حدد بنك الشعب الصيني (PBoC) سعر المنتصف لزوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني (USD/CNY) يوم الجمعة عند 6.8622. ويقارن ذلك بتثبيت اليوم السابق عند 6.8616 وب تقدير وكالة رويترز عند 6.8206.
تتمثل أهداف بنك الشعب الصيني الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، بما في ذلك استقرار سعر الصرف، ودعم النمو الاقتصادي. كما يعمل على إصلاحات مالية، مثل فتح السوق المالية وتطويرها.
حوكمة بنك الشعب الصيني والقيادة
بنك الشعب الصيني مملوك للدولة في جمهورية الصين الشعبية، لذلك لا يتمتع باستقلال كامل. ويؤثر أمين لجنة الحزب الشيوعي الصيني، الذي يُرشَّح من رئيس مجلس الدولة، بقوة في الإدارة، ويشغل بان قونغشنغ المنصبين.
يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات مثل سعر إعادة الشراء العكسي لأجل سبعة أيام (عملية يضخ فيها البنك المركزي السيولة للبنوك لفترة قصيرة مقابل ضمانات)، و«تسهيل الإقراض متوسط الأجل» (أداة تمويل للبنوك لفترات أطول لدعم السيولة)، وإجراءات في سوق الصرف الأجنبي (تدخلات أو توجيه للتداول عبر البنوك)، و«نسبة الاحتياطي الإلزامي» (حصة من ودائع البنوك يجب الاحتفاظ بها ولا تُقرض). ويُعد «سعر الفائدة الأساسي للقروض» (Loan Prime Rate) السعر المرجعي الأهم في الصين، ويؤثر في أسعار القروض والتمويل العقاري والادخار، وكذلك في سعر صرف الرنمينبي (الاسم الرسمي للعملة الصينية، ويُسمى اليوان في الاستخدام اليومي).
يوجد في الصين 19 بنكاً خاصاً بحصة محدودة من النظام المصرفي. وأكبرها WeBank وMYbank، وقد سُمح للمقرضين المحليين الممولين من القطاع الخاص منذ 2014.
تثبيت اليوان اليوم عند 6.8622، وهو أضعف بوضوح من تقدير السوق البالغ 6.8206، يُعد إشارة مباشرة من بنك الشعب الصيني. ويعكس ذلك تفضيلاً رسمياً لعملة أضعف ضمن نطاق مُدار لدعم الاقتصاد. ويمكن قراءة هذا كإشارة إلى السماح بمزيد من التراجع التدريجي خلال الأسابيع المقبلة.
تداعيات السوق والاستراتيجية
يتماشى هذا التوجيه الرسمي مع بيانات اقتصادية حديثة، إذ سجل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 2026 نسبة 4.8%، وهو أقل قليلاً من هدف الحكومة البالغ 5%. كما أظهرت بيانات صادرات مارس تراجعاً سنوياً مفاجئاً بنسبة 1.5%، ما يعزز الرأي بأن السلطات ستستخدم سعر الصرف كأداة لتحسين القدرة التنافسية. لذلك، فإن ضعف اليوان ليس مجرد اتجاه سوقي، بل خيار سياسة فعلي.
وبالنظر إلى بداية 2025، ظهر نمط مشابه عندما كان بنك الشعب الصيني يحدد تثبيتات أضعف كلما اقترب اليوان من مستوى 6.80. هذا السلوك شكّل مستوى مقاومة سياسة، ومهّد لاحقاً لتحرك العملة ببطء نحو نطاق 7.30 الذي يتم التداول قربه حالياً. ويؤكد ذلك أن أولوية البنك المركزي هي الاستقرار الاقتصادي أكثر من قوة العملة.
وبسبب قدرة بنك الشعب الصيني على التوجيه، يُتوقع استمرار تذبذب منخفض حتى مع تراجع اليوان. كما انخفض «التذبذب الضمني» لخيارات الدولار/اليوان الخارجي (USD/CNH) إلى أدنى مستوى في ستة أشهر عند 4.2%، وهو مقياس لتوقعات السوق لحركة السعر المستقبلية المستنتجة من أسعار عقود الخيارات. وهذا يجعل الاحتفاظ بمراكز شراء الدولار المباشرة مكلفاً. وخلال الأسابيع المقبلة، قد تكون الاستراتيجية الأكثر تحفظاً هي بيع خيارات شراء اليوان «خارج نطاق السعر الحالي» (خيارات لا تصبح مربحة إلا إذا تحرك السعر بقوة)، للاستفادة من وتيرة تراجع تدريجية ومضبوطة تديرها الدولة.
