ظل زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) هادئاً لليوم الثاني على التوالي، متداولاً قرب 0.8070 خلال التعاملات الآسيوية يوم الخميس، مع تعرض الدولار الأميركي لضغوط عقب محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. وأظهر محضر أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) برئاسة كيفن وورش في 16–17 يونيو انقساماً داخل اللجنة: إذ رأى العديد من المشاركين أن سعر الفائدة المرجعي قد ينهي العام دون تغيير أو أقل بقليل من مستواه الحالي البالغ 3.6%، بينما جادل آخرون بأن الفائدة ستحتاج إلى الارتفاع بحلول نهاية العام.
وتحوّلت توقعات أسعار الفائدة بعدما أظهرت أداة CME FedWatch قيام متداولي المقايضات برفع الاحتمال الضمني لزيادة في الفائدة في الاجتماع المقبل للفيدرالي إلى أكثر من 30%، مقارنة بأقل من 20% الأسبوع الماضي. وفي الوقت نفسه، دعمت عودة التوترات بين الولايات المتحدة وإيران تدفقات الملاذ الآمن، حيث قال رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف إن يومين من الضربات الأميركية الجديدة سيُقابَلان بردٍّ انتقامي، وإن إيران تتحكم في الوصول إلى مضيق هرمز. واستمد الفرنك السويسري دعماً من الطلب على الأصول الآمنة، حتى مع تأكيد البنك الوطني السويسري (SNB) مجدداً استعداده للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي «إذا لزم الأمر» للحد من القوة المفرطة للفرنك واحتواء التضخم المستورد.
انقسام الاحتياطي الفيدرالي وتقلبات السوق
نرى أن الانقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي يمثل إشارة واضحة إلى أن التقلبات مرشحة للارتفاع خلال الأسابيع المقبلة. ومع هذا التباين الكبير بين صناع السياسات بشأن مسار أسعار الفائدة، فإن أي بيانات جديدة للتضخم أو التوظيف قد تتسبب في تحركات ملحوظة في الأسواق. وهذا يجعل استراتيجيات الاستفادة من التقلبات عبر المشتقات باستخدام الخيارات—مثل استراتيجيات «السترادل» على أزواج العملات الرئيسية—طريقة جذابة للتموضع أمام حالة عدم اليقين القادمة.
التوترات الجيوسياسية وتوقعات USD/CHF
يشكل تجدد الاحتكاك الجيوسياسي مع إيران حول مضيق هرمز مخاطرة تضخمية واضحة نعتقد أن الأسواق لا تُقدّرها بالشكل الكافي. وقد شهدنا بالفعل ارتفاع سعر خام برنت بنسبة 5% هذا الأسبوع إلى ما يزيد على 95 دولاراً للبرميل، وهو مستوى لم يُسجل منذ أواخر عام 2025. ويُرجَّح أن يفرض هذا الارتفاع في تكاليف الطاقة ضغطاً على الفيدرالي، بما يعزز صوت الأعضاء الأكثر تشدداً ويدفع احتمالات رفع الفائدة إلى ما يتجاوز بكثير التسعير الحالي البالغ 30%.
وفي حين يتصرف كل من الدولار الأميركي والفرنك السويسري كملاذين آمنين، فإننا نتوقع أن يخرج الدولار في نهاية المطاف منتصراً في هذا الشد والجذب. فتهديد البنك الوطني السويسري الصريح بالتدخل لإضعاف الفرنك يضع سقفاً لمكاسب العملة، في سياسة تذكّر بإجراءاته خلال أزمة ديون السيادة الأوروبية. وعلى النقيض، يستفيد الدولار الأميركي من تدفقات الملاذ الآمن ومن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة، ما يمنحه دعماً مزدوجاً.
وفي ضوء هذه الخلفية، نتموضع لتحرك صاعد ملحوظ في زوج الدولار/الفرنك من مستواه الحالي عند 0.8070. وننظر إلى أدوات مشتقات تستفيد من هذا الصعود، وتحديداً شراء خيارات شراء (Call) تستحق في أغسطس وبسعر تنفيذ قرب 0.8200. ويوفر ذلك طريقة فعّالة من حيث التكلفة لاقتناص مكاسب محتملة إذا تعزز الدولار كما نتوقع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
