تلتقي الرؤية المفتوحة للعملات المشفرة بوول ستريت في TOKEN2049

اختتمت سلسلة مؤتمرات TOKEN2049، وهي الأكبر عالمياً في مجال العملات المشفّرة (أصول رقمية تُتداول عبر الإنترنت)، نسختها في سنغافورة في 8 أكتوبر 2026 في «مارينا باي ساندز»، مع حضور قياسي. وجذبت الفعالية، التي نُفدت تذاكرها بالكامل، 25 ألف مشارك من 160 دولة، و250 متحدثاً على ست منصات. وكانت هذه النسخة الرئيسية الوحيدة هذا العام، بعد نقل نسخة دبي إلى 2027.

بدت الفعالية كأنها مؤتمران مختلفان. خُصص اليوم الأول لمطوري قطاع العملات المشفّرة، وتركزت النقاشات على «المال الخاص» (مدفوعات تُخفي تفاصيل المرسل والمستلم والمبلغ)، و«وكلاء الذكاء الاصطناعي» (برامج مستقلة تنفّذ مهام وتُجري عمليات شراء أو دفع)، وإطلاق رموز رقمية جديدة. أما اليوم الثاني فكان أقرب إلى وول ستريت، حيث عرضت منصات تداول ومديرو أصول خططهم لإدارة الأسواق عبر «سلاسل الكتل» (دفاتر حسابات رقمية مشتركة لتسجيل المعاملات). وتموضع Zcash بين الطرفين ليطرح سؤالاً محورياً: هل ستعمل المرحلة التالية من القطاع على شبكات مفتوحة للجميع أم على أنظمة مغلقة تديرها المؤسسات؟

نظرة عامة على يومَي TOKEN2049:

اليوم 1: المطوّرون على المنصة

الأخوان وينكلفوس والحديث عن «المال الخاص»

كانت الجلسة الأكثر تداولاً بعنوان «لحظة Zcash»، حيث انضم مؤسسا منصة Gemini كاميرون وتايلر وينكلفوس إلى بالاجي سرينيفاسان على المسرح الرئيسي. ولخّص كاميرون الفكرة بجملة واحدة: «بيتكوين لامركزية وعلنية. Zcash لامركزية وخاصة». واعتبر تايلر أن الخصوصية حق إنساني.

ودعم الأخوان تصريحاتهما بخطوة رسمية. قبل يومين من المؤتمر، تقدمت Winklevoss Asset Services بطلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) لإطلاق صندوق متداول في البورصة (ETF: صندوق يُتداول مثل السهم ويتتبع أصلاً معيناً) مرتبط بـ Zcash، مع خطط للإدراج في ناسداك تحت الرمز WINK.

• قراءة المتداول: طلب إنشاء صندوق ETF قد يفتح لـ Zcash طريقاً للوصول إلى المستثمرين التقليديين، لكن تقديم الطلب لا يعني الموافقة أو الإطلاق. وحتى صدور قرار الجهات الرقابية، قد يتحرك ZEC وفق الأخبار المتعلقة بـ WINK وتحديث NU7. ويتيح عقد الفروقات (CFD: أداة تداول تُحاكي حركة السعر دون امتلاك الأصل) على ZECUSD متابعة هذه التحركات صعوداً أو هبوطاً دون شراء العملة نفسها.

توم لي يضع سقفاً لمشتريات BitMine

حمل توم لي من Fundstrat خبراً لمُلاك إيثريوم. قال إن BitMine لن تشتري أكثر من 5% من إجمالي معروض إيثريوم، واصفاً ذلك بأنه «سقف صارم». ويبدو أن الشركة تقترب من هذا الحد؛ إذ أفادت BitMine بأنها كانت تمتلك نحو 6.02 ملايين ETH في 5 أكتوبر، أي ما يقارب 4.9% من المعروض.

• قراءة المتداول: مع اقتراب BitMine من سقف 5%، قد يعتمد الطلب الإضافي على ETH بصورة أكبر على الاستخدام الفعلي للشبكة، مثل ترميز الأصول والعملات المستقرة. وتُعد متابعة أداء ETH مقابل BTC عبر (BTCETH) طريقة لقياس القوة النسبية، إلى جانب ETHUSD لقياس السعر المباشر.

