الزوج EUR/JPY يبقى بالقرب من 183.00 مع تزايد القلق حول التوقعات المالية لليابان. رئيس وزراء اليابان، سناي تاكايشي، يروج لسياسة مالية استباقية، متناقضة مع التشديد المفرط لتحسين النمو الاقتصادي.
بعد مكاسب بنسبة 0.51% في الجلسة السابقة، يتم تداول EUR/JPY حوالي 182.90 خلال التداول الآسيوي. الين الياباني يتعرض لضغوط بسبب مخاوف بشأن مسار اليابان المالي. أكدت تاكايشي على سياسة مالية مستدامة ونمو اقتصادي من خلال تحسين أرباح الشركات وزيادة الأجور. قد يقوى الين إذا رفع بنك اليابان سعر سياسته بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75% وسط التضخم المرتفع.
يراقب المشاركون في السوق تصريحات حاكم بنك اليابان كازو أويدا للحصول على تلميحات حول سياسة العام المقبل، مع احتمالية رفع الأسعار إلى 1% بحلول يوليو. يقوى اليورو بسبب تخفيف التضخم في منطقة اليورو، مما يقلل من حاجة تدخل البنك المركزي الأوروبي.
بنك اليابان تحوّل عن السياسات النقدية المفرطة في التيسير بداية من عام 2024 مع ارتفاع التضخم فوق الهدف البالغ 2% وزيادة التوقعات بشأن الرواتب. السياسات السابقة لبنك اليابان أدت إلى انخفاض قيمة الين، لكن عام 2024 شهد تعديلات في السياسة لتحقيق استقرار العملة.
مع قرار سعر الفائدة من بنك اليابان المتوقع في الغد، يعد الارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75% مسعراً إلى حد كبير في السوق. وبالتالي، نركز على توجيهات الحاكم أويدا المستقبلية، حيث سيحدد ذلك اتجاه الين في الأسابيع المقبلة. أي إشارة إلى توقف أو نبرة متساهلة قد تؤدي إلى ضعف الين أكثر، دافعة EUR/JPY للارتفاع.
من ناحية أخرى، يظل الاتجاه الأساسي لضعف الين، الذي يحركه القلق المالي لليابان، قوة قوية. المتداولون الذين يتوقعون خيبة أمل متساهلة من بنك اليابان يحتفظون أو يشترون خيارات استدعاء EUR/JPY. سيربح هذا في سيناريو تستنتج فيه السوق أن هذا الارتفاع في السعر هو “واحد وانتهى” في المستقبل القريب، مما يتسبب في كسر الزوج فوق 183.00.
بالنظر إلى سوق الخيارات الأوسع، زادت التقلبات الضمنية لـ EUR/JPY قبل الاجتماع، مما يعكس عدم اليقين. هذا يشير إلى أن الاستراتيجيات مثل “straddles”، التي تربح من حركة سعر كبير في أي اتجاه، تُستخدم لتجارة الحدث نفسه. هذا النهج يتجنب التخمين في الاتجاه ولكنه يراهن على أن الحركة بعد الاجتماع ستكون كبيرة.
خلال الأسابيع القليلة المقبلة، بعد رد الفعل الأولي، سيظل الفارق في أسعار الفائدة هو الأساسي. حتى مع الارتفاع إلى 0.75%، تبقى معدلات اليابان عمومية أقل بكثير من البنك المركزي الأوروبي، الذي يحتفظ بثبات عند 3.75% بعد سلسلة من التخفيضات في عام 2024 وأوائل 2025. سيظل هذا الفارق الكبير يجعل تجارة الحمل ببيع الين لشراء اليورو استراتيجية جذابة.
