ارتفعت أسعار الذهب يوم الخميس بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، حيث تم تداول XAU/USD عند 3,296 دولار، بزيادة 0.61٪. ساهم استقرار الدولار الأمريكي، مدعوما بالبيانات الاقتصادية الإيجابية، في ديناميكيات السوق.
اختار الاحتياطي الحفاظ على معدلات الفائدة الفيدرالية بين 4.25٪ و4.50٪ بتصويت 9 مقابل 2، فيما أشار رئيس البنك جيروم باول إلى نهج حذر بشأن تغييرات السياسة المستقبلية. تشير المؤشرات الاقتصادية، مثل ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) وانخفاض مطالبات البطالة، إلى استقرار التوظيف واتجاهات التضخم.
تطورات التجارة والذهب
مددت الولايات المتحدة والمكسيك اتفاقية التعريفات لمدة 90 يوماً، وقلل اتفاق مع كوريا الجنوبية من التوترات التجارية. تبدو أسعار الذهب مفرطة في البيع بعد قرار الاحتياطي، مما أدى إلى زيادة الشراء بالقرب من أدنى مستويات يوليو، مع تركيز المتداولين على بيانات الوظائف غير الزراعية المقبلة.
دعم انخفاض عوائد السندات الأمريكية أسعار الذهب، إلى جانب ارتفاع طفيف في مؤشر الدولار الأمريكي. انخفضت مطالبات البطالة الأمريكية إلى 218 ألف، وكانت مؤشرات التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي أعلى قليلاً من المتوقع، مما يعكس مرونة اقتصادية.
وصف بيان السياسة الأخير للاحتياطي النشاط الاقتصادي بأنه متباطئ، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي يفوق التوقعات رغم تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي. من المتوقع أن تستقر أسعار الذهب، مع تحركات محتملة تتأثر بمستويات المقاومة التقنية.
زادت البنوك المركزية، كونها أكبر حاملي الذهب، احتياطياتها بشكل كبير في عام 2022. وترتبط أسعار الذهب بشكل عكسي بالدولار الأمريكي وعوائد الخزانة، حيث أن عدم الاستقرار الجيوسياسي غالباً ما يعزز جاذبيته كملاذ آمن. تعتمد التحركات في سوق الذهب أيضا على أسعار الفائدة وقيمة الدولار، مما يؤثر على دوره كوسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملة والتضخم.
مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة أمس، تم رفع ضغط الزيادات المستقبلية عن الذهب في الوقت الحالي. أدى هذا التوقف إلى هبوط عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أقل من مستوى 4.0% الرئيسي، مما يجعل الذهب غير المولد للعائدات أكثر جاذبية للاحتفاظ به. نرى هذا بمثابة تحول محوري في بيئة السوق، مما يدعم ارتفاع الأسعار في المدى القريب.
البيانات الاقتصادية وردود فعل السوق
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية هذا الصباح أن الاقتصاد أضاف 155,000 وظيفة، على الرغم من التوقعات بإضافة 180,000. تؤكد هذه البيانات الأضعف على التبريد الاقتصادي الذي أشار إليه الاحتياطي وتقلل بشكل كبير من احتمال أي زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة. بالنسبة للمشتقات، من المرجح أن يعني ذلك تقليل المخاطر الهبوطية وزيادة الإمكانيات للتحركات الصعودية في الأسابيع القادمة.
نراقب ارتفاعاً في الطلب على خيارات الشراء، خاصة لعقود سبتمبر وديسمبر، مما يشير إلى التفاؤل بين المستثمرين. نظراً إلى أن الأسعار قد ارتدت بنجاح من أدنى مستويات يوليو حول 3,250 دولار، يرى المتداولون أرضية تقنية قوية. يقترح هذا أن شراء الخيارات أو انتشار الخيارات الصاعدة قد يكون استراتيجية مفضلة لالتقاط الإمكانيات الصعودية أثناء إدارة المخاطر.
إذا نظرنا إلى الوراء، فإن عمليات شراء الذهب الضخمة من قبل البنوك المركزية في عام 2022 لم تكن حدثاً لمرة واحدة. تظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن هذا الاتجاه للشراء القوي من قبل القطاع الرسمي استمر بقوة خلال 2023 و2024، مما يوفر دعما أساسياً قوياً للأسعار. هذا الطلب الثابت من أكبر اللاعبين يحد من مدى احتمالية انخفاض الأسعار في أي تراجع.
