تستعد أمازون للإعلان عن أرباحها الفصلية، مع التركيز على نمو السحابة والإعلانات وسط القلق بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وهوامش الربح. أظهرت أداءات الربع السابق نموًا قويًا في العديد من المجالات، على الرغم من انخفاض أسعار الأسهم بعد ذلك، مما يشير إلى توقعات أعلى من السوق.
في الربع الثاني من عام 2025، سجلت أمازون مبيعات صافية بلغت 167.7 مليار دولار، بزيادة 13٪ عن العام السابق. وبلغ الدخل التشغيلي 19.2 مليار دولار، وبلغت ربحية السهم 1.68 دولار. ارتفعت إيرادات AWS بنسبة 17.5٪ لتصل إلى 30.9 مليار دولار، بينما ارتفعت الإيرادات الإعلانية بنسبة 22-23٪ لتصل إلى 15.7 مليار دولار.
بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، يشمل توقع أمازون مبيعات صافية بين 174 مليار دولار و179.5 مليار دولار ودخل تشغيلي بين 15.5 مليار دولار و20.5 مليار دولار. يتوقع المحللون أن تصل الإيرادات إلى حوالي 177-178 مليار دولار أو بزيادة 12٪ عن العام السابق.
يمكن أن تدفع ثلاثة سيناريوهات محتملة للأسهم أمازون: سيناريو متفائل بأرباح قوية تتجاوز التوقعات، وحالة قاعدة بنتائج تطابق التوجيهات دون إثارة، ونتيجة متشائمة تؤدي إلى تصحيحات محتملة في السوق. ستركز الأنظار على نمو AWS، الزخم الإعلاني، ورؤى حول النفقات الرأسمالية المستقبلية.
سيؤثر تقرير الأرباح القادم بشكل كبير على تحركات الأسهم على المدى القصير، اعتمادًا على كيفية تعامل أمازون مع هذه التوقعات.
مع اقتراب أرباح أمازون غدًا، تجلس التقلبات المضمونة نحو 55٪، ما يسعر احتمال حركة يوم واحد بنحو 7٪ في أي اتجاه. يعني هذا القسط المرتفع أن شراء الخيارات مباشرة مكلف، لذا يجب أن نركز على استراتيجيات تدير التكاليف. يبقى المجال الرئيسي هو ما إذا كان نمو AWS يمكن أن يتسارع نحو 20٪ بينما تأتي توجيهات العطلات بقوة.
إذا توقعنا السيناريو المتفائل حيث يفاجئ نمو AWS بالإيجاب، فإن انتشار الدعوة الصعودية هو الخيار العقلاني. عبر شراء خيار نداء وبيع آخر بسعر أعلى، نقوم بتحديد مكاسبنا المحتملة ولكن نقلل بشكل كبير من التكلفة المسبقة. هذه الاستراتيجية تربح مباشرة من حركة صعودية قوية مع تقديم بعض الحماية من التحطم الحتمي لتقلبات ما بعد الأرباح.
تدعم البيانات الصناعية الحديثة هذا الاحتمال، حيث شهد الإنفاق على السحابة المؤسسية ارتفاعًا ملحوظًا في أوائل أكتوبر، وفقًا لتقرير Canalys الأخير. بالنظر إلى بداية عام 2024، رأينا كيف أرسل إعلان تراكم قوي لـ AWS السهم إلى الارتفاع، وهو نمط يمكن أن يتكرر. سيكون التوقع القوي للربع الرابع، خاصة بعد أرقام مبيعات التجزئة المفاجئة والقوية لشهر سبتمبر من وزارة التجارة، هو المحفز الرئيسي.
يمكن أن تؤدي النتائج المتوافقة مع التوقعات إلى هبوط مؤقت في “بيع الأخبار” يتبعه تعافي. قد يكون بيع خيارات البيع المضمونة بالنقد بسعر أقل من المستوى الحالي استراتيجية فعالة هنا. إذا انخفض السهم، فنحن ملزمون بشراء الأسهم بسعر مخفض؛ إذا حافظ السهم على مستواه أو ارتفع، نحافظ ببساطة على القسط المحصل.
أما في السيناريو المتشائم، حيث يخفق نمو AWS في بلوغ 16٪ ويكون التوجيه ضعيفًا، فإن انتشار البيع الهابط هو تداولنا المفضل. سنشتري خيار بيع ونبيع خيار بيع آخر بسعر أقل لتمويل الموقف، مستهدفين حركة نحو مستوى الدعم 160 دولار. هذا يوفر طريقة ذات مخاطرة محددة للاستفادة من تصحيح هبوطي كبير.
يجب أن نكون واعين بتعليقات مايكروسوفت الأخيرة، التي أظهرت أن Azure يكتسب بعض الزخم في فضاء الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما قد يخلق رياحاً معاكسة لـ AWS. يعكس سوق الخيارات هذا القلق، مع زيادة حجم بيع الخيارات للأوقات القريبة قليلاً في الجلسات القليلة الماضية. يمكن أن يؤدي الفشل في تحقيق الهوامش، مماثلة للضغط على الهوامش الذي رأيناه في أواخر عام 2023، إلى معاقبة السهم بشدة.
