انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3300 لأول مرة منذ منتصف أكتوبر، ويرجع ذلك أساسًا إلى توقعات الإنتاجية التشاؤمية من مكتب الميزانية المسؤول في المملكة المتحدة. يمكن أن يؤدي تقليص توقعات الإنتاجية المخطط له إلى عجز قدره 20 مليار جنيه إسترليني في المالية العامة للمملكة المتحدة، مما يشكل تحديات للميزانية المقبلة.
انخفضت قيمة الزوج بأكثر من 0.50%، حيث تم التداول عند 1.3280 بعد انخفاضه إلى 1.3247. قد يخفف الفارق بين الفيدرالي وبنك إنجلترا من الخسائر الإضافية مع توقع خفض 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي، في حين يخطط بنك إنجلترا للحفاظ على الأسعار.
التأثير الاقتصادي على العملة
تؤثر بيانات الاقتصاد الكلي مثل أرقام الناتج المحلي الإجمالي والعمالة بشكل كبير على قيمة الجنيه، حيث تعزز البيانات الأقوى قيمة الإسترليني بشكل عام. ويعود الفائض التجاري الإيجابي بالنفع على العملة من خلال زيادة الطلب من المشترين الأجانب.
يقترب الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من متوسط الحركة البسيط لـ 200 يوم، مما يشير إلى إمكانية التحرك نحو 1.3200 إذا تم خرقه. إذا ارتفع فوق 1.3300، سيسعى المشترون إلى مستويات أعلى من 1.3400، مما يشير إلى اتجاه صاعد محتمل.
مع تحذير مكتب الميزانية المسؤول من فجوة مالية تبلغ 20 مليار جنيه إسترليني التي تؤثر على المعنويات، نلاحظ استمرار الضغط على الجنيه. الخرق أدنى مستوى 1.3300 يعد أمرًا مهمًا، مما يشير إلى أنه ينبغي على التجار التفكير في استراتيجيات تستفيد من الانخفاضات الإضافية في الأسابيع المقبلة. قد يتضمن ذلك شراء خيارات البيع بأسعار تنفيذ عند أو أقل من المستوى النفسي 1.3200.
يتم تعزيز هذا التوقع السلبي من خلال أحدث البيانات من مكتب الإحصاءات الوطنية، التي أظهرت أن الاقتراض الصافي للقطاع العام في المملكة المتحدة في سبتمبر 2025 كان أعلى بـ 2.5 مليار جنيه إسترليني مما كان متوقعًا. مما يجعل ميزانية الخريف المقبلة حدثًا حرجًا في ظل أي علامات على زيادة الضغط المالي التي يمكن أن تُسرِّع من انزلاق الجنيه. شهدت أرقام إنتاجية العمل في المملكة المتحدة للربع الثالث نموًا بنسبة 0.1٪ فقط، مما أعطى مصداقية للنظرة التشاؤمية لمكتب الميزانية المسؤول.
السياق التاريخي وحساسية السوق
علينا فقط أن ننظر إلى الاضطراب في السوق في خريف 2022 لنرى مدى حساسية الجنيه تجاه المخاوف بشأن المالية العامة للمملكة المتحدة. خلال تلك الفترة، أرسل عدم اليقين المالي الجنيه إلى مستويات منخفضة تاريخية قرب 1.0300 مقابل الدولار. وعلى الرغم من أن الوضع الحالي ليس خطيرًا مثل السابق، إلا أنه يذكرنا بمدى السرعة التي يمكن أن يتحول فيها الشعور بالعكس ضد الإسترليني عندما تكون مصداقية المالية محل التساؤل.
رغم أن الاحتياطي الفيدرالي من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، يبدو أن هذه الخطوة مسعرة إلى حد كبير من قبل السوق. المحرك الأقوى والأكثر تحديدًا الآن لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هو مسألة ضعف الإنتاجية والمالية المحلية في المملكة المتحدة. هذا التباين في التركيز يعني أن خفض الفيدرالي قد لا يوفر الدعم للجنيه كما قد يتوقع البعض.
من الناحية الفنية، المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته هو متوسط الحركة البسيط لمدة 200 يوم، وهو حاليًا حوالي 1.3233. إذا تم الانخفاض بشكل حاسم تحت هذا المستوى واستمر، فمن المرجح أن يفتح الباب لتحرك سريع نحو 1.3200 وربما أقل. يمكن اعتبار أي انتعاش باتجاه 1.3300 فرصة للشروع في مراكز هبوطية جديدة.
