انخفض سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والفرنك السويسري إلى حوالي 0.7950 بعد اتفاقية تعريفات جديدة بين الولايات المتحدة وسويسرا. هذا الاتفاق الذي خفض التعريفات إلى 15% من 39% عزز الفرنك السويسري وقدم تخفيفًا من التعريفات المرتفعة السابقة. زادت التوقعات بأن يحافظ البنك الوطني السويسري على سياسته النقدية عند 0% في ديسمبر مما يدعم الفرنك السويسري بشكل أكبر.
تأثيرات السياسة النقدية
تبلغ احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر 43%، وفقًا لأداة CME FedWatch. التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى وجهات نظر متنوعة بشأن تخفيضات الفائدة، حيث يعطي بعضهم الأولوية لمخاطر سوق العمل على التضخم. قيمة الفرنك السويسري تتأثر بشدة بصحة الاقتصاد السويسري وقرارات البنك الوطني السويسري.
الفرنك السويسري يعتبر عملة ملاذ آمن، ويستفيد من اقتصاد سويسرا المستقر وحياديتها في النزاعات العالمية. البيانات الاقتصادية، خاصة المتعلقة بالتضخم والنمو، تؤثر بشكل كبير على قيمته. سياسات الاقتصاد في منطقة اليورو تؤثر على الفرنك السويسري أيضًا بالنظر إلى اعتماد الاقتصاد السويسري على المنطقة. وبذلك، فإن حظوظ اليورو والفرنك السويسري مرتبطة بشكل وثيق.
في ظل الصفقة الجديدة بين الولايات المتحدة وسويسرا، نرى أن الفرنك السويسري يحصل على دعم أساسي كبير. هذا التخفيض من نسبة 39% إلى 15% هو تعزيز كبير لاقتصاد سويسرا المعتمد على التصدير، حيث نعلم أن سويسرا أرسلت أكثر من 67 مليار دولار في السلع إلى الولايات المتحدة في عام 2024 فقط. يجب أن يوفر هذا دعمًا قويًا للفرنك في الأسابيع القادمة.
يد البنك الوطني السويسري القوية تعزز قناعتنا في الفرنك بشكل أكبر. مع بيانات التضخم السويسرية الأخيرة لشهر أكتوبر 2025 التي تبلغ 1.9%، فإن قرار البنك المركزي السويسري بالحفاظ على سعر الفائدة عند 0% يُعتبر موقفًا متشدداً، مما يجعل الفرنك أكثر جاذبية. نتوقع أن يستمر هذا الاستقرار في السياسة في دعم قيمة العملة حتى اجتماع البنك الوطني السويسري في ديسمبر.
استراتيجيات السوق
على الجانب الآخر من الزوج، يواجه الدولار الأمريكي عدم اليقين من الاحتياطي الفيدرالي المنقسم. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة مؤخرًا زيادة مخيبة للآمال بلغت فقط 95,000 وظيفة، مما يؤكد المخاوف بشأن تباطؤ سوق العمل. هذا الانقسام بين المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كانوا سيخفضون معدلات الفائدة في ديسمبر يُدخل تقلباً يمكننا استغلاله.
بالنسبة لتجار المشتقات، توحي هذه البيئة بأن بيع الارتفاعات في USD/CHF قد يكون الاستراتيجية الحصيفة. من المحتمل أن يؤدي التوقعات المتضاربة للاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة التقلب الضمني، مما يجعل استراتيجيات الخيارات جذابة. يجب أن نفكر في شراء خيارات البيع على USD/CHF للاستفادة من التحرك المستمر نحو مستوى 0.7800.
يجب أن نتذكر أيضًا كيف تصرف البنك الوطني السويسري في الماضي، مثلما فعل عندما أزال فجأة معادلة اليورو في عام 2015، مما تسبب في اضطرابات كبيرة في السوق. على الرغم من أن الوضع الحالي يبدو مستقرًا، إلا أن هذا التاريخ يذكرنا بضرورة الحذر وإدارة المخاطر. تعني هذه الإمكانية للتحولات المفاجئة في السياسة أن الاحتفاظ بمراكز طويلة المدى قد يكون مفيدًا.
بجانب هذا الزوج، يمكن أن يقدم قوة الفرنك أيضًا فرصًا ضد العملات الأخرى. مع بقاء الأرقام الأخيرة لمؤشر مديريات المشتريات في منطقة اليورو لشهر أكتوبر 2025 أقل من علامة 50، مما يدل على الانكماش، نرى احتمالات النظر في مراكز بيع EUR/CHF. سيسمح ذلك بالاستفادة من الديناميكيات المزدوجة للاقتصاد السويسري القوي بشكل أساسي ومنطقة اليورو المكافحة.
