نظرة عامة
- تدخل الأسواق سبتمبر مع تركيز كبير على سوق العمل الأميركي وسياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي).
- أثار تقرير الوظائف الضعيف لشهر يوليو تساؤلات حول قوة الاقتصاد الأميركي، فيما أعادت تصريحات حديثة من «الفيدرالي» توقعات تشديد السياسة (رفع الفائدة أو الإبقاء على فائدة مرتفعة لمدة أطول).
- واصلت نتائج «إنفيديا» دعم صعود الأسهم المرتبط بالذكاء الاصطناعي (تقنيات تتعلم من البيانات)، لكن ارتفاع عوائد السندات قد يضغط على أسهم التكنولوجيا.
- تقرير الوظائف الأميركي، ومسوحات ISM، وقرارات بنك نيوزيلندا المركزي وبنك كندا من أبرز أحداث الأسبوع للمتداولين.
الأسواق تدخل سبتمبر و«الفيدرالي» يعود إلى الواجهة
يبدأ سبتمبر والأسواق بين إشارات ضعف في سوق العمل الأميركي ومخاوف متجددة من التضخم (ارتفاع الأسعار).
خسر الاقتصاد الأميركي 23 ألف وظيفة في يوليو، كما جرى خفض أرقام الوظائف المعلنة للأشهر السابقة بمجموع 103 آلاف. ورغم بقاء معدل البطالة عند 4.1%، أثارت البيانات الأضعف تساؤلات حول قوة الاقتصاد ومسار أسعار الفائدة (تكلفة الاقتراض التي يحددها البنك المركزي).
في المقابل، أبقت أسعار الطاقة الأعلى وتصريحات مسؤولين من «الفيدرالي» مخاوف التضخم قائمة. وتترقب الأسواق البيانات المقبلة لمعرفة ما إذا كان «الفيدرالي» قد يدرس رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر، ما يجعل تقرير الوظائف الأميركي يوم الجمعة محور الاهتمام هذا الأسبوع.
بيانات الوظائف الأميركية قد تحدد اتجاه السوق
يوفر تقرير الوظائف لشهر أغسطس يوم الجمعة الاختبار الأوضح لسوق العمل الأميركي قبل اجتماع «الفيدرالي» في سبتمبر. وجاء تراجع الوظائف في يوليو بمقدار 23 ألفاً أضعف بكثير من المتوقع، وتزامن مع مراجعات (تعديل بيانات سابقة) كبيرة بالخفض، ما عزز القلق من تباطؤ التوظيف.
تبدو توقعات أغسطس محدودة، إذ تتراوح تقديرات إضافة الوظائف بين نحو 25 ألفاً و58 ألفاً حسب الاستطلاع، بينما يُتوقع أن يبقى معدل البطالة قرب 4.1%. قراءة أقوى قد تعزز توقعات ارتفاع الفائدة الأميركية، ما قد يدعم الدولار وعوائد سندات الخزانة (الفائدة التي يطلبها المستثمرون مقابل شراء السندات الحكومية الأميركية). أما القراءة الأضعف فقد تؤدي إلى العكس، خصوصاً إذا زادت المخاوف من تباطؤ أكبر في التوظيف.
تسبق ذلك عدة مؤشرات هذا الأسبوع، مثل JOLTS (بيانات فرص العمل الشاغرة في الولايات المتحدة)، وADP (تقدير وظائف القطاع الخاص)، ومسوحات ISM (استطلاعات نشاط الأعمال في الصناعة والخدمات). وقد تغيّر هذه البيانات توقعات السوق قبل تقرير الوظائف، ما يجعل الأسبوع مهماً للأصول التي تتأثر بالفائدة.
الذهب أمام اختبار اقتصادي باتجاهين
يدخل الذهب سبتمبر تحت تأثير عوامل متعارضة. ضعف سوق العمل قد يزيد توقعات سياسة نقدية أكثر تيسيراً (خفض الفائدة أو إبطاء التشديد)، ويضغط على العوائد، ما يدعم الذهب. لكن ضغوط التضخم قد تجعل «الفيدرالي» أكثر حذراً، في حين قد يضغط ارتفاع عوائد سندات الخزانة وقوة الدولار على أسعار الذهب.
