ارتفع الذهب يوم الاثنين مع إعادة فتح الأسواق بعد تصاعد التوترات خلال عطلة نهاية الأسبوع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. من المتوقع أن تظل تحركات الأسعار مدفوعة بالأخبار، مع بقاء التقلبات مرتفعة.
يدعم الطلب على الذهب كأصل ملاذ آمن كلٌّ من المخاطر الجيوسياسية وتموضع السوق. إذا أدت أسعار النفط الأعلى إلى رفع توقعات التضخم بالتزامن مع زيادة مخاطر النمو، فقد تبقى العوائد الحقيقية محصورة، وهو ما يميل إلى دعم الذهب، بينما قد يحدّ الدولار الأمريكي الأقوى من المكاسب.
المخاطر الجيوسياسية والذهب
قد يؤدي اتساع نطاق الصراع الإقليمي أو تعطل إمدادات الطاقة إلى دفع الذهب لمزيد من الارتفاع عبر ارتفاع أسعار النفط، وزيادة توقعات التضخم، وتقييد العوائد الحقيقية. إذا بقيت التوترات محصورة ولم تتأثر تدفقات الطاقة، فقد يتلاشى التحرك الأولي نحو العزوف عن المخاطر مع تراجع علاوة مخاطر النفط.
تشمل المحركات الأوسع للذهب عمليات شراء قوية من البنوك المركزية وتوقعات بتيسير السياسة لاحقًا هذا العام. قد تحد هذه العوامل من التراجعات حتى لو استقرت التوترات، إذ يُرجّح أن تكون الارتدادات الهابطة سطحية بدلًا من أن تعكس الاتجاه الأوسع.
نرى الذهب يندفع نحو 2,550 دولارًا للأونصة بينما تستوعب الأسواق أحداث عطلة نهاية الأسبوع المتعلقة بالولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. يضيف ذلك علاوة مخاطر جيوسياسية جديدة، ما يشير إلى أن على المتداولين النظر في مراكز شراء عبر العقود الآجلة أو شراء خيارات الشراء (Call) لاقتناص أي صعود محتمل. البيئة الحالية تعزز دور الذهب كأداة تحوط أساسية ضد الصراع.
من المرجح أن تكون حركة الأسعار على المدى القريب متقلبة ومدفوعة بالعناوين الإخبارية، ما يخلق فرصًا لمتداولي الخيارات. نعتقد أن الاستراتيجيات التي تستفيد من تقلبات الأسعار، مثل سترادل طويل (Long Straddle) أو سترانغل (Strangle)، قد تكون فعّالة. يتيح ذلك للمتداولين الاستفادة من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين دون الحاجة إلى التنبؤ بنتيجة الوضع الجيوسياسي المتغير.
استراتيجيات المشتقات للتقلبات
علاوة على ذلك، نرى وجود أرضية صلبة للسوق بسبب عمليات شراء هيكلية هائلة. واصلت البنوك المركزية مشترياتها القوية، مضيفةً أكثر من 1,030 طنًا إلى احتياطاتها في 2025، بما يعكس الوتيرة القياسية للأعوام القليلة السابقة. يشير هذا الطلب المستمر إلى أن أي هبوط في الأسعار سيكون على الأرجح محدودًا، ما يجعل بيع خيارات البيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Puts) استراتيجية جذابة لتوليد الدخل.
