعتقد أن هذا النظرة السلبية لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يزعم دعمها من خلال البيانات الاقتصادية الكلية الأخيرة. على سبيل المثال، أظهر سوق العمل في كندا قوة مفاجئة بإضافة 90,400 وظيفة في أبريل 2024، متجاوزاً التوقعات إلى حد بعيد. قد يحد هذا التوظيف القوي من قدرة البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة قريباً، مما يدعم العملة.
على الرغم من أن المشاركين في الاستطلاع يرون التضخم مرتفعًا، تباطأ معدل التضخم السنوي الفعلي في كندا إلى 2.7% في أبريل، مما يمنح البنك المركزي بعض المرونة. يتناقض هذا مع الوضع في الولايات المتحدة، حيث تظل الضغطات السعرية المستمرة مصدر قلق رئيسي لصانعي السياسات النقدية لديهم. نحن نعتقد أن هذا التباين في السياسات هو عامل رئيسي سيدفع الزوج للعملة إلى الانخفاض.
نظرًا لهذه التوقعات، نقوم بالتمركز من خلال المشتقات لمزيد من الانخفاض في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. قد يتضمن ذلك شراء خيارات البيع أو البيع على المكشوف لعقود مستقبلية، مستهدفين مستوى تصحيح 38.2% حول 1.3690. يكمن المفتاح في استخدام المتوسط المتحرك لمدة 200 ساعة قرب 1.3785 كوقف خسارة صارم، كما يقترح ميخالوسكي.
تاريخياً، ترى مستويات العملات الرئيسية التي تنكسر في كثير من الأحيان إعادة اختبار قبل استمرار الحركة الأوسع. يجب علينا بالتالي توقع حركة سعر متقلبة محتملة واستخدام أي انتعاشات نحو ذلك المتوسط المتحرك الحرج كفرصة لدخول مراكز البيع. ستبطل الحركة المستدامة أعلى من ذلك المستوى أطروحتنا السلبية الفورية.
