استقرّ زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) يوم الأربعاء قرب 159.50 بعد تحرّك الثلاثاء إلى 159.64. وتداول ضمن نطاق بين 159.10 و159.60، مع شموع صغيرة تعكس محدودية الاتجاه.
أظهر ميزان التجارة الياباني لشهر مارس فائضاً قدره 667 مليار ين، مقابل توقعات عند 1,106 مليارات ين. ارتفعت الواردات 10.9% على أساس سنوي مقابل توقع 7.1%، بينما زادت الصادرات 11.7% على أساس سنوي.
ضغوط على الين من الطاقة والجغرافيا السياسية
ظلت أسعار النفط الخام مرتفعة، ما يزيد تكلفة واردات الطاقة على اليابان ويضغط على الين. وقد تتغير شهية المخاطرة في الأسواق إذا تراجعت التوترات المرتبطة بوضع الولايات المتحدة وإيران.
في الولايات المتحدة، يشمل يوم الخميس بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية (التوقع 212 ألفاً؛ السابق 207 آلاف)، وقراءات أولية لمؤشرات مديري المشتريات (PMI) من S&P Global لشهر أبريل. (مؤشر مديري المشتريات هو استبيان يقيس نشاط الشركات؛ القراءة فوق 50 تعني توسعاً ودون 50 تعني انكماشاً). من المتوقع أن تكون الخدمات قرب 50 والصناعة قرب 52.5.
كما تصدر اليابان بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الخميس، مع توقعات للتضخم الأساسي (باستثناء الأغذية الطازجة) عند 1.8% على أساس سنوي مقابل 1.6% سابقاً. ويأتي يوم الجمعة ببيانات جامعة ميشيغان، مع توقعات لتوقعات التضخم لمدة عام واحد عند 4.8%.
فنياً، كان USD/JPY عند 159.48؛ ويُظهر إطار 15 دقيقة حالة تماسك، مع مؤشر ستوكاستيك RSI قرب 30. (ستوكاستيك RSI مؤشر زخم يقيس قوة الحركة واحتمالات التشبع البيعي قرب مستويات منخفضة). وعلى الرسم اليومي، السعر أعلى من المتوسط المتحرك الأسي 50 يوماً (EMA) عند 158.25 وأعلى من المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم عند 154.93. (المتوسط المتحرك الأسي هو متوسط يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة ويُستخدم لتحديد الاتجاه). كما أن ستوكاستيك RSI قرب 31.9.
إعدادات أسعار الفائدة واستراتيجية الخيارات
يبقى اتساع الفارق بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة واليابان السبب الرئيسي لقوة الدولار أمام الين. وقد سيطر هذا العامل منذ أن أنهى بنك اليابان سياسة الفائدة السلبية في مارس 2024، إذ جاءت الزيادة الصغيرة في الفائدة أقل بكثير من سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي أبقى الفائدة مرتفعة. ويعكس التوقف الحالي قرب 159.50 انتظار السوق لمحفّز جديد قبل استمرار الصعود أو تغيير الاتجاه.
لمن يتوقع استمرار الاتجاه الصاعد، فإن شراء خيارات شراء خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-money Calls) لشهري مايو أو يونيو 2026 قد يتيح الاستفادة من ارتفاع السعر مع مخاطر محددة. (خيارات الشراء عقد يمنح حق الشراء بسعر محدد، وكونه خارج نطاق السعر يعني أن سعر التنفيذ أعلى من السعر الحالي). وقد يكون سعر تنفيذ قرب 160.50 هدفاً منطقياً على أساس توقع اختراق نطاق التماسك الأخير. ويعزز هذا الرأي بقاء السعر أعلى متوسطات الحركة الرئيسية طويلة الأجل، بما يشير إلى أن الهيكل العام الصاعد لا يزال قائماً.
لكن يجب أخذ احتمال قوة مفاجئة للين في الحسبان، خصوصاً مع تقرير التضخم الياباني المرتقب. قراءة أعلى من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين قد تزيد الحديث عن رفع جديد للفائدة من بنك اليابان. في هذه الحالة، قد يكون شراء خيارات بيع (Put) بسعر تنفيذ دون مستوى الدعم 158.25 وسيلة تحوط مفيدة. (خيار البيع يمنح حق البيع بسعر محدد ويُستخدم للتحوط من الهبوط).
ومع ضيق نطاق التداول واقتراب صدور بيانات اقتصادية مهمة، قد تكون استراتيجية الاستفادة من ارتفاع التذبذب الأنسب. شراء خيار شراء وخيار بيع معاً للأسابيع المقبلة يتيح الاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه. (هذه الاستراتيجية تعني الرهان على زيادة التذبذب لا على اتجاه محدد). ويزداد ذلك أهمية لأن بيانات PMI الأميركية وCPI اليابانية قد تدفع السعر لكسر حالة التردد الحالية.
