أعلن مسؤول كبير في إدارة ترامب عن فرض ضرائب جديدة على شحنات الطرود الخارجية إلى الولايات المتحدة. لمدة الستة أشهر القادمة، سيتم تطبيق رسوم ثابتة تتراوح بين 80 دولارًا و200 دولارًا. يأتي هذا بعد إلغاء الإعفاء “الصغير” الذي كان يسمح بدخول المنتجات منخفضة القيمة بدون ضرائب.
تأثير الضريبة الجديدة على الواردات
منذ إزالة هذا الإعفاء عن الصين وهونغ كونغ، جمعت وكالة الجمارك وحماية الحدود أكثر من 492 مليون دولار من الرسوم الإضافية. تُبذل الجهود للتواصل مع الشركاء الأجانب لتقليل الاضطرابات في الشحنات. وقد أكدت دول مثل بريطانيا وكندا وأوكرانيا أنه لن يكون هناك انقطاع في البريد المرسل إلى الولايات المتحدة. لن يتم تقديم أي استثناءات فيما يتعلق بنهاية الإعفاء.
تقدم هذه الضريبة الجديدة “الانتقالية” على الواردات حالة كبيرة من عدم اليقين، مما يعني أنه ينبغي توقع تزايد التقلبات في السوق. يمكننا التمركز لهذا من خلال النظر في تداولات التقلب المرتفع باستخدام خيارات VIX أو العقود الآجلة. لقد شهدنا ردود فعل مماثلة في السوق خلال النزاعات التجارية في فترة 2018-2019، مما خلق فرصًا مربحة لأولئك الذين كانوا مستعدين.
الشركات المعرضة للخطر بشكل فوري هي في قطاعي اللوجستيات والتجارة الإلكترونية التي تعتمد على شحنات دولية ذات حجم كبير وقيمة منخفضة. ينبغي النظر في شراء خيارات البيع على أسهم النقل مثل FedEx وUPS، حيث أن نموذج أعمالهم مستهدف بشكل مباشر. شهدت الولايات المتحدة وصول أكثر من مليار من هذه الطرود الصغيرة في عام 2023 وحده، لذا فإن الاضطراب المحتمل في حجم الشحن كبير.
تعتبر هذه السياسة بمثابة ضريبة تضخمية على المستهلكين، مما سيقلل على الأرجح من الإنفاق التقديري. هذا مشابه لكيفية استجابة الأسواق لارتفاع معدلات CPI في عام 2022، حيث عوقبت الأسهم التي تركز على المستهلك. قد يكون تقصير صناديق الاستثمار المتداولة المختصة بالسلع الاستهلاكية استراتيجية جيدة، حيث أن الحد الأدنى للرسوم البالغ 80 دولارًا سيقلل الطلب عبر الإنترنت على عدد لا يحصى من السلع الرخيصة.
استراتيجيات وفرص السوق
الجدول الزمني للستة أشهر ينشئ نافذة محددة لتداولات الخيارات التي ستنتهي صلاحيتها في أوائل عام 2026. نظرًا لأن الإدارة قد جمعت بالفعل ما يقرب من نصف مليار دولار من هذه الخطوة ضد الصين، فمن غير المحتمل أن تتراجع عن هذا القرار. يمكننا استخدام فروق الجدول الزمني على أسهم الشركات المتأثرة لتداول التغيير في توقعات التقلب عند اقتراب الموعد النهائي.
بينما يعد الرد الأساسي سلبياً، يجب علينا أيضًا مراقبة الفرص في التصنيع المحلي. قد تستفيد الشركات الأمريكية التي تتنافس مباشرة مع الواردات الخاضعة للضريبة من هذه السياسة الحمائية. التداول بالمزايدة على الشركات المحلية الصغيرة المنتجة للسلع الاستهلاكية التي قد تشهد زيادة مفاجئة في الطلب يعتبر تداولًا مضاربًا ولكنه محتمل.
