ارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) الصادر عن S&P Global في أستراليا إلى 50.7 في مايو، متجاوزاً توقعات الإجماع البالغة 50.2. وظلت القراءة فوق عتبة 50 نقطة، ما يشير إلى توسع في نشاط المصانع.
وتشير قراءة المؤشر الأعلى من المتوقع إلى تحسن ظروف التصنيع مقارنة بأبريل، مع استمرار الزخم ضمن نطاق النمو. ويُعد مقياس S&P Global محل متابعة دقيقة لما يوفره من إشارات حول الإنتاج والطلبات الجديدة واتجاهات التوظيف عبر القطاع.
الانعكاسات على السياسة النقدية وأسواق السندات
تشير بيانات التصنيع الأفضل من المتوقع إلى أن الاقتصاد الأسترالي يتمتع بقوة كامنة أكبر مما كان يُفترض سابقاً. وهذه المفاجأة الإيجابية تعني أن سردية التباطؤ السريع للاقتصاد قد تكون مبكرة. ونرى في ذلك سبباً لإعادة تقييم المراكز المتشائمة بصورة مفرطة قبيل يونيو.
وتمنح هذه المرونة بنك الاحتياطي الأسترالي حافزاً أقل للنظر في خفض أسعار الفائدة، التي استقرت عند 4.35% لعدة أشهر. ومع بقاء أحدث بيانات التضخم الفصلية قوية عند 3.8%، تبدو تسعيرات السوق لخفض الفائدة في أواخر 2026 أقل يقيناً الآن. ونعتقد أن بيع العقود الآجلة للسندات الحكومية الأسترالية قد يكون خطوة حصيفة، إذ قد تميل العوائد إلى الارتفاع تدريجياً.
الأثر على أسواق العملات والأسهم
على صعيد العملة، يوفر هذا المنظور المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي، إلى جانب تعافي أسعار خام الحديد إلى ما يزيد على 115 دولاراً للطن، أرضية داعمة للدولار الأسترالي. وقد يدفع تحسن الاقتصاد المحلي سعر صرف AUD/USD إلى الأعلى، لا سيما إذا ما لانت البيانات الاقتصادية الأميركية. ونحن ندرس شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج AUD/USD للتحوط والتموضع لاحتمال حدوث موجة صعود.
ويُعد هذا المؤشر الاقتصادي أيضاً إيجابياً لمؤشر ASX 200، الذي يواجه صعوبة في الحفاظ على مكاسب فوق مستوى 7,900 نقطة. ومن شأن تجدد قوة الاقتصاد المحلي أن يدعم الأسهم الدورية في قطاعي المواد والصناعات. ونرى أن شراء استراتيجيات فروق خيارات الشراء (Call Spreads) على المؤشر يوفر طريقة محددة المخاطر لاقتناص هذا الصعود المحتمل خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
