حققت صادرات وواردات الصين نمواً تجاوز التوقعات في سبتمبر، حيث ارتفعت الصادرات بنسبة 8.3% على أساس سنوي وزادت الواردات بنسبة 7.4%. من حيث العملة المحلية، نمت الصادرات والواردات بنسبة 8.4% و7.5% على التوالي. ونتيجة لذلك، تقلص الفائض التجاري للصين إلى 90.45 مليار دولار أمريكي من 102.33 مليار دولار في أغسطس.
استمرت الصادرات إلى الولايات المتحدة في التراجع للشهر السادس على التوالي، حيث انخفضت بنسبة 27% مقارنةً بأرقام العام السابق. ومع ذلك، ساهم الطلب القوي من الأسواق غير الأمريكية في إجمالي أداء الصادرات، حيث شهدت أسواق مثل جنوب إفريقيا والهند والاتحاد الأوروبي ودول الآسيان نمواً كبيراً. وسجلت الصادرات الأساسية مثل السفن وأشباه الموصلات والمركبات نموًا مزدوج الرقم.
التغيرات في فئات الصادرات
على العكس من ذلك، شهدت منتجات مثل السلع الاستهلاكية والسلع، بما في ذلك المنتجات البترولية المكررة ومنتجات الصلب والحديد، انكماشًا. كما تراجعت صادرات العناصر الأرضية النادرة، حيث انخفض حجم الشحنات إلى 4000 طن في سبتمبر. تشير هذه التغيرات إلى تغير في الطلبات على الأسواق العالمية واستمرار التوترات مع الولايات المتحدة التي تؤثر على هذه الفئات من الصادرات.
تشير بيانات الصادرات والواردات القوية بشكل مدهش في سبتمبر إلى أن اقتصاد الصين يمتلك زخمًا أكبر مما كنا نتوقع في البداية. حيث أن الصادرات إلى الأسواق غير الأمريكية هي التي تقود هذا الزخم، يجب أن نتوقع استمرار قوة اليوان الصيني ضد سلة من العملات، على الرغم من أنه سيكون أقل قوة ضد الدولار. مما يجعل خيارات الشراء على CNH مقابل اليورو أو الين فكرة مثيرة للاهتمام في المدى القصير للأسابيع القادمة.
تشير الزيادة الكبيرة في واردات الصين إلى طلب محلي قوي، وهو إشارة إيجابية للسلع الصناعية. يجب أن ندرس اتخاذ مواقف طويلة الأجل على عقود النحاس وخامات الحديد الآجلة، حيث تتناقض هذه البيانات مع الرواية الأخيرة لتباطؤ القطاع الصناعي. يدعم هذا الرأي البيانات الحديثة من الأقمار الصناعية التي تُظهر أن النشاط التصنيعي وصل إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر وحقيقة أن مخزونات النحاس في بورصة لندن تراجعت إلى مستوى منخفض جديد للعام الماضي فقط.
تباين أداء قطاع الصادرات
تُظهر البيانات فجوة واضحة بين الصادرات عالية التقنية المزدهرة والسلع الاستهلاكية منخفضة المستوى المتراجعة. يعزز هذا التباين الاتجاه الذي شهدناه منذ أن أصبحت الصين أكبر مصدر للسيارات في العالم في عام 2023، بقيادة السيارات الكهربائية. ينبغي النظر في استراتيجيات المشتقات التي تفضل الأسهم الصينية في قطاعي السيارات وأشباه الموصلات على الشركات المصنعة التقليدية مثل الملابس والألعاب.
في حين أن الصادرات القوية بشكل عام، يبرز التراجع المستمر في الشحنات للولايات المتحدة التأثير المستمر لتحولات سلسلة التوريد. على الرغم من أن تباطؤ معدل التراجع قد يكون إيجابياً، إلا أن الاتجاه الأساسي للتخفيف من المخاطر لا يزال عاملاً رئيسياً للمواقف الطويلة الأجل. يعكس هذا التحول الهيكلي، الذي تسارع منذ عام 2024، ومن ثم يجب أن نظل حذرين بشأن أي شركة تعتمد بشكل كبير على الطلب الاستهلاكي الأمريكي.
التراجع الكبير في صادرات العناصر الأرضية النادرة هو إشارة سياسية لا يمكن تجاهلها، ومن المحتمل أن يخلق تقلباً على المدى القصير. يمكن أن يكون هذا تمهيداً لمزيد من ضوابط التصدير، مما يؤثر على سلاسل التوريد في قطاعي التقنية والدفاع العالميين. يجب أن ندرس شراء التقلبات من خلال الخيارات على صناديق ETF التي تتبع قطاعات أشباه الموصلات والطاقة الخضراء، التي تعتمد بشكل كبير على هذه المواد.
