شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا تاريخيًا حيث يزداد الطلب على الأصول الآمنة بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية والاقتصادية. يُسعر XAU/USD حاليًا بحوالي 4,290 دولار، مما يمثل زيادة بنحو 11% هذا الشهر وأكثر من 60% منذ بداية العام.
تصاعد النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين، حيث تخطط الولايات المتحدة لفرض تعريفات جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية في نوفمبر. يأتي هذا التحرك بعد قرار الصين بتقييد صادرات العناصر الأرضية النادرة، مما يثير المخاوف من تأثير الحرب التجارية على النمو العالمي. الإغلاق الحكومي المطول في الولايات المتحدة يزيد من قلق الأسواق، مع احتمال تسريح أكثر من 10,000 عامل فدرالي إذا استمر الوضع.
مزايا ضعف الدولار الأمريكي
يعزز ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض عائدات الخزانة من جاذبية الذهب في الوقت الذي ينظر فيه الاحتياطي الفيدرالي في تبني سياسة نقدية ميسرة. يشير محافظ الاحتياطي الفيدرالي والير إلى مزيد من خفض أسعار الفائدة، مما يتماشى مع توقعات السوق بنسبة 96.7% لخفض آخر في أكتوبر و93.7% في ديسمبر. تعكس هذه النظرة قلقًا من ضعف سوق العمل على الرغم من التضخم الذي يتجاوز 2%.
تتوقع البنوك الرائدة ارتفاع أسعار الذهب، مع توقعات تصل إلى 5,000 دولار للأوقية بحلول عام 2026. يبقى الاتجاه الصعودي العام مستمرًا، مدعومًا باهتمام شرائي قوي، مع تحديد مستويات دعم فوري حول 4,200 دولار و4,165 دولار. على الرغم من الحالة المشبعة بالشراء التي يشير إليها مؤشر القوة النسبية، يبدو أن التصحيح السعري الكبير غير مرجح في القريب العاجل.
مع وصول الذهب إلى مستويات قياسية جديدة قرب 4,290 دولار، نعتقد أن المتداولين في المشتقات يجب أن يضعوا أنفسهم لتحقيق استمرارية الزخم الصعودي المدفوع بالطلب المكثف على الملاذ الآمن. تساهم المكاسب السنوية التي بلغت 60% في خلق عاصفة مثالية من المخاوف الاقتصادية والجيوسياسية التي لا تظهر علامات على التخفيض. تظهر استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من ارتفاع الأسعار والتقلبات العالية، مثل استراتيجيات الانتشار الطويلة، كخيار جذاب في هذا البيئة.
يعزز النزاع التجاري المتجدد بين الولايات المتحدة والصين باعتباره حافزًا رئيسيًا، مع تهديد تعريفات بنسبة 100% مما يخلق قلقًا عميقًا تجاه النمو العالمي. لقد رأينا هذه اللعبة من قبل، مثلما حدث عندما قامت الصين بتقييد صادرات الجاليوم والجرمانيوم في عام 2023، لكن التهديد الحالي لقطع جميع عناصر الأرض النادرة هو تصعيد أكثر حدة. سيستمر هذا الغموض في دعم قيمة الذهب كتحوط ضد المخاطر النظامية.
يزداد عدم الاستقرار بفضل الإغلاق الحكومي المستمر في الولايات المتحدة، الذي يقدر الآن بتكلفة تفوق 15 مليار دولار في الأسبوع الواحد. هذا يمثل زيادة كبيرة في الأضرار الاقتصادية مقارنة بالإغلاق الذي استمر 35 يومًا في 2018-2019 والذي كلف الاقتصاد إجماليًا 11 مليار دولار على مدى خمسة أسابيع. يزيد هذا الاضطراب الداخلي من ضعف الدولار الأمريكي ويعزز جاذبية الذهب.
موقف الاحتياطي الفيدرالي
يقدم موقف الاحتياطي الفيدرالي الميسر دفعة قوية للأسواق، حيث يسعر الأسواق الآن فرصة شبه مؤكدة لخفض أسعار الفائدة في كل من أكتوبر وديسمبر. يمثل هذا التحول سياسة مباشرة استجابة لسوق العمل المتراجع، حيث ارتفع معدل البطالة من أدنى المستويات التاريخية التي كانت أقل من 4% التي شاهدناها قبل عامين في 2023. تقلل الفوائد الاقتراضية المنخفضة من تكلفة الفرصة لحيازة السبائك التي لا تنتج عائدًا، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين.
تعزز اللاعبين المؤسساتيين الكبار هذا التوقع الصعودي، حيث تستهدف التوقعات من البنوك الكبرى الآن أن الذهب يقترب من مستوى 5,000 دولار بحلول 2026. تشير هذه القناعة المؤسساتية القوية إلى أن الارتفاع الحالي لديه قدرة على الاستمرار. نشعر أن هذا يمنح المتداولين الثقة في الحفاظ على انكشاف طويل، حيث يكون الدعم الأساسي واسع النطاق.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يعد شراء خيارات الشراء وسيلة مباشرة للمشاركة في المكاسب المستقبلية مع تحديد المخاطر بدقة. وبالنظر إلى الاتجاه القوي للمعدن، فقد يكون الشراء عند الهبوط الطفيف نحو مستويات الدعم مثل 4,200 دولار نقطة دخول مثالية لهذه المراكز. يمكن أيضًا أن يكون بيع الخيارات المضمونة نقدًا تحت مستويات الدعم الرئيسية استراتيجية قابلة للحياة لجمع العلاوات مع تحديد سعر دخول محتمل أقل.
في حين أن الاتجاه إيجابي بشكل كبير، فإن مؤشر القوة النسبية في منطقة مشبعة بالشراء فوق 77، مما يشير إلى أن التصحيح قصير الأجل ممكن. ينبغي على المتداولين الحذرين النظر في هذا من خلال استخدام أوامر الوقف للخسارة في مراكز العقود الآجلة أو شراء خيارات الحماية للحماية من الاحتفاظ الطويل الأجل. ومع ذلك، فإننا نرى أي تصحيح كفرصة للشراء بدلاً من تغيير في الاتجاه الأساسي.
