تشير النتائج المالية الأخيرة لشركة BP إلى نتائج مختلطة، حيث انخفضت الأسهم عن أعلى مستوياتها خلال 8 أشهر على الرغم من تجاوز التوقعات. ارتفعت أرباح المساهمين إلى 1.16 مليار دولار من 206 مليون دولار مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، رغم أنها كانت أقل مما كانت عليه في الربع السابق. تحسنت الأرباح منذ بداية العام لتصل إلى 3.5 مليار دولار، مما يدل على تقدم عام لشركة BP.
كانت أرباح RC الأساسية مستقرة، متجاوزة التوقعات قليلاً، بينما من المتوقع أن تنخفض النفقات الرأسمالية بأكثر من 2 مليار دولار في عام 2025. تجاوز التدفق النقدي التقديرات، ومع ذلك كانت عمليات التصرف الصافية في الربع الثاني تبلغ فقط 28 مليون دولار. تهدف BP إلى بيع أصول بقيمة 20 مليار دولار بحلول عام 2027. ظل برنامج إعادة شراء الأسهم عند 750 مليون دولار، رغم ارتفاع صافي الدين الذي بلغ الآن أكثر من 26 مليار دولار مقارنة بـ 24.3 مليار دولار في العام السابق، وزيادة التروس إلى 25.1%.
الاستدامة طويلة الأجل
تم تسجيل تحسينات تشغيلية، رغم أنها قد لا تضمن الاستدامة طويلة المدى. على الرغم من أن تعليق إعادة الشراء قد يؤثر سلبًا على BP في المدى القريب، إلا أنه يمكن أن يقلل من صافي الدين ويستقر الميزانية العمومية على المدى الطويل. تحقيق هدف صافي الدين البالغ 14 مليار – 18 مليار دولار بحلول عام 2027 يتطلب قرارات إدارة جريئة بشأن التدفق النقدي المستقبلي والأصول. يظل رد فعل السوق على نتائج BP حذرًا، مما يترك عدم اليقين بشأن التحولات المستقبلية.
نلاحظ أنه على الرغم من تجاوز الأرباح للتوقعات، إلا أن رد فعل السوق كان خافتًا، حيث تراجعت الأسهم عن ارتفاعاتها الأخيرة. وهذا يشير إلى أن الأخبار الجيدة، المدعومة بأسعار خام غرب تكساس الوسيط التي بقيت فوق 80 دولارًا لمعظم هذا العام، قد تم الاحتساب لها بالفعل. يجب على تجار الخيارات الاشتقاقية النظر في هذا باعتباره سقفًا محتملاً للأسهم في المدى القريب.
مخاوف الديون
أهم إشارة تحذيرية بالنسبة لنا هي ارتفاع صافي الدين، الذي يزيد الآن عن 26 مليار دولار، ويتجه في الاتجاه الخاطئ مقارنة بالعام الماضي. إن قرار الاستمرار في إعادة الشراء بمبلغ 750 مليون دولار بينما ترتفع التروس إلى 25.1% يعد مشكوكًا فيه ويضع الضغط على الميزانية العمومية. من أجل السياق، بالنظر إلى الوراء، نلاحظ أن تروس BP باتت فوق بعض نظيراتها الأوروبية لأول مرة منذ ارتفاع أسعار الطاقة في عام 2022.
