تراجع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من شهرين، ليتم تداوله حول 0.8690، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 0.20% خلال اليوم. يُعزى هذا التراجع إلى تصاعد التوترات الجيوسياسية بين أوكرانيا وروسيا، مما يؤثر على الشعور تجاه اليورو.
في ظل هذه التوترات، يواجه اليورو ضغوطًا إذ يثير الصراع بين روسيا وأوكرانيا مخاوف بشأن أمن الطاقة في أوروبا. تتهم موسكو بهجمات طائرات بدون طيار، بينما تستهدف كييف البنية التحتية الروسية، مما يجدد المخاوف بشأن إمدادات الطاقة بسبب الاعتماد السابق على الواردات الروسية.
السياسة النقدية لبنك إنجلترا
على النقيض من ذلك، يجد الجنيه الإسترليني دعمًا من نهج بنك إنجلترا الحذر في التيسير النقدي. خفض البنك مؤخرًا سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75% وأشار إلى استمرار تدريجي في هذا المسار، مع توقع تخفيضات في الأسعار قريبًا.
يظل التضخم في المملكة المتحدة مرتفعًا، حيث بلغت قيمة مؤشر أسعار المستهلكين في نوفمبر 3.2%، متجاوزة الهدف البالغ 2%. يدعم هذا المسار الحذر لبنك إنجلترا. في الوقت نفسه، تظل أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي دون تغيير، ويحد التوجيه غير المؤكد من إمكانات اليورو مقابل الجنيه. تُضيف استراتيجية “الانتظار والترقب” للبنك المركزي الأوروبي، مع عدم اليقين المتزايد، إلى محدودية الرؤية للتحركات السياسة المستقبلية.
نظرًا لانخفاض EUR/GBP إلى أدنى مستوى له في شهرين حول 0.8690، نرى اتجاهًا هبوطيًا واضحًا مدفوعًا بالضغوط الخارجية على اليورو. يُعيد تصاعد التوترات الجيوسياسية في أوروبا الشرقية، مع هجمات الطائرات بدون طيار على الأراضي الروسية، إيقاظ مخاوف السوق بشأن أمن الطاقة في منطقة اليورو. يجعل هذا من الاحتفاظ بالعملة الموحدة أمرًا محفوفًا بالمخاطر مع تزايد عدم اليقين.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى استراتيجيات تستفيد من المزيد من الانخفاضات في الزوج. يحصل الجنيه على دفعة من النهج المدروس لبنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة، وهي سياسة بدأ البنك في تنفيذها في اجتماعهم في ديسمبر 2025. مع بقاء التضخم في المملكة المتحدة أعلى من الهدف عند 3.2% في أواخر 2025، من غير المرجح أن يسرع بنك إنجلترا في تنفيذ تخفيضات كبيرة، مما يحافظ على قوة الجنيه نسبيًا.
المؤشرات الاقتصادية في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو
هذا النهج الحذر لبنك إنجلترا يمكن فهمه، بالنظر إلى مدى ثبات التضخم منذ أن بلغ ذروته فوق 4% في أواخر 2023. أظهرت البيانات الأخيرة ثبات مؤشر مديري المشتريات للخدمات في المملكة المتحدة لشهر ديسمبر عند 51.2، مما يشير إلى بعض المرونة في الاقتصاد الذي يدعم مسار التيسير البطيء. في المقابل، انخفض مؤشر مناخ الأعمال الألماني الأخير إلى 85.1، مما يبرز السحب الاقتصادي الذي يواجهه اليورو.
التباين بين سياسة بنك إنجلترا الحذرة واتجاه البنك المركزي الأوروبي غير المؤكد أصبح الآن المحرك الأساسي لهذا الزوج من العملات. نعتقد أن هذا الاتجاه لديه مجال للاستمرار في الأسابيع المقبلة.
