اليوم، 18 أغسطس 2025، يعد يومًا هادئًا في إصدارات البيانات الاقتصادية، على النقيض من الأسبوع البطيء نسبيًا.
في منطقة آسيا-الباسيفيك، الإصدار الوحيد هو مؤشر خدمات الأعمال لشهر يوليو.
خلال الجلسة المقبلة في الاتحاد الأوروبي/الولايات المتحدة، سيتم إصدار مؤشر سوق الإسكان NAHB، الذي يشير إلى مستوى الثقة في سوق الإسكان.
ومع ذلك، يظل أبرز أحداث الأسبوع هو ندوة جاكسون هول.
المحور الرئيسي لهذا هو خطاب باول، المقرر في الساعة 15:00 بتوقيت جرينتش (09:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، حيث من المتوقع المناقشات حول سوق العمل.
هذا الأسبوع يتشكل ليكون هادئًا حتى الحدث الرئيسي، مما يخلق سيناريو “هدوء ما قبل العاصفة”. مع عدم وجود بيانات اقتصادية كبيرة حتى يوم الجمعة، نرى التقلبات الضمنية، كما يقاسها مؤشر VIX، تحوم بالقرب من 15، مما يشير إلى أن السوق في نمط انتظار، وهو ما يقدم فرصًا للتخطيط لزيادة محتملة في التقلبات.
التركيز ينصب على خطاب رئيس الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول هذا الجمعة. تاريخياً، كانت هذه الخطب مؤثرة بشكل كبير في الأسواق؛ فنحن نحتاج فقط إلى النظر إلى خطابه المختصر والمتشدد في أغسطس 2022 الذي أرسل الأسواق إلى الانخفاض. أي انحراف عن النص المتوقع هذا العام يمكن أن يثير بسهولة إعادة تسعير كبيرة عبر فئات الأصول.
سنراقب تفسيره لسوق العمل، خاصة بعد أن أظهرت البيانات الأخيرة تباطؤًا ولكن لا يزال له تأثر واضح. أظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو، الذي صدر في وقت سابق من هذا الشهر، أن الوظائف غير الزراعية أضافت 175,000 وظيفة، وهو ما يقل قليلاً عن التوقعات، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.1%. نبرة باول حول ما إذا كان هذا التباطؤ كافياً لتحقيق أهداف الفيدرالي ستكون المحرك الرئيسي للأسواق.
بالنسبة للمتداولين المشتقات، يجعل هذا الترتيب استراتيجيات التقلبات المرتفعة جذابة في الأيام القليلة المقبلة. قد يكون شراء الاستراتيجيات مثل “السترادل” أو “السترنجل” على المؤشرات الرئيسية مثل SPX مفيدًا إذا قدم باول مفاجأة. تستفيد هذه المراكز من تحرك كبير في السعر في أي اتجاه، مما يجعلها مناسبة للأحداث الثنائية مثل هذا الخطاب.
بينما يعد مؤشر سوق الإسكان NAHB اليوم الإصدار البارز الوحيد، فمن غير المحتمل أن يحرك الكثير. فقد كان المؤشر يكافح دون المستوى الرئيسي 50 لعدة أشهر، مما يعكس كيف أثرت أسعار الفائدة المرتفعة على القطاع. إنه يضيف ببساطة قطع أخرى إلى اللغز الاقتصادي الذي سيتناوله باول في نهاية الأسبوع.
