تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
أسفر اجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن خفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل النطاق إلى 3.50%-3.75%. ومع وجود آراء منقسمة، يدعم معظم المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي المزيد من التخفيضات في المعدلات تزامناً مع انخفاض التضخم.
العوامل التي تؤثر على الدولار النيوزيلندي تشمل حالة الاقتصاد النيوزيلندي، وسياسة البنك المركزي، وأداء أكبر شريك تجاري له، الصين. كما تلعب أسعار الألبان دوراً لأنها تؤثر على دخل الصادرات. تهدف قرارات بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشأن معدلات الفائدة إلى التحكم في التضخم بين 1% و3%.
تصدر البيانات الاقتصادية يؤثر على الدولار النيوزيلندي من خلال الإشارة إلى قوة الاقتصاد، مما قد يدفع إلى تغييرات في معدلات الفائدة. تأثير معنويات المخاطر في السوق على نطاق أوسع يؤثر على تقييم الدولار النيوزيلندي، حيث يميل إلى الأداء بشكل أفضل خلال فترات استقرار السوق.
نشهد صعوبة في تحرك الدولار النيوزيلندي حول 0.5785، حتى مع التوسعات غير المتوقعة في مؤشر مديري المشتريات الصناعي الصيني لشهر ديسمبر الذي بلغ 50.1. يحدث هذا الانفصال خلال أسبوع عطلة رأس السنة الجديدة، المعروف بحجم تداول منخفض. يعني هذا السيولة المنخفضة بأنه يجب علينا أن نكون حذرين في تفسير هذه التحركات الصغيرة.
محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
تشير محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأخيرة إلى انقسام واضح بشأن الاتجاه المستقبلي، حتى بعد خفض معدلات الفائدة إلى 3.75% في ديسمبر 2025. ومع ثبات التضخم الأساسي في الولايات المتحدة حول 2.8% خلال الربع الأخير، فإن السوق تدعم فرصة 15% فقط لخفض آخر في يناير 2026. هذا التردد من الاحتياطي الفيدرالي هو عامل رئيسي يحافظ على قوة الدولار الأمريكي.
بينما يُعتبر التحسن في البيانات الصينية إيجابياً على المدى الطويل لصادرات نيوزيلندا، إلا أنه لا يقدم دعماً فورياً. مصدر قلق أكثر إلحاحاً هو انخفاض أسعار الألبان في المزادات الثلاثة الأخيرة لتجارة الألبان العالمية، حيث أظهرت الأخيرة في 16 ديسمبر انخفاضاً آخر بنسبة 1.5%. هذا يضعف مباشرة مصدرًا رئيسيًا لقوة الدولار النيوزيلندي.
نظرًا لهذه الصورة المتضاربة، فإن الدخول إلى يناير 2026 بمراكز كبيرة غير محمية ينطوي على مخاطر. نعتقد أن استخدام الخيارات لتحديد المخاطر يعتبر منطقياً، ربما من خلال شراء خيارات للبيع لحماية من مزيد من الانزلاق دون مستويات الدعم الرئيسية مثل 0.5750. فهذا يسمح بالمشاركة في الجانب الهبوطي بينما يحد من الخسائر المحتملة إذا عكس السوق مساره فجأة.
ستعود السيولة في الأسبوع الثاني من يناير، وهو الوقت الذي نتوقع فيه أن يظهر الاتجاه الحقيقي للسوق. نتذكر كيف أن الأسواق الرقيقة في أوائل يناير 2019 أدت إلى انخفاض حاد في الأسواق، لذلك من الحكمة البقاء محميًا حتى يتشكل اتجاه أكثر وضوحًا. سيكون بيانات التوظيف الأمريكية القادمة وتقرير التضخم النيوزيلندي التالي من المحفزات الرئيسية الأولى للعام الجديد.
