انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة تزيد عن 0.40٪ بعد تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول التي تشير إلى أن خفض الفائدة في ديسمبر أمر غير محتمل. وانخفضت توقعات السوق لخفض الفائدة في ديسمبر إلى 62٪ من 85٪، وفقًا لبيانات LSEG.
تأثير الدولار الأمريكي
أشار باول إلى وجود انقسام داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وذكر أن معدل السياسة قد يكون قريباً من الحياد. بعد تعليقاته، انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في خمسة أيام عند 1.1577 قبل أن يستقر قليلاً فوق 1.1500.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.63٪ إلى 99.28، مما أثر على سعر اليورو/الدولار الأمريكي. الآن يتم التركيز على قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، مع توقعات بأن تبقى الأسعار دون تغيير.
نفذ الاحتياطي الفيدرالي خفضًا في المعدل الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75٪ -4٪، رغم أن القرار لم يكن بالاجماع. وفي الوقت نفسه، يراقب التجار التقدم في مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والصين.
معدل تضخم منطقة اليورو، الذي يقع تحت تأثير مؤشر أسعار المستهلكين المنسق، هو عامل حاسم في تحديد القرارات المحتملة لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي. اليورو هو العملة الثانية الأكثر تداولًا عالميًا، مما يؤثر على قيمته بالنسبة للدولار الأمريكي بالاعتماد على بيانات اقتصاد منطقة اليورو.
اعتبارًا من اليوم، 30 أكتوبر 2025، يبدو وضع السوق مألوفًا للغاية. نشهد وضعًا مشابهًا لأحداث سابقة حيث قدم الاحتياطي الفيدرالي ما يسمى بـ “خفض متشدد”، مما خلق قوة كبيرة للدولار. مع البيانات الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر 2025 التي جاءت بمعدل متماسك عند 2.8٪، يحاول السوق مرة أخرى التخمين ما إذا كان الفيدرالي سوف يشير إلى توقف أو تغيير كامل نحو السهولة في اجتماعه في ديسمبر.
استراتيجية السوق والتقلب
الدرس الرئيسي من تلك الفترة السابقة هو أن تعليق الفيدرالي يمكن أن يكون أقوى من أفعاله. في ذلك الوقت، طغى التخفيض بمقدار 25 نقطة أساس على التوجيهات المستقبلية المتشددة، مما تسبب في انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي. اليوم، مع إشارة البنك المركزي الأوروبي إلى أنه سيبقي أسعار فائدة الخاصة به مستقرة وسط تضخم منطقة اليورو بنسبة 3.1٪، يمكن أن تسبب أي تلميحات للصبر من الفيدرالي إلى تباين كبير في السياسات وتغذي قوة مشابهة للدولار.
بالنسبة لأولئك الذين يتاجرون في زوج اليورو/الدولار الأمريكي، يشير هذا إلى أن التمركز لقوة الدولار قد يكون حكيمًا في الأسابيع القادمة. إذا كسر الزوج أدنى مستوى دعمه الأخير عند 1.0800، فقد نشهد حركة سريعة نحو القيعان المسجلة في أغسطس بالقرب من 1.0650. قد يفكر المتداولون في شراء الخيارات المبيعة على اليورو/الدولار للاستفادة من الانخفاض المحتمل بينما يحدون من المخاطر المسبقة.
تشير حالة عدم اليقين المحيطة بلغة الفيدرالي أيضًا إلى تقلبات أعلى. شهدنا في عام 2023 كيف أن مؤشر التقلبات MOVE للسوق السندات صعد بسبب عدم اليقين السياسي، ويمكن أن يكون هناك بيئة مشابهة تتكون الآن. هذا يجعل من الاستراتيجيات مثل شراء الخيارات المزدوجة على زوج اليورو/الدولار قبل اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة في ديسمبر جذابة، حيث تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه.
حاليًا، تسعّر أسواق المشتقات، وفقًا لأداة CME FedWatch، فرصة بنسبة حوالي 65٪ لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، منخفضة من 80٪ قبل أسابيع قليلة فقط. يظهر هذا التحول تزايد القلق، تمامًا كما حدث في الماضي عندما انخفضت الاحتمالات من 85٪ إلى 62٪ بعد إعلان الفيدرالي مباشرة. يمكن للمتداولين استخدام العقود الآجلة لصناديق الفيدرالي باتخاذ رهانات مباشرة على هذه النتيجة، مرهنين أن السوق لا يزال متفائلًا جدًا حول خفض الأسعار.
