حافظ مؤشر الدولار الأميركي (DXY) على تداوله فوق مستوى 101.00 يوم الأربعاء، ليتحرك قرب 101.38 ويبقى قريباً من ذروة تجاوزت عاماً واحداً عند 101.80 المسجلة الأسبوع الماضي، في وقت وازنت فيه الأسواق بين بيانات أميركية أضعف وبين توقعات بمزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وخلال منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش إن البنك المركزي لن يقدم توجيهات استباقية، واعتبر أن مخاطر التضخم قد تراجعت، مع إعادة التأكيد في الوقت نفسه على التركيز على استعادة استقرار الأسعار. وتراجع الدولار لفترة وجيزة عقب البيانات ثم استقر.
وأشارت الأرقام الأحدث إلى تباطؤ في الزخم. فقد قدّرت مؤسسة ADP أن وظائف القطاع الخاص ارتفعت بمقدار 98 ألفاً في يونيو مقابل توقعات عند 113 ألفاً وبعد 122 ألفاً في مايو؛ وفي الوقت نفسه، تراجع مؤشر معهد إدارة التوريدات لمديري المشتريات في قطاع التصنيع (ISM Manufacturing PMI) إلى 53.3 من 54، دون توقعات عند 54. وظلت توقعات أسعار الفائدة قوية، إذ أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 67% لرفع الفائدة في اجتماع سبتمبر، مع تحول الأنظار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأميركي المقرر صدوره يوم الخميس. وعلى صعيد منفصل، تلقى الطلب على الملاذات الآمنة دعماً من تعثر التقدم نحو اتفاق أميركي-إيراني، مع استمرار محادثات غير مباشرة في الدوحة وربط طهران أي مفاوضات مباشرة بالتزامات بموجب مذكرة تفاهم لمدة 60 يوماً تم الاتفاق عليها الشهر الماضي.
تقلبات مرتقبة مع تركيز الأنظار على بيانات الوظائف الأميركية الرئيسية
نتموضع لاحتمال حدوث حركة كبيرة مع ترقّب السوق لتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) غداً. لا يزال مؤشر الدولار الأميركي متماسكاً قرب 101.38، إلا أن ضعف أرقام وظائف القطاع الخاص والتصنيع يخلق نقطة توتر واضحة في مواجهة موقف الفيدرالي المتشدد. وهذا يمهد لرد فعل متقلب على بيانات الوظائف.
نتوقع ارتفاعاً حاداً في تقلبات العملات عقب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية. تاريخياً، يمكن لمفاجأة كبيرة في أرقام الوظائف أن تحرك مؤشر DXY بما يقارب نقطة مئوية كاملة خلال يوم واحد، على غرار ردود فعل الأسواق الكبرى التي شوهدت طوال دورة رفع الفائدة 2022-2023. وبناءً عليه، ننظر إلى استراتيجيات الخيارات للاستفادة من حركة سعرية كبيرة، فيما يظل الاتجاه غير محسوم.
التداعيات على توقعات الفائدة ومعنويات الدولار
ينصب تركيزنا أيضاً على مشتقات أسعار الفائدة، إذ ستؤثر بيانات الوظائف غير الزراعية مباشرة في توقعات رفع الفائدة خلال سبتمبر. يسعّر السوق حالياً احتمالاً بنسبة 67% وفقاً لأداة CME FedWatch، لكن قراءة قوية للوظائف قد ترفع هذا الاحتمال إلى ما يتجاوز 80%، بما يعزز مبررات رفع جديد. أما تقرير ضعيف فسيضع رواية الفيدرالي أمام اختبار وقد يدفع تلك الاحتمالات للهبوط إلى ما دون 50%.
كما ينبغي أخذ الدعم الكامن للدولار من مكانته كملاذ آمن في الحسبان. إن بطء التقدم في المحادثات الأميركية-الإيرانية يوفر مستوى دعماً، ما يعني أن أي ضعف في الدولار نتيجة تقرير وظائف ضعيف قد يكون محدوداً. ويضيف هذا التوتر الجيوسياسي ميلاً صعودياً طفيفاً لرؤيتنا العامة للدولار خلال الأسابيع المقبلة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