خلاف حول «وكلاء الذكاء الاصطناعي»

كان «وكلاء الذكاء الاصطناعي» العنوان الأبرز، لكن الآراء انقسمت. كشف آرثر هايز عن FLOP، وهي شبكة تستهدف تمكين وكلاء الذكاء الاصطناعي من دفع تكلفة «قوة الحوسبة» عبر سلسلة الكتل (أي الدفع داخل الشبكة باستخدام معاملات مسجلة على البلوك تشين). ويستهدف إطلاق شبكة تجريبية (testnet: نسخة اختبار عامة) لمدة 90 يوماً بدءاً من أواخر أكتوبر، ثم إطلاق الشبكة الرئيسية (mainnet: النسخة الفعلية للتشغيل) في الربع الأول 2027.

في المقابل، اعترض هسيب قريشي من Dragonfly. واعترف بأنه كان مخطئاً قبل عام، لأن الوكلاء انتهوا إلى الدفع عبر بطاقات مصرفية وليس عبر العملات المشفرة. أي أن أدوات الذكاء الاصطناعي التي تشتري عبر الإنترنت اليوم تعتمد غالباً على بطاقات الدفع التقليدية، وليس على محافظ عملات رقمية.

• قراءة المتداول: قد ينمو طلب «مدفوعات وكلاء الذكاء الاصطناعي»، لكن القطاع لم يثبت بعد أنه قادر على جذب هذا الاستخدام. لذلك قد تتحرك رموز هذا الاتجاه قبل تحقق استعمال فعلي واسع. ومن الأمثلة Worldcoin: يتيح World ID إثبات أن المستخدم إنسان دون كشف هويته، فيما ارتفع WLD بنحو 50% في الشهر السابق لـ TOKEN2049 دون سبب مؤكد. وعلى المتداولين عبر WLDUSD الاستعداد لتقلبات في الاتجاهين.

إريك ترامب ورواتب بالعملات المستقرة

نقل إريك ترامب، الشريك المؤسس لـ World Liberty Financial، الحديث إلى التطبيقات العملية. قال إن شركة الفنادق التابعة للعائلة، التي توظف عشرات الآلاف، تدرس دفع الرواتب بعملات مستقرة (عملات رقمية عادة ما ترتبط قيمتها بالدولار لتقليل تقلب السعر). كما قال مسؤولو الشركة إن مدفوعات USD1 ستصل إلى كبار المتاجر الإلكترونية عبر Mesh خلال هذا الربع.

• قراءة المتداول: دفع الرواتب بعملة مستقرة سيكون اختباراً لمدى انتقال «الدولارات الرقمية» من التداول إلى الإنفاق اليومي. وإذا وصلت USD1 إلى المتاجر وفق الجدول، فقد يشير ذلك إلى توسع الاستخدام. لكن هذه تبقى خططاً يعلنها مسؤولون لديهم مصلحة تجارية في نجاحها. ويتيح WLFIUSD متابعة رد فعل السوق على التنفيذ.

اليوم 2: دخول وول ستريت

تبدلت النبرة بشكل واضح في اليوم الثاني. ناقش مسؤولون من BlackRock وFidelity وFranklin Templeton وMorgan Stanley وNasdaq قضايا «ترميز الأصول» (تحويل ملكية أصول مثل الأسهم والسندات إلى رموز رقمية قابلة للتداول)، والعملات المستقرة، والأسواق القائمة على سلسلة الكتل.

فريدمان: أسواق لا تُغلق

شرحت أدينا فريدمان، رئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية لناسداك، متطلبات التداول على مدار الساعة. فعندما تعمل الأسواق 24/7، يصبح «إدارة المخاطر» (تقليل الخسائر المحتملة عبر ضوابط)، و«الضمانات» (collateral: أصول تُقدَّم لتغطية الالتزامات)، وتحويل الأموال أموراً يجب أن تكون جاهزة دائماً؛ إذ قالت إن «كل شيء يجب أن يكون حقيقياً طوال الوقت». وهذا يعني تغيير الأنظمة الداخلية لدى البنوك وشركات الوساطة. وبالنسبة لمشغل بورصة، فهذا إعادة بناء كبيرة، وناسداك تستعد لذلك.

