ارتفع نمو مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة إلى 3.2% على أساس سنوي في يناير، مقارنة بـ 2.4% سابقًا. وهذا يُظهر وتيرة أسرع للنمو السنوي للمبيعات مقارنة بالقراءة السابقة.
إن القفزة في مبيعات التجزئة على أساس سنوي إلى 3.2% لشهر يناير تُظهر أن المستهلك أقوى بكثير مما كنا نعتقد في البداية. هذه القوة المفاجئة تشير إلى أن الاقتصاد لا يزال يعمل بوتيرة مرتفعة مع بداية عام 2026. لذلك يجب علينا إعادة النظر في الرهانات على تباطؤ اقتصادي وشيك.
طلب استهلاكي أقوى
تجبرنا هذه البيانات على تعديل نظرتنا لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، إذ تجعل خفض أسعار الفائدة أقل احتمالًا على المدى القريب. كما أن تقارير التضخم الأخيرة التي تُظهر استقرار مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) قرب 3.4% تقلّل أكثر من فرص التيسير. بات سوق العقود الآجلة يُسعّر الآن احتمالًا بنسبة 15% فقط لخفض الفائدة بحلول يونيو، وهو انخفاض حاد من احتمال 50% الذي رأيناه قبل شهر واحد فقط.
بالعودة إلى الوراء، رأينا نمطًا مشابهًا خلال جزء كبير من عام 2023، حين كانت البيانات الاقتصادية القوية تُرجئ مرارًا توقعات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي. وقد علّمتنا تلك التجربة أنه في بيئة استهلاكية قوية، فإن تبنّي تموضع يفترض بقاء أسعار الفائدة “مرتفعة لفترة أطول” هو الخيار الأكثر حذرًا. وهذا يعني أنه ينبغي لنا توخي الحذر تجاه المراكز التي تعتمد على انخفاض الفائدة خلال الربع القادم.
بالنسبة لمتداولي الأسهم، يشير ذلك إلى فرص في القطاعات المرتبطة بالمستهلك. لقد تفوق صندوق Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLP) بالفعل على مؤشر S&P 500 بأكثر من 2% هذا العام، وقد يستمر هذا الاتجاه. يمكننا استخدام خيارات الشراء (Call Options) على أسهم التجزئة والسفر للاستفادة من استمرار إنفاق المستهلكين.
