سجل الفرنك السويسري أداءً جيدًا في عام 2025، حيث ارتفع بنسبة 14.34% منذ بداية العام (YTD) مقابل الدولار الأمريكي. يلي ذلك اليورو بزيادة قدرها 13.69% بدعم من النمو القوي وتراجع المخاطر السياسية في أوروبا. أظهر الجنيه البريطاني مرونة بنمو قدره 8.77% على الرغم من حالة عدم اليقين الاقتصادي. وحققت كل من الدولار الأسترالي والين الياباني مكاسب أيضًا، بزيادات قدرها 7.67% و6.87% على التوالي. وتأخر الدولار الكندي بارتفاع بنسبة 4.42% فقط بسبب ضعف أسعار النفط وتحديات النمو الداخلي.
في شهر سبتمبر، تغيرت ديناميكيات العملات مع ارتفاع الدولار الأسترالي بنسبة 1.96% منذ بداية الشهر (MTD)، مدفوعًا بزيادة الطلب على السلع والنظرة الإيجابية للنمو في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. كما ارتفع الدولار النيوزيلندي بنسبة 1.17%، مما يعكس زيادة قصيرة المدى في الشهية للمخاطرة. وفي الوقت نفسه، يظل الفرنك السويسري إيجابيًا ولكن بنمو أبطأ، وشهد اليورو والجنيه البريطاني ارتفاعات معتدلة. بينما انخفض الين الياباني والدولار الكندي قليلاً، بنسبة 0.11% و0.26%.
تحول في تفضيلات العملات
يعكس الأداء منذ بداية العام تفضيل العملات ذات الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين العالمية. يشير شهر سبتمبر إلى تحول محتمل نحو العملات السلعية مع زيادة الشهية للمخاطرة، رغم أن الاتجاه الأوسع لا يزال يعتمد على الطلب العالمي وإشارات البنوك المركزية.
التحول الجديد يشير إلى أنه يجب علينا إعادة تقييم مواقفنا الطويلة في الفرنك السويسري.
ديناميكيات اليورو والدولار
يدعم صعود اليورو المستمر هذا العام تحسينات اقتصادية ملموسة، كما يتضح من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأخير لشهر سبتمبر، والذي بلغ 50.8، وهو أول قراءة توسعية منذ أكثر من عام. يمكننا استخدام انتشار الخيارات الصعودية على EUR/USD للاستفادة من هذه القوة التي تدعمها الأساسيات بشكل أكثر تدريجي.
ضعف الدولار الأمريكي، الذي كان أداؤه ضعيفًا منذ خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو 2025، هو العامل الدافع لكل هذا.
وأخيرًا، الفئات المتأخرة مثل الين الياباني والدولار الكندي تروي جزءًا مهمًا من القصة. يعاني الين من انخفاض عائده بينما تظل البنوك المركزية الأخرى متشددة، وقد أثرت أسعار النفط المتعثرة على الدولار الكندي. تجعل هذه الضعف الأزواج مثل AUD/CAD مثيرة للاهتمام بشكل خاص.
