افتتحت الأسهم العالمية شهر أغسطس عند مستويات قياسية جديدة عبر عدد من مؤشرات MSCI، إذ تشكّل الأداء بفعل تناوب قطاعي أكثر من كونه قوة صعود واسعة النطاق. وقاد قطاع البرمجيات الارتداد، مسجلاً تعافياً بنحو 16% خلال الأسبوع الماضي، فيما أضافت أسعار النفط المنخفضة دعماً إضافياً بعد لهجة أكثر بنّاءة بشأن إيران ومضيق هرمز. واستمر التناوب الدوري الذي شهدته الجلسات الثلاث الماضية، حتى مع تراجع عدد من القطاعات الدفاعية.
في آسيا، تراجعت الأسواق الإقليمية مع ضغط الشكوك حول التكنولوجيا وأشباه الموصلات على المعنويات. وجاء ذلك على النقيض من عقود المؤشرات الأميركية والأوروبية الآجلة الأكثر تماسكا، والتي سجلت ارتفاعاً طفيفاً.
التناوب الدوري، قفزة البرمجيات، واستراتيجيات الخيارات
نشهد دفعاً للأسهم العالمية نحو مستويات قياسية، مدفوعاً بتحول قوي إلى القطاعات الدورية وارتداد حاد بنسبة 16% في البرمجيات. ومع ارتفاع مؤشر S&P 500 بأكثر من 12% منذ بداية العام، واستقرار مؤشر تقلبات VIX بالقرب من مستوى منخفض عند 13، تظل ثقة السوق مرتفعة. وينبغي لمتداولي المشتقات الاستفادة من بيئة التقلبات المنخفضة عبر شراء خيارات شراء (Calls) منخفضة الكلفة على الأسهم الدورية المتأخرة التي بدأت للتو في اللحاق بالركب.
وبينما تشهد البرمجيات صعوداً قوياً، يواصل التشكيك في سلاسل إمداد أشباه الموصلات الآسيوية الضغط على أسواق الشرق. نوصي المتداولين بإعداد صفقات «قيمة نسبية»، مثل شراء خيارات شراء على عمالقة البرمجيات في الولايات المتحدة بالتزامن مع شراء خيارات بيع (Puts) على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لمؤشرات التكنولوجيا الآسيوية. ويوفر هذا الهيكل طويل-قصير في الخيارات تحوطاً ضد تقلبات التكنولوجيا على نطاق أوسع، مع الاستفادة من التباين الإقليمي الواضح.
تطورات السلع وحماية المحافظ
تسهم أسعار النفط المنخفضة، مع تراجع خام برنت مجدداً باتجاه نطاق 72 دولاراً، في توفير رياح داعمة قوية لأسهم النقل والسلع الاستهلاكية الكمالية. وبما أن التوترات الجيوسياسية قرب مضيق هرمز تظهر مؤشرات على الانحسار، نعتقد أن تقلبات قطاع الطاقة باتت مهيأة للاستغلال. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات بيع على كبار منتجي النفط، إذ لا يزال التقلب الضمني لديهم مرتفعاً بأكثر من قيمته العادلة مقارنة بتراجع السلعة الأساسية.
ومع استقرار المؤشرات العالمية الرئيسية عند قمم تاريخية، تبقى مخاطر حدوث تصحيح مفاجئ وقصير الأجل قائمة. ولحماية المحافظ القائمة، ينبغي استخدام استراتيجيات «الطوق» (Collar) عبر بيع خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتمويل شراء خيارات بيع وقائية من الهبوط. ويتيح ذلك تثبيت الأرباح المحققة من هذا التناوب الدوري حديثاً دون التخلي بالكامل عن إمكانية تحقيق المزيد من المكاسب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