وتضيف أسعار النفط المرتفعة تعقيداً إضافياً. فارتفاع كلفة الطاقة قد يرفع توقعات التضخم ويصعّب على البنوك المركزية تخفيف السياسة حتى مع تباطؤ النمو.
وبحسب القراءة الفنية (تحليل حركة السعر) في أحدث تقرير من VT Markets، يتحرك الذهب هبوطاً من منطقة 4,670 التي تتم متابعتها، مع تحديد 4,490 كمنطقة دعم محتملة (مستوى قد يتباطأ عنده الهبوط بسبب زيادة الطلب). أما اختراق 4,773.46 صعوداً فقد يعيد التركيز إلى مزيد من الارتفاع.
السؤال الأهم للمتداولين: هل ستكون البيانات الأميركية قوية أو ضعيفة بما يكفي لتغيير توقعات السياسة النقدية، وبالتالي اتجاه الذهب؟
الذكاء الاصطناعي يواصل دعم أسواق الأسهم
تستمد الأسهم الأميركية دعماً من نتائج قوية لقطاع التكنولوجيا واستمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. أعلنت «إنفيديا» إيرادات فصلية قدرها 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، وبلغت إيرادات مراكز البيانات (خوادم ضخمة لمعالجة وتخزين البيانات) 89 مليار دولار. كما تتوقع الشركة إيرادات بنحو 108 مليارات دولار في الربع التالي.
ساعدت النتائج في تهدئة المخاوف من أن تبدأ شركات التكنولوجيا الكبرى خفض إنفاقها على الذكاء الاصطناعي. وتتوقع «إنفيديا» استمرار قيود المعروض (عدم كفاية الإنتاج لتلبية الطلب) حتى السنة المالية 2028، ما يشير إلى طلب متواصل على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية (الرقائق والخوادم والشبكات اللازمة للتشغيل).
يوفر ذلك دعماً مهماً للسوق ككل، لكن ارتفاع عوائد سندات الخزانة قد يضغط على تقييمات (أسعار) أسهم التكنولوجيا. وإذا قادت البيانات الاقتصادية الأقوى الأسواق إلى تقليل توقعات خفض الفائدة أو إلى تسعير موقف أكثر تشدداً من «الفيدرالي»، فقد تتراجع فائدة أرباح الذكاء الاصطناعي بسبب تشدد الأوضاع المالية (ارتفاع تكلفة التمويل).
وعليه، يدخل مؤشرا S&P 500 وناسداك سبتمبر بزخم أرباح قوي، لكنهما يواجهان بيئة أكثر صعوبة من ناحية الفائدة.
البنوك المركزية تزيد التقلبات
لا يقتصر التركيز هذا الأسبوع على الولايات المتحدة. فمن المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الأساسي (الفائدة المرجعية) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75%، مع ترقب إشارات حول احتمال زيادات إضافية.
أما بنك كندا فيُتوقع أن يبقي سعر الفائدة عند 2.25%. وأظهر استطلاع لرويترز أن جميع الاقتصاديين الـ35 المشاركين يتوقعون تثبيت الفائدة في اجتماع سبتمبر.
قد تؤدي اختلافات المسار بين البنكين إلى مزيد من التقلبات في الدولار النيوزيلندي والدولار الكندي، خاصة إذا جاءت توجيهات أي بنك مخالفة لتوقعات السوق. ومع كثافة البيانات والقرارات، يبدو سبتمبر شهراً مهماً للعملات والسندات والأسهم والذهب.
