من المتوقع أن يُبقي بنك كندا على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.25%، مع توقعات محدودة في السوق لزيادة مفاجئة. ارتفع التضخم الرئيسي في يوليو مجدداً إلى 3.0%، إلا أن التضخم الأساسي يوصف بأنه مستقر حول 1.9%–2.0%. وقد جاءت البيانات المحلية الأخيرة أكثر متانة، بما في ذلك بعض قراءات سوق العمل الأقوى ونمو سنوي مُسنّد (annualised) بنسبة 3.3% في الربع الثاني، غير أن الاهتمام تحوّل إلى تصاعد التوترات التجارية والدبلوماسية بين الولايات المتحدة وكندا. وقد تعامل البنك المركزي مع الرسوم الجمركية بوصفها عبئاً على النشاط والوظائف، مع الإقرار بأن الإجراءات الانتقامية قد ترفع الأسعار.
تُسعّر الأسواق تشديداً بنحو 27 نقطة أساس بحلول اجتماع يناير، وقد لا تتغير التوقعات كثيراً بعد القرار، نظراً لأن جزءاً من التسعير مرتبط بمنحنى الدولار الأميركي. ويتمثل الخطر الأوسع على الدولار الكندي في أن عدم اليقين التجاري قد يضغط على إنفاق الشركات وخطط التوظيف والمستهلكين حتى لو جرى التوصل لاحقاً إلى تسويات بشأن الرسوم. وفي سوق الصرف الأجنبي، يُنظر إلى زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) على أنه يحمل مخاطر صعودية، مع احتمال أن يتجه نحو 1.400 خلال هذا الشهر.
استراتيجية تداول المشتقات في ظل توقعات أضعف للدولار الكندي
ننصح متداولي المشتقات بالتمركز على ضعف الدولار الكندي خلال الأسابيع المقبلة عقب قرار بنك كندا تثبيت أسعار الفائدة عند 2.25%. ورغم أن التضخم الرئيسي بلغ مؤخراً 3.0%، فإن التضخم الأساسي لا يزال مستقراً قرب 1.9%، ما يحدّ من الضغوط على صناع السياسات باتجاه التشديد. هذا الموقف الحذر، إلى جانب قوة الدولار الأميركي، يخلق بيئة مواتية لارتفاع زوج USD/CAD.
التوترات التجارية وتوصيات سوق الخيارات
تضيف الاحتكاكات التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة وكندا ضغوطاً كبيرة، إذ تُظهر البيانات التاريخية أن عدم اليقين التجاري يُضعف الدولار الكندي باستمرار. فعلى سبيل المثال، أدت نزاعات الرسوم الجمركية السابقة خلال إعادة التفاوض على اتفاقيات التجارة تاريخياً إلى قفز زوج USD/CAD بنحو 4% إلى 6% مع فتور استثمارات الأعمال. وبما أن الصادرات تمثل نحو ثلث الناتج الاقتصادي لكندا، فإن أي نزاع تجاري مطوّل يُرجّح أن يفضي إلى تراجع حاد في العملة.
نوصي بشراء خيارات شراء (Call) خارج نطاق السعر (out-of-the-money) على زوج USD/CAD مع أسعار تنفيذ تستهدف 1.400 لأواخر سبتمبر. ويمكن لاستخدام فروق الشراء (Call Spreads) أن يساعد في إدارة تكاليف العلاوة (Premium) مع الاستفادة من الصعود المتوقع بفعل تقلبات العملة. أما لمن يبحثون عن فرص قصيرة الأجل، فإن تداول الخيارات الأسبوعية حول الإعلانات التجارية المرتقبة يوفّر رافعة مالية مرتفعة مع مخاطر محددة بوضوح.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