• قراءة المتداول: التداول على الأسهم طوال الأسبوع لم يبدأ بعد على نطاق واسع، لكن «الأسهم المرمّزة» والتداول بعقود المشتقات في عطلة نهاية الأسبوع لدى VT Markets يختبران الفكرة. ومع تمدد التداول خارج ساعات البورصات، قد تتحول التحركات السعرية أكثر إلى فترات الليل وعطلات نهاية الأسبوع. ويتيح SPCXUSD متابعة اسم يقع في تقاطع هذه الاتجاهات.

من يضع قواعد سوق العملات المشفّرة؟

تكرر الحديث عن التنظيم، لكن التركيز كان على استغلال الفرصة الحالية بدل انتظار الكونغرس. ويكتسب ذلك أهمية لأن مشروع قانون CLARITY الخاص ببنية السوق لم يجتز تصويتاً إجرائياً في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، بينما لا تزال القواعد التنفيذية لقانون GENIUS قيد الصياغة.

• جيني جونسون، Franklin Templeton: قالت إن التشريعات مفيدة، لكن القطاع لا ينبغي أن يعتمد على قانون CLARITY، لأن هيئتي SEC وCFTC تقدمان توجيهاً عبر صلاحياتهما الحالية. (CFTC: هيئة تنظيم تداول السلع والعقود في الولايات المتحدة).
• يوفال روز، Digital Asset (Canton Network): رأى أن على القطاع استغلال هذه الفترة لدفع استخدام البلوك تشين على نطاق أوسع، على غرار ما فعلته Uber وAirbnb قبل تشديد القيود، كي يستمر الزخم حتى انتخابات الولايات المتحدة 2028.
• ريتشارد تنغ، Binance: اعتبر أن احتمال تراجع هذا التقدم هو أكبر مخاوف الصناعة.

قراءة المتداول: مع تعثر الكونغرس، تصبح قرارات SEC وCFTC إشارات مؤثرة على المدى القريب. كما تضيف انتخابات 2028 حالة من عدم اليقين على المدى الأطول، خصوصاً للأصول المرتبطة بمنصات التداول والمتأثرة بالتغييرات التنظيمية. ويُعد BNBUSD وسيلة لمتابعة المزاج العام حول «بينانس» وبيئة السياسات.

Coinbase تتوسع عالمياً

أكبر إعلان مؤسسي خلال اليوم صدر عن Coinbase. إذ قالت إن دمجها مع منصة مشتقات Deribit اكتمل، ما أفضى إلى إنشاء Coinbase Global Exchange التي تربط أنشطتها داخل الولايات المتحدة وخارجها بخدمات Deribit في «الخيارات» (options: عقود تمنح الحق في الشراء/البيع بسعر محدد) و«العقود الدائمة» (perpetual futures: عقود مستقبلية بلا تاريخ انتهاء).

• قراءة المتداول: تدفع الصفقة Coinbase نحو سوق المشتقات، حيث تكون أحجام التداول غالباً أكبر من السوق الفورية (spot: شراء وبيع الأصل للتسليم الفوري). وهذا يجعل إيرادات الشركة أكثر ارتباطاً بنشاط التداول عموماً، وليس بسعر عملة واحدة. ولمن يرغب في التعرض لنشاط العملات المشفّرة عبر سهم، توفر عقود الفروقات على سهم Coinbase (COIN) هذا الخيار. وكأي إعلان شركة، تبقى رواية «سوق عالمي موحد» صادرة عن مشغل المنصة نفسه.

التركيز على Zcash: خصوصية مفتوحة مقابل مسارات مغلقة

تسلط Zcash الضوء على التوتر الأساسي في الأسبوع. يرى مطورو القطاع أن «المال الخاص» يجب أن يعمل على شبكات مفتوحة يمكن لأي شخص استخدامها، بينما تختبر المؤسسات مفهوم الخصوصية داخل أنظمة تُحكم السيطرة عليها. وقد يحدد شكل التعايش بين النموذجين، وأين تتركز الأنشطة الاقتصادية، من يلتقط القيمة في المرحلة المقبلة.

