ارتفع سعر صرف الجنيه الإسترليني/الين الياباني إلى حوالي 201.70 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. يأتي هذا الارتفاع بعد انتخاب الحزب الديمقراطي الليبرالي الياباني لساناي تاكايشي، التي في طريقها لتصبح أول رئيسة وزراء أنثى للبلاد.
تأثر المتداولون بتغير إدراك السوق، مع توقعات مخفضة لرفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في أكتوبر. تظهر مقايضات المؤشر الليلي الآن فرصة تقارب 25% لزيادة سعر الفائدة، بانخفاض عن 60% قبل التصويت على القيادة.
مخاوف سوق العمل في المملكة المتحدة
يقدم سوق العمل في المملكة المتحدة مخاوف قد تحد من ارتفاع سعر الجنيه الإسترليني/الين الياباني. وأظهر استبيان بنك إنجلترا الأخير أن توقعات الشركات لنمو العمالة ظلت ثابتة، وهي المرة الأولى منذ نوفمبر 2020.
لطالما أثر بنك اليابان على قيمة الين من خلال سياساته النقدية. يؤثر الفرق في السياسة بين اليابان والولايات المتحدة بشكل أساسي على قيمة الين، مع تقليل الاختلاف منذ 2024 مما يوفر بعض الدعم.
يميل الين الياباني إلى الارتفاع خلال أوقات توتر السوق بسبب وضعه كملاذ آمن. هذه الصفة غالبًا ما تؤدي إلى تقويته مقابل العملات التي تعتبر استثمارات أكثر خطورة أثناء الأوقات المضطربة.
انتصار ساناي تاكايشي في انتخابات قيادة الـ LDP يسبب ضعفاً كبيراً في الين الياباني. نرى ذلك لأن موقفها السياسي يتوقع أن يعارض أي تشديد نقدي إضافي من بنك اليابان. ونتيجة لذلك، تجاوز تقاطع الجنيه الإسترليني/الين الياباني مستوى 201.50، وهو مستوى لم نراه منذ صيف 2024.
رهانات رفع سعر الفائدة والمؤشرات الاقتصادية
استجابة لذلك، رأينا المتداولين يلغون بسرعة رهانات على رفع سعر الفائدة من بنك اليابان هذا الشهر. تظهر مقايضات المؤشر الليلي أن احتمال الزيادة بمقدار 10 نقاط أساس في اجتماع 31 أكتوبر قد انهار إلى أقل من 25%، انخفاضًا من أكثر من 60% في الأسبوع الماضي. يشير هذا التسعير الجديد إلى أن الخيارات التي تربح من الين الأضعف، مثل الشراء الطويل للجنيه الإسترليني/الين الياباني، تكتسب شعبية.
ومع ذلك، فإن أي زيادة إضافية للزوج يمكن أن تكون محدودة بسبب المخاوف المتزايدة بشأن سوق العمل في المملكة المتحدة. أظهرت أحدث البيانات من مكتب الإحصاءات الوطنية، التي صدرت في 15 سبتمبر، أن معدل البطالة في المملكة المتحدة ارتفع بشكل غير متوقع إلى 4.5%. وهذا يعزز الرأي القائل بأن بنك إنجلترا من المحتمل أن يبقي على أسعار الفائدة دون تغيير لبقية عام 2025.
تشبه حركة الأسعار الحالية الفترة 2022-2023، حيث كان فرق أسعار الفائدة الأوسع هو الدافع الرئيسي لضعف الين. وقد توسع الفرق بين عائد سندات الخزانة البريطانية لمدة 10 سنوات وسند الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات إلى أكثر من 420 نقطة أساس. هذا الفرق يجعل الاحتفاظ بالإسترليني أكثر جاذبية من الين، مما يدعم التقاطع.
مع اقتراب الجنيه الإسترليني/الين الياباني من مستوى المقاومة النفسية الهامة 202.00، نتوقع زيادة في التقلب. ارتفع التذبذب الضمني لمدة شهر واحد في سوق الخيارات إلى 9.8%، مما يشير إلى أن المتداولين يضعون استراتيجيات للتقلبات السعرية الكبيرة المقبلة قبل التصويت البرلماني الرسمي في 15 أكتوبر. وهذا يشير إلى أن الاستراتيجيات التي يمكن أن تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة قد تكون فعّالة في الأسابيع القادمة.