رموز رئيسية للمتابعة
USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD
الأحداث المقبلة
| التاريخ | العملة | الحدث | التوقعات | السابق | ملاحظات المحللين |
| 1 Sep | USD | مؤشر ISM لمديري المشتريات – القطاع الصناعي (PMI: مقياس لنشاط المصانع) | 55.2 | 55.6 | قراءة أضعف قد تضغط على الدولار مع تراجع توقعات نشاط الصناعة الأميركية. |
| 2 Sep | AUD | الناتج المحلي الإجمالي فصلياً (GDP q/q: نمو الاقتصاد مقارنة بالربع السابق) | 0.30% | 0.30% | قراءة أضعف للنمو قد تضغط على الدولار الأسترالي مع تراجع توقعات نمو الاقتصاد. |
| 2 Sep | NZD | سعر الفائدة الرسمي (Official Cash Rate: الفائدة المرجعية) | 2.75% | 2.50% | رفع أكبر من المتوقع قد يدعم الدولار النيوزيلندي مع زيادة توقعات التشديد. |
| 2 Sep | CAD | سعر الفائدة لليلة واحدة (Overnight Rate: فائدة السياسة الأساسية) | 2.25% | 2.25% | خفض مفاجئ للفائدة قد يضغط على الدولار الكندي مع زيادة توقعات مزيد من التيسير. |
| 4 Sep | CAD | معدل البطالة | 6.40% | 6.40% | ارتفاع البطالة قد يضغط على الدولار الكندي مع تزايد القلق بشأن سوق العمل. |
| 4 Sep | USD | معدل البطالة | 4.10% | 4.10% | ارتفاع البطالة قد يضغط على الدولار مع زيادة توقعات خفض الفائدة من «الفيدرالي». |
تحركات رئيسية خلال الأسبوع
USDX
- إذا واصل مؤشر الدولار USDX التحرك في نطاق ضيق (تذبذب محدود دون اتجاه واضح)، راقب إشارات صعود قرب 99.15.
- إذا ارتفع USDX، راقب حركة السعر قرب 99.80.
EURUSD
- إذا واصل زوج اليورو/الدولار EURUSD الصعود، راقب إشارات هبوط (احتمال انعكاس نزولي) قرب 1.1640.
- إذا تراجع EURUSD، راقب حركة السعر قرب 1.1530.
GBPUSD
- راقب إشارات صعود قرب 99.15 إذا واصل مؤشر الدولار USDX التحرك في نطاق ضيق.
- إذا ارتفع USDX، راقب حركة السعر قرب 99.80.
USDJPY
- راقب إشارات صعود قرب 160.20 إذا واصل الدولار/الين USDJPY الارتفاع.
- إذا اخترق USDJPY مستوى 160.871 صعوداً، تابع حركة السعر لاحتمال استمرار الارتفاع.
XAUUSD (الذهب)
- راقب إشارات صعود قرب 4355 إذا واصل الذهب التراجع.
- إذا هبط الذهب أكثر، راقب 4270 لعلامات تصحيح (ارتداد مؤقت عكس الاتجاه).
SP500
- راقب إشارات صعود قرب 7625 إذا واصل مؤشر S&P 500 الهبوط.
- إذا استمر ضغط البيع، راقب 7565 لظهور إشارات صعود.
BTCUSD
- إذا ارتفعت بيتكوين، راقب حركة السعر بعد 82,834.21 مع تجاوز القمة السابقة (أعلى مستوى سابق).
- إذا تراجعت بيتكوين، راقب 75,170 و72,120 لمتابعة حركة السعر التالية.
الخلاصة
يبدأ سبتمبر وتركيز الأسواق على ما إذا كان الاقتصاد الأميركي يتباطأ بما يكفي لتبرير سياسة نقدية أكثر تيسيراً، أو ما إذا كان استمرار التضخم وارتفاع أسعار الطاقة سيبقيان «الفيدرالي» حذراً. تقرير الوظائف الأميركي هو الاختبار الأهم هذا الأسبوع، بينما قد تضيف مسوحات ISM وبيانات JOLTS وقرارات بنك نيوزيلندا المركزي وبنك كندا تقلبات للعملات والذهب والأسهم. وتظل أرباح الذكاء الاصطناعي عامل دعم للأسهم الأميركية، لكن الاتجاه التالي سيعتمد أكثر على تسعير الأسواق لمسار أسعار الفائدة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