أمام Zcash عدة محفزات محتملة:

• تحديث NU7: تم تفعيله على شبكة الاختبار في 4 أكتوبر، مع قرار «المضي أو التوقف» في 20 أكتوبر، واستهداف تفعيل الشبكة الرئيسية في 5 نوفمبر.
• آفاق صندوق ETF: قد يوفر صندوق WINK المقترح قناة إضافية للتعرض المؤسسي، إلى جانب صندوق Grayscale القائم.
• انتشار المحافظ: جمعت الجهة المطورة لمحفظة Zodl أكثر من 25 مليون دولار من مستثمرين بينهم Paradigm وa16z Crypto وCoinbase Ventures وWinklevoss Capital. كما تقول إن المحفظة رفعت «مجمع المعاملات المحمية» في Zcash (shielded pool: جزء من الشبكة يُخفي تفاصيل التحويلات) بأكثر من 400% منذ الإطلاق.

لكن الأداء السعري كان متقلباً. هبط ZEC بنسبة 13% في 8 أكتوبر إلى نحو 1,133 دولاراً، لتصل خسائره إلى 25.5% خلال أسبوعين قبل أن يتعافى. ومع ذلك، لا يؤكد هذا الارتداد تغيراً مستداماً في الاتجاه، فيما تبقى تدفقات الأموال إلى الصناديق مقياساً مهماً للمتابعة. وسجّل صندوق Grayscale (ZCSH) خسارة صافية قدرها 8.49 ملايين دولار في 7 أكتوبر، بعد خروج 93.56 مليون دولار في الأسبوع السابق.

وتضيف المنافسة تعقيداً آخر. في TOKEN2049، تحدث تشارلز هوسكينسون عن Midnight، وهي سلسلة شريكة لكاردانو تركّز على الخصوصية، وقال إنه استثمر نحو 200 مليون دولار في تطويرها. وفي الوقت نفسه، تطور وول ستريت بنية تحتية تركز على الخصوصية أيضاً. تعمل منصة الأصول الرقمية لدى «غولدمان ساكس» على Canton Network، وهي سلسلة كتل مُقيّدة الوصول تتضمن ضوابط خصوصية مدمجة.

من الواضح أن المؤسسات تُقدّر الخصوصية. لكن السؤال: هل ستتبنى شبكات خصوصية مفتوحة أم ستبني بدائل داخل أنظمة تتحكم بها؟

نقاط التقاء قائمة بين المطورين والمؤسسات

ليس الفصل بين مطوري العملات المشفّرة ووول ستريت حاداً بالكامل. أظهر TOKEN2049 أيضاً كيف يمكن أن يتطور التبني المؤسسي فوق بنية سلسلة كتل مفتوحة.

تقدم سولانا مثالاً على ذلك. تخطط سامسونغ لإضافة تحويلات USDC إلى Samsung Wallet في الأسبوع الأخير من أكتوبر، على أن تصل مبدئياً إلى نحو 82 مليون جهاز Galaxy في الولايات المتحدة، مع سولانا كشريك بنية تحتية. كما تستخدم منصة Securitize سولانا في إطلاق أسهم مرمّزة، مع تسوية الصفقات (إنهاء العملية وتحويل الأموال/الملكية) بعملة USDC. وتظهر هذه التطورات كيف يمكن لبنية سلسلة كتل عامة أن تدعم منتجات وخدمات مالية للمستخدمين والمؤسسات.

كما تظل إيثريوم جزءاً أساسياً من هذا التوسع، إذ تستحوذ على نحو 53% من سوق على السلسلة يُقدّر بنحو 349 مليار دولار للأصول المرمّزة والعملات المستقرة. ومع اقتراب BitMine من سقف التجميع الذي أعلنته، قد يتوقف الطلب التالي على ETH بدرجة أكبر على ما إذا كان النشاط المؤسسي سيتحول إلى استخدام مستمر للشبكة.

TOKEN2049 أظهر أن وول ستريت تتبنى بالفعل بنية سلسلة كتل عامة، بالتوازي مع تطوير بدائل مُقيّدة الوصول. والسؤال الأهم: هل يخلق ذلك طلباً دائماً على الشبكات والرموز التي تشغله، أم تنتقل القيمة الاقتصادية إلى أماكن أخرى؟

ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.