ارتفع سعر الذهب إلى حوالي 4,040 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الإثنين. تدعم التوترات التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين قيمة المعدن. ينتظر المتداولون إعادة فتح الحكومة الأمريكية والبيانات التي تؤثر على قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

التوترات التجارية والاحتياطي الفيدرالي

تصاعدت التوترات التجارية بسبب التعريفات الجديدة بنسبة 100% التي فرضها الرئيس ترامب على الواردات الصينية اعتبارًا من الأول من نوفمبر. تحذير الصين من الانتقام يزيد من عدم اليقين الاقتصادي، مما يؤثر على الدولار ويزيد من جاذبية الأصول الآمنة مثل الذهب. يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من أكتوبر وديسمبر، مع احتمال بنسبة 97% لخفض الفائدة في أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch. هذه التوقعات تجعل الذهب جذابًا بسبب انخفاض تكلفة الفرصة البديلة.

ستصدر التقارير الاقتصادية الأمريكية الرئيسية مثل مبيعات التجزئة ومؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس، مما قد يؤثر على الدولار الأمريكي وأسعار الذهب بناءً على قراءات التضخم. تستمر البنوك المركزية، خاصة من الاقتصادات الناشئة، في الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة من الذهب، مضيفةً 1,136 طنًا تبلغ قيمتها 70 مليار دولار في عام 2022.

يتأثر سعر الذهب بالعوامل الجيوسياسية وأسعار الفائدة وسلوك الدولار الأمريكي. يميل الدولار الضعيف إلى دفع أسعار الذهب للارتفاع، بينما يمكن أن تمنع أسعار الفائدة الأعلى الطلب. يشرح المقال أيضًا العلاقة العكسية بين الذهب والدولار الأمريكي والخزائن، مما يؤثر على طلبه كأصل آمن.

مع تداول الذهب حاليًا حول 4,040 دولار، نرى أن هذه الزخم يستمر بفضل التوتر التجاري المتجدد بين الولايات المتحدة والصين بشأن ضوابط تصدير التكنولوجيا. تظهر البيانات الأخيرة أن العجز التجاري الأمريكي مع الصين اتسع بنسبة 6% في الربع الثالث من عام 2025، مما يوفر سببًا جوهريًا للتوتر الحالي الجيوسياسي. هذا البيئة تدعم بشدة الأصول الآمنة.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتوقعة تضيف الوقود لهذا النار، حيث نتوقع خفض الفائدة في الأشهر القادمة. يظهر تسعير السوق، المنعكس في أداة CME FedWatch، احتمال بنسبة 85% لخفض 25 نقطة أساس في اجتماع نوفمبر 2025. السياسة النقدية الأضعف عادة تضغط على الدولار وتعزز الأصول غير المتوقع للعائد مثل الذهب.

استراتيجيات للمتداولين

بالنسبة للمتداولين في المشتقات، هذا يشير إلى اتخاذ مواقف لتحقيق مكاسب إضافية في الأسابيع القادمة. خيارات الشراء الطويلة أو الفروق في الشراء قد تكون استراتيجيات فعالة لتحقيق الأرباح من الزيادات المتوقعة في الأسعار مع إدارة المخاطر. ارتفعت التقلبات الضمنية في خيارات الذهب إلى 22، مما يعكس توقعات السوق لحدوث حركة سعرية كبيرة.

بالنظر إلى الوراء، نتذكر كيف أن النزاعات التجارية المماثلة في أواخر عام 2010 تسببت باستمرار في ارتفاعات في سعر الذهب، حيث هرب المستثمرون من الأصول الأكثر خطورة إلى الأمان. يوضح لنا التاريخ أن هذه المواجهات الجيوسياسية غالبًا ما يكون لها تأثير طويل الأمد، مما يخلق طلبًا مستمرًا على الذهب. الوضع الحالي يبدو مألوفًا للغاية ويوفر نمطًا تاريخيًا واضحًا يمكن اتباعه.

يدعم هذه الزيادة الشراء المستمر من قبل البنوك المركزية العالمية، مما يوفر أساسًا قويًا للسعر. تؤكد التقارير من مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 800 طنًا أخرى خلال الربع الثالث من عام 2025، مما يواصل الاتجاه القوي الذي شهدناه في عام 2022. هذا الطلب المستمر يحد من احتمال حدوث انخفاضات كبيرة في الأسعار.

سنكون هذا الأسبوع مهتمين بمراقبة بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) المقرر إصدارها يوم الخميس. أي مؤشر على حدوث تباطؤ في التضخم سيعزز توقعات السوق لخفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وقد يعمل كمحفز جديد لدفع الذهب للارتفاع. قراءة ضعيفة لمؤشر أسعار المنتجين قد تضعف الدولار الأمريكي وتفيد الذهب بشكل مباشر.