تحولت مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى السلبية، حيث تراجعت مؤشرات S&P وNASDAQ بعد أن وصلت إلى قممها خلال اليوم. حاليًا، يظهر مؤشر داو الصناعي أداءً ضعيفًا بخسارة قدرها 0.32%.
تشير الصور الحالية للسوق إلى انخفاض مؤشر S&P بنسبة 0.04% ومؤشر NASDAQ بنسبة 0.01%. وفقًا لاستطلاع أجرته CNBC، يرى 84% من المشاركين أن السوق مبالغ في تقييمه، وهي أعلى نسبة تم تسجيلها على الإطلاق، في حين أن 16% فقط يرون أنها مقيمة بشكل صحيح.
أداء الشركات الكبرى
من المتوقع أن تعلن العديد من الشركات الكبرى عن نتائجها هذا الأسبوع. تراجعت أسهم شركة Meta بنسبة 0.53% لتتداول عند 714 دولارًا، بينما شهدت شركة Microsoft زيادة طفيفة بنسبة 0.15% لتصل إلى 513.25 دولارًا. انخفضت أسهم Amazon بنسبة 0.86% إلى 230.79 دولارًا، كما انخفضت أسهم Apple بنسبة 0.65% لتتداول عند 212.65 دولارًا.
تشمل تحديثات الأسهم الأخرى شركة Nvidia التي ارتفعت بنسبة 0.43%، محققة قمة جديدة خلال اليوم بقيمة 179.38 دولارًا. ارتفعت أسهم AMD بنسبة 3.5% لتصل إلى 179.65 دولارًا، بعد أن بلغت قمة 182.31 دولارًا. في المقابل، تراجعت أسهم SMCI بنسبة 0.52% لتتداول عند 59.74 دولارًا، بعد أن شهدت ارتفاعًا كبيرًا تجاوز 10% في اليوم السابق.
تظهر السوق علامات كلاسيكية على الإرهاق. نرى مؤشرات كبيرة مثل S&P 500 وNASDAQ تصل إلى قمم جديدة على الإطلاق لتعود وتنخفض في نفس اليوم، وهو نمط غالباً ما يشير إلى قمة قصيرة الأجل. مع اعتبار 84% من المشاركين في السوق في أحدث استطلاع أن الأسهم مبالغ فيها، فإن المشاعر واضحة تمامًا في ذروتها التاريخية.
بدأت هذه العصبية في الظهور في سوق الخيارات. ارتفع مؤشر تقلبات خيارات مجلس شيكاغو (VIX)، الذي يطلق عليه عادة “مقياس الخوف”، من مستوياته المنخفضة الأخيرة بالقرب من 12 إلى أكثر من 14.5 في الجلسات الأخيرة. وقد شهدنا أيضًا ارتفاع نسبة التداولات البيعية إلى الشرائية للأسهم إلى 0.70 من 0.55 الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن المتداولين يشترون بشكل متزايد خيارات البيع للتحوط ضد الهبوط المحتمل.
التأثير الاقتصادي على استراتيجية السوق
يدعم الخلفية الاقتصادية هذا الموقف الحذر. جاء أحدث تقرير عن التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 2.8%، وهو أعلى قليلاً من المتوقع، مما يبقي الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على سياسته التقييدية. تتجه الأنظار الآن نحو تقرير الوظائف لشهر أغسطس وبيانات التضخم المقبلة، التي قد تكون محفزًا رئيسيًا لحركة السوق.
مع هذا الإعداد، نعتقد أنه الوقت المناسب للنظر في شراء بعض الحماية. مع استمرار التقلب الضمني في مستويات منخفضة نسبيًا من منظور تاريخي، فإن شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات السوقية العريضة مثل SPY وQQQ يمثل طريقة مباشرة للتحوط على المحفظات الطويلة. هذه المواقف ستستفيد من الانخفاض في السوق أو الارتفاع في التقلبات.
للحصول على نهج أكثر فعالية من حيث التكلفة، ننظر إلى انتشار خسائر البيع. تسمح لنا هذه الانتشارات بتحديد المخاطر لدينا بينما نستهدف حركة هبوطية محددة في السوق خلال 30 إلى 45 يومًا القادمة. يمكن أن يكون مؤشر داو جونز المتأخر، والذي يتعقبه صندوق DIA، هدفًا جيدًا بشكل خاص للمواقف الهبوطية حيث لم يشارك في القمم الأخيرة.
بينما يبدو السوق الأوسع مرهقًا، إلا أن هناك جيوبًا من القوة في الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Nvidia وAMD. بالنسبة للمتداولين الذين يحتفظون بهذه الأسهم المتفوقة، قد يكون استراتيجية الياقة حذرة. تتضمن هذه الاستراتيجية شراء خيار بيع للحماية بينما يتم بيع خيار شراء مغطى في نفس الوقت ضد الموقف، مما يسمح بحماية الأرباح من انخفاض حاد مع تمويل تكلفة التحوط.
