زيادة معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في كندا
زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يظهر مكاسب طفيفة حول 1.3835 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. التوترات بين الولايات المتحدة وأوروبا بشأن جرينلاند يمكن أن تحد من ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي، مع توقع 88% من المشاركين في السوق بقاء سعر الفائدة لBoC في 28 يناير.
تهديد الرئيس الأمريكي ترامب بفرض تعريفة بنسبة 25% على الدول الأوروبية التي تعارض خططه لجرينلاند يمكن أن يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي. القمة الطارئة القادمة في بروكسل وخطاب ترامب في المنتدى الاقتصادي العالمي يمكن أن تشكّل الآثار المستقبلية على الزوج.
ارتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في كندا إلى 2.4% في ديسمبر من 2.2% في نوفمبر، رغم أن الأرقام الشهرية أظهرت انخفاضًا بنسبة 0.2%. استمر التضخم الأساسي، الذي تتابعه عن كثب BoC، في التراجع، مما دفع المحللين إلى توقع قرار ثابت بشأن سعر الفائدة في اجتماع 28 يناير.
يتأثر الدولار الكندي بأسعار الفائدة الفيدرالية، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية بما في ذلك التوازن التجاري. تؤثر قرارات BoC بشأن أسعار الفائدة بشكل كبير على الدولار الكندي، وتؤثر أسعار النفط مباشرة على قيمته بسبب اعتماد كندا على التصدير. كما تلعب البيانات الاقتصادية دورًا في التأثير على الدولار الكندي، حيث تؤدي البيانات الأقوى عمومًا إلى عملة أقوى.
تتكرر مشاهد الضغط على الدولار الأمريكي، مما يذكرنا بالتوترات الجيوسياسية التي زعزعت الأسواق في هذا الوقت من العام الماضي في يناير 2025. في ذلك الوقت، رأينا تهديدات بفرض رسوم جمركية ضد أوروبا بسبب جرينلاند تخلق بيئة “بيع أمريكا” التي استفادت من الدولار الكندي. في حين أن اللاعبين والقضايا المحددة قد تغيرت، فإن الديناميكيات الأساسية لدولار أمريكي قوي يتحدى الاحتكاك التجاري العالمي يصبح مرة أخرى عاملاً رئيسياً.
التوقعات للدولار الكندي
تركز الإدارة الحالية على اختلالات التجارة مع آسيا يخلق حالة من عدم اليقين المماثلة، مما يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي. مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس الدولار مقابل سلة من العملات، انخفض بالفعل بنسبة 2% هذا الشهر إلى حوالي 101.50. هذا يتناقض مع الوضع في أوائل 2025 عندما كان الدولار ينطلق من قاعدة أقوى قبل أن تؤثر تهديدات التجارة.
من الجانب الكندي، فإن النظرة المستقبلية مختلفة بشكل واضح عن الصورة الاقتصادية المختلطة في أوائل 2025. أظهرت البيانات الأخيرة من دائرة الإحصاء الكندية أن معدل التضخم السنوي في ديسمبر بقي عند 2.6%، مما دفع الأسواق إلى توقع احتمالية أعلى لزيادة سعر الفائدة من بنك كندا في النصف الأول من هذا العام. هذا الميل المتشدّد يمثل تباينًا واضحًا عن يناير 2025، عندما كنا نتوقع بحتمية تقريبًا أن يحتفظ BoC بأسعار الفائدة ثابتة طوال معظم العام.
سعر النفط، الذي يعتبر محركًا حاسمًا للدولار الكندي، يوفر أيضًا دعمًا كبيرًا. أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) استقرت فوق 82 دولارًا للبرميل عقب الانضباط الأخير في إنتاج أوبك+، وهو مستوى أكثر دعمًا للاقتصاد الكندي من نطاق أقل من 75 دولارًا الذي شهدناه في هذا الوقت من العام الماضي. هذه القوة في الصادرات الرئيسية لكندا تضيف طبقة أخرى من الدعم لعملتها.
مع الأخذ في الاعتبار هذه الديناميات، ينبغي أن تركز استراتيجيات المشتقات على إمكانية الانخفاض في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. نحن نعتقد أن شراء خيارات بيع USD/CAD مع تواريخ انتهاء صلاحية في مارس أو أبريل 2026 تقدم إعدادًا مناسبًا للمخاطر مقابل العوائد. هذا يسمح للمتداولين بالاستفادة من دولار كندي أقوى محتمل مدفوعًا بـ BoC المتشدّد وأسعار الطاقة القوية، بينما يوفر دولار أمريكي أكثر ليونة دعمًا.
