انخفض مؤشر Redbook في الولايات المتحدة إلى 5% سنويًا اعتبارًا من 17 أكتوبر، مقارنة بالرقم السابق الذي كان 5.9%. يحدث هذا الانخفاض في ظل تقلبات مختلفة في أسواق العملات والسلع. ضعف الفرنك السويسري مع تعزيز الدولار الأمريكي، نتيجة لتراجع التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. في السلع، شهدت أسعار الفضة والذهب تراجعًا بفضل التفاؤل المتزايد بالتجارة وجني الأرباح.
تحليل حركة العملات
ارتفع زوج اليورو/الين الياباني، مدعومًا بانخفاض الين واستقرار منطقة اليورو. في الوقت نفسه، انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مع انتعاش الدولار الأمريكي، بينما ينتظر المتداولون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين من كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة. فيما يتعلق باليورو/الدولار الأمريكي، ظل الزوج مستقراً بالقرب من 1.1600 بسبب قلة الدوافع الاتجاهية في السوق واستقرار التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
وفي سوق المعادن الثمينة، شهد الذهب تراجعًا نحو مستويات منخفضة لعدة أيام تحت علامة 4100 دولار للأونصة. كان هذا التحرك نتيجة تعزيز الدولار الأمريكي، والقيام بجني الأرباح، وانخفاض الحماس بشأن التطورات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. في مجال العملات المشفرة، انخفضت بيتكوين، وإيثيريوم، وريبل مع تقليل التعرض للمخاطر وسط استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية.
ظهر ارتياح في السوق بسبب الأداء الأفضل من المتوقع للاقتصاد العالمي، رغم التعريفات الأمريكية السابقة. ومع ذلك، ما زالت المخاوف مستمرة بشأن التغيرات الأساسية في المشهد الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، شهدت تدفقات خزائن بيتكوين انخفاضًا بنسبة 99%، مما يعكس تغييرات ملحوظة في أنماط ملكية الأصول.
اليوم، 21 أكتوبر 2025، نشهد تباطؤًا ملحوظًا في مؤشر مبيعات التجزئة Redbook، الذي انخفض إلى 5% من 5.9%. يشير هذا الانخفاض إلى أن إنفاق المستهلكين، العمود الفقري للاقتصاد الأمريكي، قد يكون فقداناً للزخم. يأتي هذا في وقت أيضاً سجل فيه مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان انخفاضًا إلى 65.8، وهو أدنى مستوى له في قرابة عام.
تأثير المؤشرات الاقتصادية
هذا الضعف في بيانات المستهلك يخلق صراعًا مباشرًا مع قوة الدولار الأمريكي، الذي يتداول بثبات حيث يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي DXY على مستوى فوق 107. تُعد قوة الدولار، التي تعززها تفاؤل التجارة المتوقع، تضغط على أصول مثل الذهب، والذي انخفض إلى دون مستوى الدعم المهم عند 4050 دولار. نعتقد أن هذا التوتر بين دولار قوي والبيانات الأساسية الضعيفة هو ما يمثل الفرص الأساسية.
يمكن للمتداولين في المشتقات النظر في مراكز تتوقع انعكاساً محتملاً في هذا الاتجاه. على سبيل المثال، شراء خيارات استدعاء على صناديق المتاجرة المتداولة في الذهب أو الفضة يمكن أن يكون وسيلة حكيمة للاستفادة من ضعف محتمل في الدولار إذا ظهرت المزيد من البيانات الاقتصادية الضعيفة. نتذكر كيف سبق نمط مماثل من تباطؤ النشاط الاستهلاكي في أواخر عام 2022 تحول الفيدرالي وارتفاع لاحق في المعادن الثمينة في أوائل 2023.
في سوق العملات الأجنبية، يُقمع حاليًا زوجا الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي واليورو/الدولار الأمريكي بقوة الدولار. يمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من الانتعاش، مثل فروق الدعوة المرتفعة، للتموضع لاستفادة من تراجع محتمل للدولار. ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) القادمة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ذات أهمية حاسمة في تحديد الحركة التالية للسوق.
قد يكون التقلب أيضًا مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية، حيث يحوم مؤشر VIX تحت 18 رغم هذه الإشارات المتضاربة. يمكن أن يكون شراء خيارات VIX أو إنشاء مراكز تقلب طويلة من خلال خيارات على مؤشرات الأسهم الرئيسية بمثابة تحوط فعال. تحمي هذه الاستراتيجية من “الارتياح القلق” الذي قد يتحول إلى قلق إذا أثبت تباطؤ المستهلك أنه أكثر أهمية مما يتوقعه السوق حاليًا.
