أكملت الولايات المتحدة مؤخراً مزاداً لإعادة فتح سندات مدتها 10 سنوات بقيمة 39 مليار دولار. جرى البيع بعائد قدره 4.033%، وهو أقل قليلاً من معدل الإصدار الذي كان 4.046%.
أدى المزاد إلى انخفاض بمقدار 1.3 نقطة أساس. ونتيجة لهذه النتائج، لوحظت ضغوط هبوطية على العائدات وبعض الضعف في سعر صرف الدولار/ين.
الطلب القوي يشير إلى انخفاض المعدلات
يشير الطلب القوي الذي شوهد في مزاد اليوم لسندات الخزانة لمدة 10 سنوات، والذي تم تحديده بعائد أقل من المتوقع قدره 4.033%، إلى أنه يجب أن نستعد لانخفاض معدلات الفائدة بشكل أكبر. وهذا يشير إلى تزايد الاعتقاد بأن دورة التشديد للاحتياطي الفيدرالي قد انتهت وأن المستثمرين يسعون لقفل العائدات الحالية. نرى في هذا إشارة للنظر في شراء خيارات الشراء على العقود الآجلة للسندات أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة.
هذا التحرك في العائدات له تأثير مباشر على أسواق العملات، خاصة بالنسبة لزوج الدولار/ين. فالمعدلات الأمريكية المنخفضة تقلل من ميزة عائد الدولار مقارنة بالين، وهذا هو السبب في أننا رأينا ضعف الزوج مباشرة بعد نتيجة المزاد. في الأسابيع المقبلة، يجب أن نفكر في استراتيجيات تستفيد من انخفاض الدولار/ين، مثل شراء خيارات البيع أو بيع عقود آجلة.
عند النظر إلى الوراء في ارتفاعات سوق السندات في أواخر 2023، غالباً ما كان الهروب إلى أمان الدين الحكومي يسبق فترة من التقلبات العالية في سوق الأسهم. وقد ارتفع مؤشر تقلب بورصة شيكاغو (VIX) بالفعل إلى 16.2 من أدنى مستوياته في الصيف، وهذه النتيجة قد تدفعه إلى الأعلى. قد يكون هذا وقتاً جيداً لشراء الخيارات الوقائية على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500.
البيانات الاقتصادية تدفع السوق
إن شهية السوق للسندات تتأثر أيضاً بالبيانات الاقتصادية الأخيرة، التي يجب علينا الاستمرار في مراقبتها بشكل وثيق. تقرير الرواتب غير الزراعية الأسبوع الماضي أظهر تباطؤاً في نمو الوظائف إلى 150,000، مما يخيب التوقعات ويشير إلى برودة في الاقتصاد. الأنظار الآن تتجه إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الثلاثاء المقبل، حيث إن قراءة تضخم ناعمة ستؤكد وجهة نظرنا وقد تسرع من انخفاض العائدات.
أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
