شهدت إندونيسيا تراجعًا في الصادرات بنسبة 6.6% في شهر نوفمبر مقارنة بنفس الشهر من العام السابق. كان هذا انخفاضًا ملحوظًا عن الانخفاض المسجل بنسبة 2.31% في أكتوبر.
تشير هذه التراجع إلى التحديات المستمرة في الطلب العالمي والظروف الاقتصادية التي تؤثر على التجارة الوطنية. تؤثر عوامل مختلفة محلية ودولية على ميزان التجارة في إندونيسيا مع محاولة البلاد التكيف مع هذه التحولات الاقتصادية.
لقد قمنا بمراقبة الانخفاض الحاد في صادرات إندونيسيا، حيث أكدت بيانات نوفمبر 2025 عند -6.6% تسارعًا مقلقًا مقارنة بأرقام أكتوبر. يشير هذا الانخفاض إلى أن التباطؤ في الطلب العالمي يؤثر على الاقتصاد بشكل أكبر مما توقعنا في البداية. يضع هذا الاتجاه ضغطًا كبيرًا على ميزان التجارة وآفاق النمو الكلي للدولة في بداية العام الجديد.
تعزز هذه البيانات النظرة الهبوطية للروبية الإندونيسية (IDR). إن الضعف الأخير للروبية تحت مستوى 15,950 مقابل الدولار الأمريكي، وهو حاجز نفسي رئيسي تم اختباره آخر مرة في الربع الثالث من عام 2025، يشير إلى زخم لمزيد من التدهور. نرى قيمة في النظر في المشتقات التي تحقق الربح من ذلك، مثل شراء خيارات البيع على الروبية أو إقامة مراكز طويلة في عقود الدولار الأمريكي/الروبية الآجلة.
يتماشى التباطؤ أيضًا مع البيانات الخارجية الأخيرة، بما في ذلك مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين لشهر ديسمبر 2025، الذي انخفض إلى 49.7، مما يشير إلى انكماش في النشاط لأسواق التصدير الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض أسعار السلع مثل زيت النخيل، الذي يشكل تاريخيا أكثر من 15% من صادرات إندونيسيا، يشير إلى أن الصورة الأساسية لإيرادات الصادرات لا تزال ضعيفة. وتشير هذه الأوضاع إلى احتمال استمرار الأداء الضعيف للأسهم المرتبطة بالسلع.
في أسواق الأسهم، ينبغي أن نتوقع تقارير أرباح مخيبة للآمال للربع الرابع من عام 2025 من الشركات الكبرى التي تركز على التصدير، والتي من المقرر إصدارها في الأسابيع المقبلة. وبالتالي، فإن مؤشر المركب لإندونيسيا يعرض نفسه لتصحيح محتمل. نعتقد أن التجار يجب أن ينظروا في بيع العقود المستقبلية على المؤشر أو شراء الخيارات الوقائية على صناديق الاستثمار المتداولة لتحقيق الحماية ضد هذا الضعف المتوقع.
هذا التبريد الاقتصادي، جنبًا إلى جنب مع بيانات التضخم لشهر ديسمبر 2025 التي انخفضت إلى 2.8%، يمنح بنك إندونيسيا مبررًا واضحًا للنظر في تخفيف السياسة النقدية. من المرجح أن تبدأ السوق في تسعير تخفيض الفائدة في الربع الأول من عام 2026 لتحفيز الاقتصاد. يجعل ذلك المراكز الطويلة على العقود المستقبلية لسندات الحكومة الإندونيسية استراتيجية جذابة بشكل متزايد للاستفادة من انخفاض العوائد.
