انخفض سعر الذهب (XAU/USD) بنسبة 1.2٪، ويجري تداوله بالقرب من $3,350 خلال الجلسة الأوروبية يوم الاثنين. يأتي هذا الانخفاض وسط الترقب لصدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة، والتي من المتوقع أن تظهر زيادة في التضخم لشهر يوليو.
يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع كل من مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي والأساسي بنسبة 2.8٪ و3.0٪ على التوالي مقارنة بالعام السابق. قد يؤثر ارتفاع التضخم على التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعهم في سبتمبر.
من الناحية الفنية، إذا تجاوز سعر الذهب $3,245، قد يهبط نحو $3,200. وعلى العكس، تجاوز السعر $3,500 سيفتح مستويات مقاومة جديدة عند $3,550 و$3,600.
على الصعيد العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب إلى احتياطياتها في عام 2022. وهذا يبرز دور الذهب كأصل ملاذ آمن في الأوقات المضطربة، معاكسة للدولار الأمريكي وسندات الخزانة، وهما أصلان رئيسيان للاحتياطي.
تشهد أسعار الذهب تراجعًا نحو $3,350 مع ترقب السوق للبيانات الأمريكية عن التضخم هذا الأسبوع. يعتبر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) القادم الحدث الأهم على التقويم، حيث يمكن أن يتسبب في إرباكات على المفاهيم الحالية حول أسعار الفائدة. قد يؤدي رقم تضخم أعلى من المتوقع إلى خلق عدم يقين كبير بشأن مسار الاحتياطي الفيدرالي.
نحن نواجه معضلة رئيسية تتمثل في الصراع بين التضخم وتوقعات أسعار الفائدة. بينما تظهر الأسواق المشتقة احتمالاً بنسبة 88٪ لتخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، فإن تقرير CPI الساخن يمكن أن يقلل من تلك الاحتمالات بسهولة. شاهدنا كيف كانت الأسواق حساسة لبيانات التضخم طوال عامي 2023 و2024، وليس هذا المرة مختلفًا.
إذا جاءت بيانات التضخم لشهر يوليو أعلى من النسبة المتوقعة 3.0٪، يجب أن نكون على استعداد لتفاعل هبوطي في الذهب. قد يتضمن ذلك شراء خيارات بيع للمراهنة على انخفاض السعر، مع هدف مبدئي يتمثل في مستوى دعم $3,245. من ناحية أخرى، فإن رقم التضخم المنخفض بشكل مفاجئ سيعزز من الرواية الخاصة بتخفيض سعر الفائدة ويؤدي على الأرجح إلى دفع الذهب لاختبار المقاومة عند $3,500.
نظرة على الصورة الأكبر، لا يمكننا تجاهل الطلب المؤسسي القوي على الذهب. نعلم أن البنوك المركزية أضافت رقمًا قياسيًا بلغ 1,136 طنًا في عام 2022، وتظهر بيانات مجلس الذهب العالمي الحديثة من أواخر 2024 وأوائل 2025 أن الشراء السيادي لا يزال قوة قوية. يشير هذا الدعم بعيد المدى إلى أن أي عمليات بيع حاد مدفوعة بالبيانات قد تكون فرصًا للشراء لأولئك الذين لديهم أفق زمني أطول.
