أبقى بنك اليابان على إعدادات سياسته دون تغيير، محافظاً على قرار سعر الفائدة بما يتماشى مع التوقعات عند 1%. وتُمدّد هذه الخطوة الموقف الحالي للبنك المركزي في إطار موازنته بين الأوضاع المحلية واستقرار الأسواق، فيما يترقّب المتداولون أي تغيّر في التوجيهات خلال الاجتماعات المقبلة.
ومع تثبيت الفائدة عند 1%، وفّر بنك اليابان قدراً من الاستمرارية لتسعير الين والسندات الحكومية اليابانية، مع إبقاء النقاش الأوسع حول السياسة النقدية قائماً. ومن المرجّح أن يبقى التركيز على توقيت ووتيرة أي تعديلات مستقبلية، بالتوازي مع البيانات الواردة ورسائل بنك اليابان.
رد فعل السوق وتداعيات العملة
كان قرار بنك اليابان بتحديد الفائدة عند 1% مُسعّراً بالكامل في السوق. ونرصد تراجع التقلبات الضمنية على خيارات مؤشر نيكاي من مستويات مرتفعة أخيراً قرب 22 إلى 18 عقب الإعلان. ويشير ذلك إلى فرص لبيع التقلبات عبر استراتيجيات مثل «السترادل» القصير، بعدما زالت حالة عدم اليقين الفورية.
ومن المرجّح أن تتباطأ قوة الين الأخيرة قبيل اليوم. فبينما أصبحت فائدة اليابان عند 1%، فإن سعر الفائدة الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يستقر قرب 3.5%، بما يبقي فارقاً كبيراً يبلغ 2.5%. وتستمر هذه البيئة في دعم صفقات «الكاري تريد»، ما يرجّح عودة الاهتمام بشراء خيارات الشراء على زوج الدولار/الين عند أي تراجعات دون مستوى 148.
آفاق أسواق الأسهم والسندات
بالنسبة لأسواق الأسهم، قد توفّر اليقين الذي نتج عن هذا القرار قدراً من الارتياح لمؤشر نيكاي 225. وبما أن فائدة 1% كانت متوقعة، ينتقل التركيز الآن بالكامل إلى التوجيهات المستقبلية للبنك المركزي. وسنبحث عن مؤشرات على ميل تيسيري أو توقف في دورة رفع الفائدة، ما قد يشكّل محفزاً لشراء عقود المؤشر الآجلة.
استقر عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات قرب 1.18% بعد أن لامس أعلى مستوياته في عدة سنوات الأسبوع الماضي ترقّباً لهذه الخطوة. ويعيش سوق السندات الآن حالة ترقّب، بانتظار وضوح بشأن الوتيرة المستقبلية لأي تغييرات إضافية في السياسة. وأي تلميحات إلى توقف قد تُطلق موجة صعود في عقود السندات الحكومية اليابانية الآجلة.
